利率市場化背景下的財務公司SWOT分析與策略選擇

中核財務有限責任公司 宮玲玲

利率市場化背景下的財務公司SWOT分析與策略選擇

中核財務有限責任公司 宮玲玲

利率市場化是中國經濟發展的重大舉措和必要步驟。利率市場化之下，財務公司同時面臨著機遇和挑戰。本文基于財務公司的內外部競爭環境和競爭條件下的態勢分析，做出SWOT分析矩陣，針對內部能力和外部因素分別提出應對策略，據此進行財務公司利率市場化下的策略選擇。

利率市場化 財務公司 SWOT分析 策略選擇

一、利率市場化背景

利率市場化是中國經濟改革的重要舉措，其實質是將利率決策權交給金融機構，實現由市場供求決定的金融市場利率體系。利率市場化對財務公司等存款類金融機構最直接的影響是凈息差減小，以利差為主要盈利手段的模式受到打擊，財務公司正經歷著嚴峻的考驗，但同時也存在一些機遇。

二、財務公司SWOT分析

(一)優勢分析

1、比較信息優勢

財務公司是為集團及成員單位提供金融服務的內部非銀行金融機構。財務公司了解集團產業特性、成員單位的生產經營及未來發展方向，與其他金融機構相比具有比較信息優勢。

2、混業經營優勢

財務公司具有混業經營特性，業務領域包括銀行、證券、保險與投資銀行等，在業務拓展和金融創新上具備一定潛力和空間。

3、服務導向優勢

為集團和成員單位提供金融服務是財務公司的核心價值，與市場上純利潤導向型的金融機構相比，服務導向優勢使得財務公司業績壓力較小，輕裝上陣，得以為成員單位提供更優質的金融服務。

(二)劣勢分析

1、自身創新能力不足

利率市場化下傳統業務受到挑戰，需要創新業務品種和服務來緩解這種態勢。但創新需要人、財、物、信息技術等多種資源的支撐，是系統性工作。大多數財務公司缺乏創新條件，業務創新的難度較大。

2、管理能力的劣勢

與商業銀行等金融機構相比，財務公司管理專業性較差。利率市場化使財務公司面臨的戰略風險、信用風險、利率風險、流動性風險、操作風險等都將有所增加，財務公司面臨更大的管理壓力。

(三)機會分析

1、外部政策的支持和鼓勵

監管部門表示將逐步推進財務公司試點產業鏈金融和資金跨境集中管理，減少離岸業務方面限制，支持財務公司配合集團“走出去”。

2、合作創新機遇

財務公司的優勢在于客戶資源，外部金融機構的優勢在于產品，與金融機構的合作體現在兩方面，第一，積極借鑒其他機構創新成果，第二，與其他機構共同研發新產品。雙方優勢結合，實現財務公司、外部金融機構和成員單位的多贏。

3、自主定價權衍生的機遇

首先，財務公司獲得自主定價權后，可根據資金供求關系確定資金價格。其次，財務公司可開發利率管理創新產品，幫助客戶規避因利率市場化而產生的利率風險。

(四)威脅分析

1、面臨復雜多變的經濟形勢

當前，國際經濟發展新形勢是“不確定性”，我國經濟進入新常態，積累的長期結構性矛盾亟需化解，財務公司發展的外部環境更為復雜多變。

2、面臨加劇的金融市場競爭

利率市場化會帶來一定程度的過度競爭。第一，財務公司資金來源相對單一，為了與商業銀行爭奪客戶，存款的利率水平將會逐漸提高。第二，結算系統受制于銀行，效率較低。第三，財務公司從同業市場進行融資，融資成本會高于商業銀行。第四，外部金融機構都加大了業務創新力度和廣度，對財務公司業務創新工作形成了較大挑戰。

