在新常態下有效實現提質增速

胡遲

一、2014年中國經濟增長與企業經營回顧

2014年是“十二五”規劃的第四年，也是我國經濟實現發展方式轉變的重要之年。我國經濟增長依然面臨錯綜復雜的嚴峻局面。宏觀經濟大體延續了“十二五”以來增速緩慢回落的態勢。上半年與前三季度GDP增長率均為7.4%，分別比上年同期回落0.2、0.3個百分點，其中，一季度、二季度、三季度分別增長7.4%、7.5%、7.3%。規模以上工業增加值上半年與前三季度分別增長8.8%、8.5%，分別比上年同期回落0.5、1.1個百分點。物價走勢繼續保持溫和水平。上半年與前三季度CPI分別上漲2.3%、2.1%，漲幅比上年同期分別回落0.1、0.4個百分點。與此同時，經濟結構更趨優化。主要表現在：一是第三產業比重持續提高，前三季度第三產業增加值占GDP比重為46.7%，比上年同期提高1.2個百分點，高于第二產業2.5個百分點。二是工業內部結構調整加快，新產業、新業態、新產品繼續保持較快增長，前三季度高新技術產業和裝備制造業增速分別為12.3%和11.1%，明顯高于工業平均增速。從消費看，前三季度，信息消費規模達到1.9萬億元，同比增長18%。在房地產、汽車等傳統增長點貢獻降低時，通信、電子商務等信息消費正在成為新的經濟增長點。三是節能降耗繼續取得新進展，資源環境成本消耗有所減少，上半年與前三季度，單位GDP能耗分別同比下降4.2%、4.6%。四是就業形勢良好，上半年城鎮新增就業人員超過700萬人，1-9月份城鎮新增就業超過1000萬人，提前完成目標任務。10月14日，社科院發布的《中國經濟形勢分析與預測——2014年秋季報告》預計2014年GDP增長7.3%左右，增速比上年回落0.4個百分點，但繼續保持在合理區間。中國企業家調查系統新近發布的《2014·中國企業經營者問卷跟蹤調查報告》顯示，企業經營者預計2014年我國GDP增速的中位數為7.2%，其中預計GDP增速在“7%”以下的占18.9%，“7～7.5%”的占69.3%，“7.5～8%”的占9.9%，“8%以上”的占1.9%。總的來看，2014年的中國經濟進入經濟增速趨向潛在水平、物價漲幅趨于適度、新增就業趨于穩定、經濟結構趨于優化的新常態。

