中遠航運：實現特種運力全覆蓋

劉俊

去 年12月22日，中遠航運發布停牌公告，稱正在策劃A股非公開發行股票事項，將于股票停牌之日起的10個交易日內（含停牌當日）及時公告并復牌。1月7日，中遠航運發布多個公告，“A股非公開發行股票事項”揭開謎底。

定向增發募資25億

1月7日，中遠航運發布定增預案，擬向大股東中遠集團及前海開源基金（前海開源）合計發行4.545億股，以5.5元/股的價格向兩者各發行2.273億股，募資不超過25億元用于建造船舶、償還到期債務和補充流動資金。其中，用于建造船舶的募集資金為17.5億元，擬用于2艘半潛船、7艘多用途船和重吊船的建造;用于償還到期債務和補充流動資金的募集資金為不超過7.5億元。中遠集團和前海開源擬以現金方式全額認購此次非公開發行的全部股票，并自發行結束之日起36個月內不得轉讓。

2010年4月6日，國資委同意廣州遠洋運輸有限公司（廣州遠洋）將其所持有的中遠航運50.13%的股權無償劃轉至中遠集團，中遠集團成為中遠航運的控股股東。2011年1月13日，中遠航運進行配股發行，中遠集團持股比例變更為50.52%，中國廣州外輪代理公司（廣州外代）持股比例為0.61%。此次發行完成后，中遠集團及一致行動人廣州外代合計持股比例為50.88%，相比原來的51.12%有所減少，中遠集團仍為中遠航運的控股股東和實際控制人。

中遠航運認為，中遠集團此次認購股份體現了第一大股東對中遠航運經營發展的支持和信心，符合企業發展戰略要求，有利于股權結構穩定。

除了中遠集團，此次引入的戰略投資者前海開源備受關注。此次非公開發行后，前海開源將持有中遠航運2.273億股，股權占比10.60%，成為第二大股東。

據了解，前海開源成立于2013年1月，注冊資本1.5億元。從事的實際業務主要為基金募集和銷售、特定客戶資產管理、資產管理等。此番動用12.5億元投資，顯然十分看好中遠航運的發展前景。知情人士對《航運交易公報》記者表示：“前海開源成立后，就與中遠航運有過接觸。對于一只新基金而言，各行業的股票都需要配置，如果能夠以較低價格一次性購入看好企業一定比例的股票，風險較低。對于中遠航運而言，本身就屬于資金密集型的航運企業，新造船需要大量資金。因此，前海開源的入股，對于雙方而言都是樂見其成的事。此外，中遠航運在引入新投資者的同時也對大股東定向募資，保證了大股東的絕對控股地位，使其經營管理不受到新投資者的約束。這也意味著前海開源的投資屬于純財務投資，不會直接參與中遠航運未來的業務管理。”

持續優化船隊結構

多年來，中遠航運著力從事包括鉆井平臺、海洋油氣、成套設備、工程項目、火車機車等遠洋運輸市場中超長、超重、超大件、不適箱以及有特殊運載、裝卸要求的貨載運輸。目前，中遠航運已經發展成為中國乃至世界最大的特種專業船運輸企業之一。在積極著手建設全球營銷網絡的同時，中遠航運還在持續優化船隊結構。

2010年，中遠航運制定“十二五”船隊發展規劃，2012年進行修訂。2009—2012年，中遠航運共投資建造14艘多用途船、16艘重吊船、2艘半潛船、2艘汽車船共34艘船舶，同時退役處理39艘老舊船舶。2012年年底，中遠航運自有船舶69艘、155.89萬DWT，同比增加 7艘、20.4萬DWT，單船載重噸同比增長3.4%，自有船隊平均船齡12.9年，同比下降0.8年，船隊結構整體狀況改善。

2012年12月6日，中遠航運公告擬以10.95億元收購廣州遠洋100%股權，將廣州遠洋及下屬企業所有的木材船、瀝青船等特種船舶26艘、48.6萬DWT運力納入旗下;2013年7月23日，中遠航運公告稱，全資子公司中遠航運（香港）投資發展有限公司（中遠香港公司）擬在南通中遠川崎船舶工程有限公司投資建造4艘3.6萬DWT級多用途船;2013年11月29日，中遠航運第五屆董事會第十二次會議審議通過中遠航運在廣州中船黃埔造船有限公司投資建造4艘3.6萬DWT級多用途船的議案;去年6月13日，中遠航運第五屆董事會第十五次會議審議批準，中遠香港公司在廣州廣船國際股份有限公司（廣船國際）下單訂造1艘9萬DWT級半潛船;去年7月14日，中遠航運第五屆董事會第十六次會議審議批準，中遠香港公司在中船黃埔文沖船舶有限公司（黃埔文沖）投資建造1艘5萬DWT級半潛船;今年1月7日，中遠航運公告稱，擬在滬東中華造船（集團）有限公司、上海船廠船舶有限公司投資建造4+2艘2.8萬DWT級重吊船，其中4艘為已確認建造的實船，2艘為待確認的選擇船。