3、成員單位的趨利性加大資金集中難度

成員單位對資金收益的追求可能使其有外部銀行開戶需求，在一定程度上動搖資金集中的業務基礎。資金集中的源頭之水減少了，財務公司服務集團的能力將大幅降低。

三、SWOT矩陣分析

下面做出SWOT分析矩陣，通過對公司優勢、劣勢、機會和威脅的分析，針對內部能力和外部因素分別提出應對策略，據此進行公司策略選擇。

內部能力外部因素優勢（Strength）劣勢（Weakness）S1：比較信息優勢S2：混業經營優勢S3：服務導向優勢W1：自身創新能力相對不足W2：管理能力的劣勢SO策略WO策略-加強資金集中管理-拓展業務品種，深化金融服務-強化利率定價能力-倡導創新型企業文化ST策略WT策略機會（Opportunity）O1：外部政策的支持和鼓勵O2：合作創新機遇O3：自主定價權衍生的機遇威脅（Threat）T1：面臨更為復雜多變的經濟金融形勢的考驗T2：面臨金融市場競爭加劇的考驗T3：成員單位的趨利性加大資金集中難度-爭取監管制度的支持-協調內部金融機構的競爭-保持原有業務范圍-差異化產品和服務以規避競爭

通常情況下，SO策略（即擴張性策略：依靠內部優勢，利用外部機會）是最理想的策略，但WO策略（即審慎性策略：利用外部機會，彌補內部劣勢）也是利率市場化背景下必須要強化的。ST策略和WT策略強調去規避威脅，而利率市場化是大勢所趨，為不可化解和規避的威脅，不宜采用。下面對SO策略和WO策略所提出的四個要點進行詳細分析。

四、財務公司策略選擇

(一)負債端——加強資金集中管理

資金的集中管理是財務公司的基本職能。資金集中不到位的財務公司好比無源之水，創新業務和服務則無從談起。財務公司需優化結算系統，統籌安排資金資源，加強預算管控，使財務公司真正成為集團成員單位結算業務的中樞環節，為集團司庫建設提供保障和支持。

(二)資產端——拓展業務品種，深化金融服務

1、探索產業鏈金融

產業鏈金融是指財務公司面向成員單位的合作供應商、經銷商和客戶等提供的金融服務。如買方信貸、應收賬款質押融資和融資租賃等，可有效促進成員單位產品銷售，解決應收賬款資金占壓問題，是財務公司可拓展的業務領域。

2、探索資金跨境服務

隨著集團“走出去”步伐的加快，搭建境外資金集中平臺及打通境內外資金運用渠道的需求日益迫切。需尋求國家有關部門和集團的支持，提高專業化水平，完善業務制度、鍛煉服務隊伍、擴展服務產品、提升服務質量，提高境外資金管理的工作水平。

3、深化綜合金融服務

中間業務的開展是財務公司拓展新利潤增長點的“藍海”，面對利率市場化的競爭挑戰，財務公司須整合金融資源，利用自身的優勢為成員單位提供綜合金融服務。

(三)強化利率定價能力

利率完全市場化后，若財務公司在利率定價上無法適應利率差異化，在提升盈利水平與成員企業降低融資成本之間取得平衡，將直接影響到集團、成員單位、財務公司的資金管理和經濟發展。應考慮成員單位評級、對資金集中貢獻程度等因素，構建合理化的利率體系，通過差異化利率引導企業資金存放，逐步通過市場化服務來留住客戶及其資金。

(四)倡導創新型企業文化

財務公司保守和低調的氛圍導致了創新性不足。一方面要丟棄“等（等客戶上門談業務）、靠（靠集團支持）、要（要成員企業資金）”思維，做好自身的市場化。另一方面注重人才的引進和學習能力建設，激勵員工去研究所有金融產品及監管政策。這樣才能為集團及成員單位設計出高質量的綜合金融服務方案。

[1]宮琳.“利率市場化背景下集團財務公司的發展策略”[N].中國青年政治學院學報，2014-11-20，2014年06期

[2]趙陽.“利率市場化對集團資金集中管理的影響和應對”[J].東方企業文化，2014-06-23，2014年12期

[3]吳晨.“企業集團財務公司業務創新的SWOT分析”[J].金融經濟，2014-07-25，2014年14期

10.16266/j.cnki.cn11-4098/f.2015.13.154