從企業層面看，在國內資源環境約束加強、國際經濟復蘇不穩定的雙重壓力下，企業產銷下滑緩中趨穩，出口溫和回升，庫存基本正常，盈利基本平穩，企業景氣整體保持平穩運行態勢。《2014·中國企業經營者問卷跟蹤調查報告》顯示，認為目前企業綜合經營狀況“良好”的企業經營者占26.8%，認為“一般”的占51.2%，認為“不佳”的占22%;認為“良好”的比認為“不佳”的多4.8個百分點，這一數據比2013年略低了2.7個百分點，不過要好于2014年上半年的調查結果。企業經營主要呈現三大特點與問題。一是利潤增長降低，但分配狀況有所改善，數據顯示，1-10月份，規模以上工業企業實現利潤總額49446.8億元，同比增長6.7%，增速比上年同期、比1-9月份分別回落7個百分點與1.2個百分點，實現主營活動利潤同比增長6%，兩者增幅基本一致，而2013年前三季度主營活動利潤增長5.4%，比利潤總額增幅低8.3個百分點，說明2014年以來的利潤增長主要靠主營業務獲得。二是企業成本持續上升，特別是人工成本和環保支出上升較多，企業稅收負擔和非稅費用也有所增加，企業經營負擔依然較重。《2014·中國企業經營者問卷跟蹤調查報告》表明，關于“當前企業經營發展中遇到的最主要困難”，企業經營者選擇比重最高的兩項分別是“人工成本上升”（76%）和“社保、稅費負擔過重”（54.5%），其中“人工成本上升”近年來一直排在所有十九個選項的第一位，選擇比重也超過七成，而選擇“社保、稅費負擔過重”的比重也呈現上升趨勢。最低工資標準的逐年上調不斷抬高工資成本。人力資源和社會保障部的數據顯示，2011年、2012年、2013年全國分別有24個、25個、27個省份調整了最低工資標準，平均增幅分別為22%、20.2%、17%。據不完全統計，2014年，全國有重慶、陜西、深圳、山東、北京、上海、天津、山西、青海、甘肅、云南、四川、江西、貴州、內蒙古等15個地區上調了最低工資標準。調整之后，從最低工資標準的絕對數上來看，全國月最低工資標準和小時最低工資標準最高的均為上海，分別達到1820（2013年為1450元）元和17元。三是淘汰過剩產能扎實推進，部分行業產能過剩問題依然突出。2014年，淘汰過剩產能繼續艱難推進。工信部的數據顯示，截止到10月底，鋼鐵關停了年度目標任務的89%，水泥關停了197%，平板玻璃關停107%;拆除方面，鋼鐵完成68%，水泥138%，平板玻璃102%。工信部表示有信心完成政府工作報告的既定目標。但部分行業產能過剩問題依然未能有效緩解。《2014·中國企業經營者問卷跟蹤調查報告》顯示，企業經營者選擇“整個行業產能過剩”的占41.4%，其比重為近5年來的最高值。本次調查了解了目前不同行業企業產能過剩的具體情況。調查結果顯示，認為本行業產能過剩“非常嚴重”的企業經營者占15.5%，“比較嚴重”的占58.5%，兩者合計比重比2013年上升了2.9個百分點，為近三年來的最高值。有關調查表明，71%的企業認為目前產能過剩“非常嚴重”或“比較嚴重”。超過一半的企業認為，要消化目前的過剩產能，至少需要3年以上的時間。

二、2015年中國經濟運行與企業走勢前瞻

新近召開的中央政治局會議指出，要主動適應經濟發展新常態，保持經濟運行在合理區間。展望2015年，我國經濟增長依然面臨著增速逐漸放緩的壓力。傳統的投資驅動模式仍然對提升經濟增速起作用。從國內看，十八屆三中全會后新一輪改革的啟動與政策落實、上海自貿區推進、國有企業與國資管理體制的深化改革及人口政策調整等都是推動經濟增長的利好因素。其不利因素包括消費總體平穩，投資因制造業產能過剩及創新技術相對不足、房地產庫存較高、基礎設施投融資體制制約等因素。國際上，外需增長很可能是一大亮點。美國經濟強勢回升將帶來外需擴張，日本與歐盟都在繼續復蘇中，但外需難以顯著提升。《2014·中國企業經營者問卷跟蹤調查報告》顯示，企業經營者預計未來我國經濟增長的下行壓力較大。預計2015年我國GDP增速的中位數為7%，比對2014年的預計下降了0.2個百分點，其中預計GDP增速在“7%”以下的占29.7%，比對2014年的預計上升了10.8個百分點。《中國經濟形勢分析與預測——2014年秋季報告》預計，2015年中國GDP增長7.0%左右，出口和進口將分別增長4.9%和3.2%。IMF發布《世界經濟展望》報告稱，預計2015年中國經濟增長將放緩至7.1%，相較2014年下調0.3%。

對企業來說，2015年企業經營面臨的各種環境因素基本與2014年基本相似。根據《2014·中國企業經營者問卷跟蹤調查報告》，關于當前企業經營發展中遇到的最主要困難，調查結果顯示，企業經營者選擇比重最高的八項依次是：“人工成本上升”（76%）、“社保、稅費負擔過重”（54.5%）、“整個行業產能過剩”（41.4%）、“企業利潤率太低”（40.8%）、“資金緊張”（35.6%）、“缺乏人才”（30.4%）、“國內需求不足”（23.7%）和“企業招工困難”（20.1%）。相比2013年，“人工成本上升”項略降3.2個百分點;“社保、稅費負擔過重”項提升3.2個百分點;“整個行業產能過剩”項提升4.5個百分點，其比重為近5年來的最高值;“企業利潤率太低”略降0.3個百分點。排在前四項的選擇充分反映了中國企業現階段成長的態勢，即成本持續上升難以控制，調節產能過剩尚需時日，非“一蹴而就”之功。如此的市場格局導致企業競爭加劇、價格下跌、并進而導致“企業利潤率太低”。此次選擇“企業利潤率太低”企業經營者的比重雖比上一年有小幅下降，但仍然處于40.8%的高位水平。由此來看，優化調整結構仍然是中國企業的“不二選擇”。企業在2015年的經營走勢會表現出以下六個方面的特征。

