資源資本化是打造礦業集團的必然選擇

石賢佳

(中國冶金地質總局中南局，湖北武漢 430081)

在以計劃經濟為主轉入市場經濟為主的大潮中，冶金地質與全國其他地質勘查單位一樣，一直都在努力探尋改變以純粹地質找礦為主業的轉身路徑。從1984年開始步入市場，一路探索前行，走過了30年風風雨雨的改革、發展歷程，這期間做了許多大膽而有益的嘗試，整體上雖無悲壯慘烈可言，可也沒現優雅華麗之影，盡管不乏小小成功之范例。如果現在回過頭來去審視我們轉身的軌跡，不難看出，這些嘗試很大程度上是圍繞資本性直接投入這一單一思維而實施的。那么還有沒有適合或者更有利于冶金地質生存和發展的道路可走呢?中國冶金地質總局提出了“資源資本化”的新命題，作為冶金地質在地質勘查新常態下安身立命、繼續前行的新路徑。在此，筆者也試圖依據個人對資源資本化的理解談一點拙見。

1 資源資本化的內涵

資源是指一個組織擁有或控制的有形和無形的物力、財力、人力、土地、技術、專利、商標等各種要素的總稱。對一個具體組織而言，只要能被這個組織控制、利用并且能給組織帶來未來收益的所有要素，均意味著是這個組織的資源。

資本，俗稱“本錢”，是指能夠創造、帶來新增價值的附著物或等價物。在經濟學意義上，資本指的是用于生產的基本生產要素，即資金及廠房、設備、材料等物質資源;在會計實務上，資本通常以流動資產、固定資產、金融資產、無形資產等資產形式表現出來，資本并不必然是貨幣。

資本化的本意是指符合條件的相關費用支出不計入當期損益，而是計入相關資產成本，作為資產負債表的資產類項目管理。簡單地說，資本化就是公司將支出歸類為資產的方式，也就是將其當做一種“本錢”投入來對待、處置。

資源資本化的理念，其立意就是要盤活擁有或控制的資源，并不斷升值，把其轉化為資本，變成企業生存和發展的不竭之源。

2 “地質產品”資源資本化是地勘單位的必然選擇

產品是指具有使用價值，能夠滿足人們的物質或精神需要的勞動成果，包括物質資料、勞務和精神產品。所謂“地質產品”是地質勘查單位通過特有的技術手段(測量、物化探、地質、鉆探、綜合研究等)對特定對象(探礦權區)進行生產、研究和處置而形成的各種地質成果。地質產品同時具有價值和使用價值的雙重屬性，還具有知識性的特征。地質產品的生產具有風險性，其載體是礦權。

一般來說，冶金地質勘查單位的地質產品資源的出口(處置)主要有三個:一是將地質產品庫存起來，表現為地質勘查單位的一項資產;二是將地質產品轉變為商品，對價銷售(讓渡產品的所有權)后形成地質勘查單位的損益;三是將地質產品轉變為再投入，轉化為地質勘查單位的一項權益性、長期性的資本投入，進而擇機進入資本市場再運營。第一種情形是資產擱置，其結果可能是升值，可能是保值，也可能是貶值，而后兩種情形都是經營或運營，是真正的企業行為。

從以上分析地質產品的三個出口，結合冶金地質勘查單位所面臨的形勢，筆者認為“地質產品”資本化是冶金地質勘查單位的必然選擇，轉型升級的制勝之道。

2．1 冶金地質勘查單位企業化道路不可逆轉

從國家層面來看，“事業單位分類改革”的大幕已正式拉開，大多數地質勘查單位無疑將要劃到企業一類去，預示著冶金地質勘查單位事企不分的局面不可能長期存續下去，劃轉到由市場配置資源的企業類只是時間問題。從冶金地質總局層面來看，領導層未雨綢繆，明智先行，已確立了“打造以地質勘查為基礎的礦業集團”的發展戰略，并在2012年長沙工作會議提出“兩大轉變”，主動爭搶發展先機。毫無疑問，躺在事業單位懷里等“奶”吃的念想和事企混同運行的體制將會在不遠的將來被淘汰出局，冶金地質勘查單位轉型是無可選擇的必由之路。

2．2 轉企后的冶金地質勘查單位必須有自己的主營方向

任何企業都必須有自己的主營業務，而且應是擅長的業務，這一點，冶金地質勘查單位也不可能例外，并且還必須遵循“自我經營，自負盈虧，自我積累，自我發展”的“四自”原則，到統一的市場上參與競爭，接受市場優勝劣汰的洗禮。冶金地質三十年改革發展的經驗充分證明了“多種經營”“勞務輸出”之類的業務都是難以承擔永續經營和持續發展大任的，那么，冶金地質勘查單位的主營業務應該是什么呢?地質勘查和礦業開發!這是核心業務、基礎業務!是地質新常態下的安身立命之本!地質勘查到礦業開發的全價值鏈就是冶金地質的主營方向。

2．3 地質產品資源必須進行運營

從經濟學上講，資金不但具有時間價值，而且資產和資金必須是在運動中才能產生增值，企業是通過資金循環和周轉而實現永續生存和持續發展的。長期以來，受計劃經濟、事業單位的傳統觀念桎梏，很多地勘單位固守著一個把已有資產緊緊“捂著”的情結，殘留著“惜售(處置)”的思維痕跡和烙印，哪怕這個資產是廢銅爛鐵和不良“資產”。市場經濟條件下，企業必須把存量資產盤活，不能讓資產在倉庫里睡大覺，特別是地質產品這項特殊資產。因此，冶金地質勘查單位生產的產品必須“動”起來，快“動”起來，只有盡快進入到運營環節中去，才能實現自我生存和長遠發展的目標。