中遠航運表示，擬投資建造的4+2艘2.8萬DWT級重吊船項目是2014年度造船計劃的一部分，也是“十二五”船隊規劃的重要組成部分。中遠航運抓住當前船價低位的有利時機，積極推進船隊結構調整，將有利于增強航運主業的核心競爭力，進一步促進可持續發展。

據《航運交易公報》記者了解，截至去年年底，中遠航運及控股子公司擁有各類船舶共81艘。其中，重吊船20艘;半潛船4艘;汽車船4艘;木材船13艘;瀝青船11艘;多用途船29艘。平均船齡7.92年，總計190萬DWT。上述知情人士表示：“目前來看，中遠航運‘十二五船隊發展規劃的造船計劃基本完成。未來的新造船計劃將會圍繞新增項目進行，這樣可以降低風險、鎖定收益。”

目前，中遠航運已經實現特種船舶運力的全覆蓋：多用途船隊規模目前排名全球第一;重吊船隊規模在全球排名前列;半潛船隊規模亞洲第一、全球第二。到2016年手持訂單將全部交付完畢后，中遠航運運力總規模將超過200萬DWT，成為全球規模最大，且唯一能全面覆蓋200～90000噸重大件貨物裝卸要求的船東。

半潛船系統集成者

中遠航運此番定向增發募集的資金中，一部分用于其去年訂造的2艘半潛船。去年，中遠航運通過旗下全資子公司中遠香港公司分別在廣船國際訂造1艘9萬DWT級半潛船、在黃埔文沖建造1艘5萬DWT級半潛船。endprint

目前中遠航運自有的半潛船是2 艘2 萬噸級“泰安口”輪和“康盛口”輪，2 艘5 萬噸級“祥云口”輪和“祥瑞口”輪。此前，中遠航運打破以西方航運企業為航運經營管理人的模式，首創中國航運企業的半潛船經營POOL模式。2012年2月，廣州打撈局即將投入使用的3萬噸級半潛船“華海龍”輪進入中遠航運的半潛船POOL，交由中遠航運管理和經營，成為POOL中的第一艘加盟船。同年8月，夏之遠船舶經營有限公司旗下的4萬噸級半潛船“夏之遠6”號加盟到POOL，使中遠航運半潛船經營POOL中的船舶達到6艘，具備小中大型海上工程設施等貨物的運輸能力，實現適貨能力普遍覆蓋，可為全球客戶提供各個層級的運輸加安裝的高端服務。半潛船經營POOL模式的創建，意味著中遠航運在向著全球半潛船系統集成者的目標進軍。

此前中遠航運總經理韓國敏在接受《航運交易公報》記者專訪時表示，半潛船是中遠航運特種船隊的先行者與領跑者，中遠航運借此不僅躋身Exxon Mobile、KBM、Technip等海洋工程行業全球頂級巨人供應商名單，還成為中國唯一并以最高綠色等級通過Shell第三方管理體系審核的供應商，鑄造了中遠航運半潛船隊的品牌。

根據中遠航運半年報，去年上半年，其4艘半潛船共實現營業收入5.07億元，占企業總收入的15.30%;毛利率達到20.04%，而企業整體業務毛利率為6.6%。據《航運交易公報》記者了解，全球半潛船的公共運營商并不多，除中遠航運，還有Dockwise、OHT、Fairstar等少數幾家船東。目前Dockwise擁有23艘半潛船外加海油工程委托其運營5萬噸級半潛船“海洋工程278”，是全球最大的半潛船船東;OHT和Fairstar各擁有4艘半潛船。

上述知情人士表示：“盡管Dockwise擁有半潛船數量較多，但基本都是改裝船，且船齡較老，這也是Dockwise接受委托經營‘海洋工程278的原因所在。而中遠航運目前的半潛船船齡較年輕，擁有動態定位功能，可以進行‘運輸+安裝組合的服務，因而中遠航運半潛船業務能夠獲得較高收益。”

目前，7 萬噸以上超大型半潛船運輸市場為Dockwise一家壟斷，但其也僅有1艘8萬噸級半潛船，去年中遠航運瞄準超大型半潛船運輸市場的機遇，訂造 9 萬噸級半潛船，借此進入超大型半潛船的運輸市場，并分享高端半潛船市場的機遇，進一步提升半潛船隊的綜合實力。

當然，目前油價持續走低，海洋工程業務發展動力將趨微，這也為半潛船的市場前景蒙上一層陰影，對此，中遠航運相關人士并不避諱，認為若低油價持續時間過長，其負面影響將遠甚于由此帶來的成本下降作用。endprint