（一）經營狀況繼續保持平穩

在“三期疊加”的新常態下，企業經營走勢將與2015年宏觀經濟走勢密切相關，也將基本沿襲2014年企業的走勢，即企業增長放緩到一個相對適宜的平穩水平。社科院工經所《2014年10月月度工業經濟形勢分析》預測，2015年工業經濟景氣度處于相對較低水平，可能繼續有所小幅改善，呈現一定的弱勢回升。《2014·中國企業經營者問卷跟蹤調查報告》顯示，企業經營者對2015年的預計比對2014年四季度的預計樂觀。預計2015年經營狀況“好轉”的企業經營者占37.4%，預計“不變”的占50.4%，預計“惡化”的占12.2%;預計“好轉”的比“惡化”的多25.2個百分點，這一數據比對2014年四季度的預計上升了7.9個百分點。從不同地區看，中西部地區企業預計“好轉”的比“惡化”的多26個百分點以上，高于東部地區企業;從不同規模看，中小企業對明年更為樂觀;從不同經濟類型看，外資企業預計“好轉”的比“惡化”的多25.6個百分點，相對樂觀。從不同行業看，對明年預計較為樂觀的行業有：農林牧漁業、信息傳輸軟件和信息技術服務業以及制造業中的食品、化工、醫藥和儀器儀表業等，預計“好轉”的比“惡化”的多40個百分點左右，而采礦業和化纖等行業則相對較差。企業經營者預計2015年企業景氣整體保持平穩態勢。從對未來的預期看，企業經營者預計未來訂貨穩中有升，出口趨于好轉，價格基本平穩，盈利趨于改善，用工和投資計劃保持溫和增長，企業經營可望延續2014年的運行趨勢。

從政策層面看，本屆政府自2013年履新以來，一直大力推行簡政放權、減輕企業稅負、改善融資條件、加強知識產權保護和運用。9月17日，國務院常務會議部署進一步扶持小微企業推動大眾創業的六大新政。一是加大進一步簡政放權力度。加快清理不必要的證照和資質、資格審批。二是加大稅收支持。在現行對月銷售額不超過2萬元的小微企業、個體工商戶和其他個人暫免征收增值稅、營業稅的基礎上，從2014年10月1日至2015年底，將月銷售額2—3萬元的也納入暫免征稅范圍。三是加大融資支持。采取業務補助、增量業務獎勵等措施，引導擔保、金融和外貿綜合服務等機構為小微企業提供融資服務。鼓勵銀行業金融機構單列小微企業信貸計劃，鼓勵大銀行設立服務小微企業專營機構。推動民間資本依法發起設立中小銀行等金融機構取得實質性進展。四是加大財政支持。對吸納就業困難人員就業的小微企業，給予社會保險補貼。政府以購買服務等方式，為小微企業免費提供技能培訓、市場開拓等服務。五是加大中小企業專項資金對小微企業創業基地的支持，鼓勵地方中小企業扶持資金將小微企業納入支持范圍。六是加大服務小微企業的信息系統建設，方便企業獲得政策信息，運用大數據、云計算等技術提供更有效服務。這些政策的影響顯然不止限于小微企業，其政策效應的釋放無疑會緩解經濟下行與成本上升對企業經營的壓力，有助于企業經營績效與景氣程度的提升。因此，有必要加大對政策落實的監管，確保政策措施真正落實到位。

（二）國有企業與民營企業更好協同發展

十八屆三中全會《決定》提出“積極發展混合所有制經濟”。國企民企的融合成為新一輪改革的重頭戲。經濟改革的實踐證明，混合所有制能夠有效促進生產力發展。時至今日，在我國經濟版圖中，國有、民營、外資成分是“三分天下，各有其一”。國企民企在合適的行業運用混合所有制，通過互靠雙借、優勢互補，將發揮出組合正效益。