2．4 地質產品讓渡并非資源價值最大化的實現方式

一般來說，企業都是以讓渡自己的產品來實現價值補償，以滿足簡單和擴大再生產需要的。當然，地質勘查單位也可以通過這一途徑即礦權轉讓來完成價值補償并獲取一定利益，但這種讓渡方式對于冶金地質勘查單位來說，并沒有把地質產品資源的價值發揮出最大化。一是因為地質產品資源是不可再生資源，賦存有限，現有條件下讓渡，難以準確估量其潛在價值;二是因為地質產品資源的讓渡意味著失去了資本化的可能和資格，使得運作資本市場、尋求更大獲利空間的權利歸零;三是因為地質產品讓渡可能使得冶金地質發展戰略失去支撐，妨礙企業化的既定方針和方向，降低實現礦業集團目標的轉身籌碼。

3 地質產品資源資本化的基本路徑

既然地質產品資源資本化是實現地質產品價值最大化的途徑，那么又如何實現這個資本化呢?

實現方式是選擇恰當的地質產品資源資本化、證券化，主要有:獨立開發、聯合開發和股份轉讓。

3．1 獨立開發

選擇地質和成礦條件好、儲量適中、開采方便、選冶簡單、后續資金投入恰當、工農關系易處理的地質產品資源進行獨資開發經營，把地質產品資源直接轉化為資本投入，獨獲礦產品開發收益。

3．2 產權換股權

對于資金投入大、工作程度較低、選冶復雜、工農關系不易處理的地質產品資源，則適宜遵循優勢互補、合作共贏的原則，或引進礦山開發商、IPO、PE等戰略投資者，或直接股份讓渡給股份公司，借助對方資金、資本、運營、開發、人脈、人才等方面的優勢，開發出擁有或可控制的地質產品資源潛能。地質勘查單位可以以地質產品資源價值的產權(礦權)為對價，在一級或二級資本市場上，置換成股權，共同承擔風險，按份獲取收益。

3．3 證券置換

無論獨立開發還是產權換股權的聯合運營，實質上都是地質產品資源證券化，只不過是對其控制程度不一致罷了。地質產品資源證券化后，可在適當時機，視冶金地質勘查單位的具體情況，采取改制、股份買受或轉讓等手段，嘗試混合所有制的經濟體制，依據證券市場規則處置持有股權，達到自如地控制或放棄控制礦山企業的效果。

4 地質產品資源資本化應注意的問題

4．1 對地質產品資源銷售與開發的選擇

銷售與開發的關系是魚和熊掌的關系，互為機會成本，互為機會收益，取其一須棄其一。理論上，地質產品資源資本化是地質產品價值開發到最大的實現方式，取決于多種因素的相互作用。主張地質產品資源資本化并不等于說全部地質產品資源都必須按一個模式經營，地質產品資源是銷售還是開發考驗著決策層的智慧，應當視現實狀況，按照有所為有所不為的思維去理智地選擇。

4．2 必須牢牢樹立“地質產品”理念

地質產品資源無論是資本化還是對價讓渡，都有收益最大化問題。收益的高低不僅取決于轉讓價格，也受制于制造成本。因此，地質勘查單位各級管理者，在生產環節和過程中，必須牢固樹立成本意識和“產品”、“商品”理念，科學組織，經濟投入，以財務管理為核心，算好地質產品經濟賬，注重投入產出關系，真正把工作載體——礦權當成“產品”來打理。

4．3 地質產品資源質量對資本化的制約

地質產品資源的質量是其資本化成敗的關鍵。地質產品資源資本化，某種意義上是對地質產品資源進行深加工，如果質量不能保證，付出的代價就不止是地質產品資源本身了，圍繞這一產品的所有付出都將無法收回，前功盡棄，這樣就無疑會把作為市場主體的地質勘查單位，送上優勝劣汰法則審判的不歸路。因此，地質勘查單位，特別是地質科技工作者和廣大一線職工，在地質產品生產過程中，必須以技術創新為支撐，嚴格生產流程，以嚴謹的態度和敬畏之心對待產品質量，不管這一地質產品將來是用于自行開發還是用于讓渡他人。

4．4 人才培養與儲備

眾所周知，在生產力諸要素中，人是第一要素，起著決定性作用，任何企業和單位都應當對其重視。冶金地質勘查單位目前還只處于邁向“以地質勘查為基礎的礦業集團”的起步階段，人才缺乏是一個短板，特別是礦山開發和資本運營方面既有理論功底又有實戰經驗的人才缺乏尤顯突出。應當建立良好的人才引進、培養和儲備機制，不拘一格、創造條件匯集急用之才，助力冶金地質勘查事業走進“以地質勘查為基礎的礦業集團”的快車道。

4．5 注重地質產品資源資本化的內生力培育

地質勘查是冶金地質的基礎，地質產品資本化是出路，地質勘查為地質產品資本化運作提供前提和條件，兩者是因果關系，因此必須正視地質勘查工作，培育其內生力，形成良性循環機能，不斷為資本化輸出可經濟開采的地質精品。

5 結語

地質產品資源資本化，是實現打造“以地質勘查為基礎的礦業集團”戰略的關鍵性戰役，前景無限光明，是冶金地質勘查單位謀求生存和發展之道的不二選擇。但愿地質產品資源資本化的思路對于其他正在事轉企的地質勘查單位也有一定的現實參考意義。