高空跳水 博弈仍在繼續(xù)

劉穎

原油作為現(xiàn)代工業(yè)社會必備原料，除了2009年全球金融危機(jī)導(dǎo)致產(chǎn)能下降，其價(jià)格一直徘徊在100美元/桶。但是就在今年，一場俄羅斯和歐洲地緣政治的摩擦，讓國際原油價(jià)格不斷走低，從年中的106美元/桶跌至年末的53美元/桶，這種堪比高空跳水的降幅，讓多方都糾結(jié)不已。

原油下跌其實(shí)在去年年末就被國際大部分機(jī)構(gòu)定位為大概率事件，只是誰都沒想到價(jià)格跌的會這么氣勢恢宏，而且竟不知道底在哪兒？

供求博弈在變

可能也是因?yàn)椋诮鼛资觊g，有黑金之稱的石油一直左右著國際經(jīng)濟(jì)的命脈，高昂的價(jià)格和龐大的需求量讓所有人都趨之若鶩，即便不是中東那些得天獨(dú)厚的產(chǎn)油國，只要能生產(chǎn)出石油，怎樣的高成本的都不會影響獲得高額收益。于是越來越多的國家都在開辟自己的石油版圖。

其中，最為攪局的就是美國。有數(shù)據(jù)顯示，自2008年至2013年，美國石油產(chǎn)量增加了48%。這得益于美國在油頁巖水平鉆探和“水力壓裂”技術(shù)日臻成熟并得到大范圍推廣，被稱為“頁巖油氣革命”。英國石油公司預(yù)計(jì)，美國大約在2018年從“能源凈進(jìn)口國”轉(zhuǎn)變成“能源凈出口國”，在2030年基本實(shí)現(xiàn)能源自給。

最為世界最大能源進(jìn)口國的美國竟可以能源自給了，那就突出了另一方面問題，也就是需求在不斷下降。現(xiàn)在工業(yè)社會，高速發(fā)展當(dāng)然需要大量的能源作為支撐，但是經(jīng)濟(jì)遲緩了，就像是中國，GDP的目標(biāo)僅僅是保七。2012年中國原油消費(fèi)量同比增長2600萬噸，而2013年的數(shù)字則減至1700萬噸。這種轉(zhuǎn)變不止發(fā)生在中國，很多發(fā)展中國家都在面臨經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型問題，石油的需求量也在下降。再看發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的歐盟和日本，更是陷入了經(jīng)濟(jì)停滯的周期，將QE當(dāng)做救命稻草，對石油的需求量能保持不變就算是不錯(cuò)的了。于是，全球都在減少對原油的需求。

這種明顯兩級分化的供求關(guān)系，理所當(dāng)然的將油價(jià)推向深淵。至于為什么這么快，就不得不說一下拉扯油價(jià)的多方博弈了。

市場博弈在變

生產(chǎn)方，最大的應(yīng)該是OPEC產(chǎn)油國，這個(gè)組織有12個(gè)成員國，其中包括沙特阿拉伯、伊朗、伊拉克等中東產(chǎn)油大國，其石油儲量占據(jù)世界的70%以上，最具話語權(quán)。保持100元/桶的價(jià)格曾經(jīng)是他們最大的共識。

但是非產(chǎn)油國的崛起令OPEC極為苦惱，截止到2013年，除了全球最大的產(chǎn)油國薩特阿拉伯的產(chǎn)量依然獨(dú)占鰲頭以外，以下依次是俄羅斯、美國以及中國，這三個(gè)產(chǎn)油大國都不是OPEC成員。沙特阿拉伯石油和礦產(chǎn)資源大臣阿里·納伊米就曾經(jīng)抱怨，OPEC成員國原油產(chǎn)量目前僅占全球原油產(chǎn)量的不到40%。

于是，即便是原油價(jià)格蒸發(fā)了近百分之五十，他們也依然保持不減產(chǎn)。

首先，他們不能真的減，減產(chǎn)保價(jià)是可以穩(wěn)定油價(jià)，但是受益方是全球所有的產(chǎn)油國，而OPEC要犧牲的是它只有40%的市場份額，他們是一定不會這么做的。