從2014年的進展看，能源、電力等過去被定義為應保持國資絕對控制力的領域已經開始動作。石油企業已經率先邁出第一步。2月19日，中國石化率先在油品銷售業務引進社會和民營資本發展混合經營。截止到9月14日，中國石化銷售公司已與25家境內外投資者簽署協議，投資者以現金總計人民幣1070.94億，認購增值之后銷售公司29.99%股權。中石油表示已搭建了6個合資合作平臺來積極推進混合所有制。中電投集團表示將允許民資參股和投資中電投旗下的所有業務。地方政府也表示，未來將推進電力、油氣、煤炭等領域的改革，加大能源領域向民間資本開放力度，試水頁巖氣開發混合所有制，在一些區塊可由省屬企業或央企讓一部分股權出來，讓民營企業參與開發。國內不少民營企業也準備通過一批實實在在的項目，進入金融、石油、電力、鐵路、電信等國有資本相對集中的領域，民營企業希望混合所有制是看得見、進得去、有預期的。如在石油改革，在目前保持國有石油集團全面控制上游資源的情況下，下游產業盡量放開實行混合所有制形式。

《2014·中國企業經營者問卷跟蹤調查報告》顯示，關于企業參與“混合所有制經濟改革”的意愿，超過半數的企業經營者表示愿意參與混合所有制改革，其中表示“非常愿意”的企業經營者占12.9%，“比較愿意”的占45.4%;兩者相加為58.3%，其中，中部地區企業、大型企業、國有及國有控股公司表示“非常愿意”或“比較愿意”的比重相對較高，高于民營企業17.7個百分點。發展混合所有制經濟，對于新常態下的國有企業深化改革、進一步做大做強;對于民營企業拓展投資經營領域，不斷提升發展的質量，均是良好的機遇。2014年只是一個良好的開頭。相信隨著各項政策與項目協定的貫徹落實，國有企業與民營企業在2015年會實現更好的協同發展，共同撐起中國經濟的“一片藍天”。

（三）兼并收購仍然保持活躍

“十二五”以來，我國企業紛紛通過兼并重組來優化資產配置、擴大企業規模、實現戰略轉型和產能結構調整。2013年，國內并購市場呈現爆發性增長，交易數量與金額雙雙沖破歷史記錄。清科研究中心的數據顯示，2013年并購市場共完成交易1232起，較2012年的991起增長24.3%;披露金額的并購案例總計1145起，涉及交易金額共932.03億美元，同比漲幅為83.6%。2014年，并購重組的火熱現象繼續顯現。上半年，A股并購重組熱情仍然高漲。據Wind數據統計，截至6月30日，上市公司發生并購案例2007起，涉及交易金額1.27萬億，相當于2013年全年并購重組交易涉及金額的總額。與2013年類似，工業和金融行業交易總金額位居2014年并購重組行業前列。據Wind統計，上半年完成并購重組案例885起，交易總金額為3667.92億元，未完成1122起，涉及交易金額為9038.48萬元。普華永道的數據顯示，前三季度中國企業海外并購市場繼續保持活躍勢頭，交易總數為176宗，較去年同期上升31%，創歷史新高。交易總金額為408億美元。其中，民營企業海外并購交易數量達120宗，是國有企業交易數量的兩倍之多。交易金額同比增長超過120%，成為中國企業海外并購活動中越來越重要的力量。國有企業海外并購交易金額首次出現下滑，幅度達37%。在投資行業、并購目的地、融資渠道等方面，中企海外并購呈現多元化趨勢。

2015年，三中全會之后的多維度立體改革將有序展開，改革帶來的陣痛與紅利交織。一方面，受益于轉型升級的消費、醫藥、信息、服務等領域，將面臨長期穩定增長，并購需求旺盛。另一方面，快速成長行業中，大部分企業不可能都能抓住資本市場上市的機遇，所以對并購的需求仍會持續旺盛。因此，可以合理地預計包括海外并購在內的中國企業并購交易活動總體增長趨勢將在2015年得以延續。從政策面看，自2010年國務院10號文出臺以來，產業政策、稅收、直接和間接融資支持、行政審核等鼓勵并購重組的政策接連出臺，尤其是2010年以來中國證監會通過修訂重組辦法、出臺分道制等一系列措施，對鼓勵并購起到了不可忽視的重要推助作用。

（四）企業將加速“走出去”

近年來，越來越多中國企業開始“走出去”。金融危機和歐債危機更給中國企業帶來了“出海”的新機遇。我國企業海外投資呈現加速的趨勢。數據顯示，2013年，中國對外直接投資流量創下1078.4億美元，同比增長22.8%，連續兩年位列全球三大對外投資國。2014年前三季度，我國企業的投資足跡遍布全球152個國家和地區，累計實現投資749.6億美元，同比增長21.6%。我國對歐盟、美國、俄羅斯的投資同比分別增長了218%、30%、70%。中國企業加速布局海外市場的同時，中國買家的身份也正在發生變化。越來越多的民營企業開始走出國門，收購國外的品牌和技術。前三季度，民營企業的海外投資占比達到四成左右，投資的行業也更加多元化，涉及零售、餐飲、物流、保險等服務領域。按此增速，2014年中國對外投資可以到1200億美元左右。中國與全球化中心近期一項預測表明，2014年流出中國的資本要超過流入資本。商務部官員表示，2014年中國對外投資將首次超過外商直接投資。這與上述智庫的預測基本一致。

從我國企業海外投資的增長趨勢看，2015年，我國企業將加速“走出去”，其海外投資仍將持續攀高。商務部預測，2015年我國對外投資規模仍將超過利用外資規模，將繼續成為資本凈輸出國。從政策層面看，隨著上海自貿區的試驗，國家境外投資政策的改革也卓有成效。不管是發改委《境外投資項目核準和備案管理辦法》（9號令），還是商務部《境外投資管理辦法》（3號令），都給中國企業赴境外投資松了綁，大幅下方管理權限之余，進一步簡化境外投資的審批和備案流程，以備案制取代了核準制。3號令更是已經實行了負面清單的管理模式。除極少數投資項目仍須相關部門核準外，98%的海外投資不再需要審批。

當前，推動中國企業加速“走出去”的重要動因是“中國版的馬歇爾計劃”。和當時美國一樣，現在的中國擁有著全球最多的外匯儲備和相當數量的過剩產能。已不再適用“優質低價“出口戰略的中國因為上述兩大優勢而讓翻版”馬歇爾計劃“順理成章。該計劃不僅可以幫助中國消化過剩的產能，還能加快人民幣國際化步伐，減少外匯儲備、規避中長期美元貶值風險。亞洲開發銀行預測，2010年到2020年，亞太地區約有8萬億美元的基礎設施建設資金需求。這無疑給中國企業“走出去”提供極大的發展空間。習近平主席在APEC工商領導人峰會上表示，未來10年中國對外投資將增長三倍，達到1.25萬億美元。

（五）服務業比重將持續攀升

“十二五”以來，我國服務業的占比持續提升。2013年，第三產業增加值比重為46.1%，占比首次超過第二產業2.2個百分點。2014年前三季度，第三產業增加值占國內生產總值的比重為46.7%，比上年同期提高1.2個百分點，高于第二產業2.5個百分點。服務業占GDP比重及其對增長的貢獻均超過第二產業，標志著我國經濟結構調整開始發生質的飛躍。