其次，油價(jià)降低進(jìn)一步擠壓原油利潤。對于用木桶就能打上石油的OPEC土豪們，低油價(jià)依然有利可圖，但是針對美、中等國來講，開采石油是需要付出極大的成本的。據(jù)摩根士丹利估計(jì)開采美國頁巖油的平均保本價(jià)是每桶76-77美元。而中國石化石油工程技術(shù)研究院教授、高級工程師張金成曾稱，“現(xiàn)在一口井的開采（成本）大概在7000萬元左右。”因此，總體成本核算下來，中國的頁巖油氣也并不存在優(yōu)勢。這么做就是為了逼迫非OPEC國家進(jìn)行減產(chǎn)。

其三，OPEC為美國打壓俄羅斯作為推手。英國能源與氣候?qū)＜摇⒂茉春蜌夂蜃兓蟪冀?jīng)濟(jì)咨詢組成員迪特爾·赫爾姆認(rèn)為，OPEC的大佬沙特阿拉伯對美國在政治上還是非常依賴的。此前的十年，沙特阿拉伯在中東的霸主地位遇到挑戰(zhàn)，一是遜尼派和什葉派的分歧比之前更加尖銳和糟糕；第二是遇到了伊朗的挑戰(zhàn)。只要沙特阿拉伯堅(jiān)決不減產(chǎn)，其他國家即便想要減產(chǎn)保價(jià)也是無能為力的。沙特打壓油價(jià)，給了俄羅斯沉重的一擊，這是美國樂見的，這就像是個(gè)順?biāo)饲椤?/p>

其四，有人認(rèn)為，OPEC還在計(jì)劃放緩世界對清潔能源的追求。畢竟清潔能源的概念除了解決環(huán)境問題，最大的原因還是在于能源的日益稀缺，能源成本的日益高漲，壓低油價(jià)可能會一定程度上減緩各國的清潔能源的投入，為以后的長期市場做出鋪墊。

這個(gè)算盤打得可是夠響的。

美國呢，雖然在能源上不具備最大優(yōu)勢，但是他卻是原油市場的最大莊家。

首先是美國的石油儲備。其實(shí)大家都知道美國土地下蘊(yùn)含著豐富的石油，但是很長時(shí)間他都是做為最大的能源進(jìn)口國角色出現(xiàn)在市場上的。然而近些年，他刻意在宣傳自己的石油儲備，一個(gè)個(gè)報(bào)告和數(shù)據(jù)，令市場開始彷徨。一個(gè)明顯的例子，美國將其頁巖油氣的開采進(jìn)行了大肆宣揚(yáng)，果真，原本堅(jiān)挺的原油市場，一時(shí)間唱衰聲此起彼伏。

其次，石油是通過美元進(jìn)行結(jié)算的。那么美元的走勢很大程度上會影響原油的價(jià)格，就像是今年六月開始美元升值，而原油則應(yīng)聲降價(jià)，這么一變美國只會用更加便宜的價(jià)格買入石油。

最后，當(dāng)然是利用油價(jià)，美國成功的“圍剿”了俄羅斯經(jīng)濟(jì)。

但是，油價(jià)降的太低，對于美國也是個(gè)麻煩。像是近期美國特斯拉股票的暴跌，顯然清潔能源市場受到威脅。還有美國的頁巖油，美國頁巖油主要生產(chǎn)商“大陸資源”（Continental Resources）就在宣布，已第二次削減明年的資本支出計(jì)劃，并打算將明年開采的油井?dāng)?shù)量減少將近40%。

價(jià)格博弈還會變

進(jìn)入2015年，油價(jià)還會跌跌不休嗎？這很難說。

沙特阿拉伯石油和礦產(chǎn)資源大臣阿里·納伊米曾表示，“不管（油價(jià)）跌到每桶20美元、40美元或者50美元，這與減產(chǎn)決定無關(guān)。”將原油日產(chǎn)量保持在3000萬桶水平不變。但是沙特財(cái)政部前首席經(jīng)濟(jì)顧問 John Sfakianakis向彭博社表示，沙特2015年財(cái)政預(yù)算可能是基于油價(jià)約80美元/桶制定的。

美元的繼續(xù)走高已經(jīng)是大概率事件了，也就是說，油價(jià)回升最早也要到2015年的中后期才有可能實(shí)現(xiàn)。endprint