《服務業發展“十二五”規劃》提出，到2015年，服務業增加值占GDP的比重與服務業就業人數占全社會就業人數的比重均較2010年提高4個百分點（2010年服務業比重為43.0%。）。為全面完成“十二五”規劃目標，企業在2015年對服務業領域的投資勢必會進一步增加，預計服務業占比提升的趨勢還會繼續延續。服務業占比上升會對經濟增長和運行帶來廣泛影響。一是服務業發展降低投資增速，影響潛在增長率，從平均水平看，服務業的資本密集度與工業基本相當。由于近年服務業中高增長部分主要是資本密集度低的生產性服務業，如批發零售業、物流業與金融業。服務業占比提升將降低我國經濟對投資的依賴程度，進而降低經濟潛在增速。二是服務業占比提高將平抑經濟波動，由于生產性服務業的發展，全社會流通效率提高，生產組織可以更加有效，從而降低存貨的絕對水平;服務業需求不存在跨期支付的問題，需求釋放平緩穩定，有利于經濟平穩增長。三是服務業對勞動力的需求強度高于制造業，其就業帶動效率高于制造業。且與我國勞動力供給狀況相匹配。因此，服務業占比提高有利于增加就業，緩解就業的結構性矛盾。四是技術進步速度放緩，但服務業對效率提升的重要性加強，作為一個后發追趕型國家，在追趕的前期，通過購買設備為主的技術引進在提高全要素生產率中發揮了重要作用。隨著后發優勢的逐步釋放，制造業技術進步速度放緩。服務業主要依靠人力資本的投入，效率提升需要教育、培訓等行業長期投入才能實現。服務業占比提高，我國技術進步速度可能進一步下降，但發展生產性服務業是進一步提高全要素生產率的突破口。五是服務業占比提升后，物價上漲的壓力可能加大，目前服務消費是除食品外，對CPI上漲貢獻最大的部分。服務是人直接提供勞務的過程，勞動節約型技術無法充分應用。另外服務需求高度個性化，因而服務生產無法標準化。這兩方面的因素造成服務業在需求增長的同時，無法通過技術進步消化勞動力成本提升。服務價格未來仍將較快上升，并帶動CPI上漲。

（六）戰略性新興產業仍將保持良好發展勢頭

近年來，戰略性新興產業的成長速度明顯高于傳統產業，部分產業增長速度達到工業經濟總體增速的兩倍左右，部分行業利潤增速及主營業務收入利潤率均高于同期工業總體增速。政策大力扶持、產業需求擴張及消費結構升級為戰略性新興產業提供了較強的增長動力，但戰略性新興產業的發展也出現分化，投資增速放緩、勞動力成本上升等因素使部分行業經濟效益增長緩慢。

從2014年情況看，戰略性新興產業的發展呈現以下特點：一是產業整體進入加速發展期，國家政策資金扶持力度加大，各地出臺了一系列促進新興產業發的政策措施。在政策利好下，各地新興產業發展勢頭良好。如一季度，浙江省、江西省戰略性新興產業分別實現增加值629.1億元和516.25億元，同比分別增加6.8%和4.9%，均高于規模以上工業增加值的平均增速。二是商業模式創新推動新興產業發展，其主要表現在：合同能源管理模式日益成熟并在多個領域得到應用;新能源汽車試點城市探索多種應用推廣模式;互聯網技術催生增值服務新業態。三是重點行業分化趨勢明顯，其主要表現在：新能源汽車、工業機器人、節能環保行業高速擴張態勢;生物醫藥、碳纖維等行業保持穩定發展;智能手機、家用視聽、光伏等行業進入調整期。戰略性新興產業發展的主要問題表現在：一是資本市場的支撐力度不足;二是缺少具有國際競爭力的龍頭企業;三是市場占有率較低;四是政策缺乏系統性，不配套，存在碎片化傾向，影響了政策作用的有效發揮。

《“十二五”國家戰略性新興產業發展規劃》提出，到2015年，戰略性新興產業增加值占GDP的比重達到8%左右。中國工程院最新發布的《2015戰略性新興產業發展白皮書》顯示，從當前情形來看，戰略性新興產業七大領域發展態勢良好，呈現可持續發展的局面。2015年戰略性新興產業快速發展的態勢會勢必繼續延續。從發展動力看，全面深化改革將激發新興產業發展活力和內生動力，一方面，困擾新興產業發展的資本市場有望取得突破。上交所正在研究推出戰略性新興產業板，各方也在探索產業基金、資產證券化、融資租賃模式、眾籌等新的融資模式。另一方面，有助于建立技術創新市場導向機制。進一步明確企業在技術創新中的主體地位，充分調動企業開展研發活動的積極性。從發展領域看，部分細分領域有望搶占未來技術競爭制高點，雖然我國新興產業的整體技術水平與發達國家還存在一定差距，但在一些細分領域，如集成電路、新材料，技術水平已取得重大突破，有望在世界市場上占據一席之地。從市場角度看，國內外市場開拓步伐有望加快，擴大內需政策為新興產業提供了廣闊的市場空間。部分行業有望在新興市場走出一片新藍海。