公司評(píng)級(jí)：掌趣科技、上海機(jī)電、中南傳媒

掌趣科技：定增收購三家公司股權(quán)

掌趣科技（300315）：公司于2010年進(jìn)入互聯(lián)網(wǎng)頁面游戲領(lǐng)域，先后收購精品頁游公司動(dòng)網(wǎng)先鋒和上游信息。移動(dòng)端公司以運(yùn)營(yíng)商移動(dòng)游戲起家，在收購卡牌游戲《大掌門》團(tuán)隊(duì)玩蟹科技后，今年2月擬收購休閑手游公司晶合思動(dòng)100%股權(quán)和重度MMO手游公司天馬時(shí)空80%股權(quán)，以及控股子公司上游信息剩余30%股權(quán)，形成“頁游+手游”的全品類覆蓋。

產(chǎn)品研發(fā)方面，公司擁有跨平臺(tái)跨語言游戲引擎開發(fā)能力，同時(shí)成為 Unity 股東讓公司有更強(qiáng)的技術(shù)積淀。發(fā)行渠道積累方面，本次若成功收購晶合思動(dòng)和天馬時(shí)空，騰訊和小米將參與業(yè)績(jī)對(duì)賭成為掌趣股東，期待公司在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的平臺(tái)化布局。

目前公司在手游和頁游的國內(nèi)市場(chǎng)形成較為全面的研發(fā)覆蓋，未來集團(tuán)公司在IP版權(quán)共享、發(fā)行渠道互補(bǔ)、議價(jià)能力提升等方面的協(xié)同效應(yīng)值得期待。我們判斷未來公司將進(jìn)一步積極進(jìn)行平臺(tái)資源整合與海外市場(chǎng)擴(kuò)張。同時(shí)對(duì)游戲用戶多年的行為數(shù)據(jù)積累，有望向移動(dòng)互聯(lián)的其他娛樂品類進(jìn)軍，從而打造全球化的移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)巨頭。

不考慮本輪收購并表，預(yù)計(jì)公司2015年與2016年凈利潤(rùn)增速分別為78.3%和23.7%。考慮本次并購兩家公司15承諾的3.09億利潤(rùn)，掌趣15年備考利潤(rùn)8.96億元。考慮到公司移動(dòng)游戲研發(fā)龍頭的稀缺性，以及公司未來堅(jiān)定進(jìn)行平臺(tái)化與國際化的戰(zhàn)略布局，可保持關(guān)注。

操作策略：二級(jí)市場(chǎng)上，該股停牌半年后連續(xù)“一字”漲停，目前漲停板已打開，短期或有調(diào)整，但可保持關(guān)注。

上海機(jī)電：機(jī)器人業(yè)務(wù)布局邁出重要一步

上海機(jī)電（600835）：近期公司公告，和日本納博合資成立納博精機(jī)，從事生產(chǎn)機(jī)器人精密減速機(jī)，其中上海機(jī)電占33%股權(quán)，公司計(jì)劃形成年產(chǎn)20萬臺(tái)產(chǎn)能，2016年1月正式投產(chǎn)。

機(jī)器人三大核心部件之首——減速機(jī)（占總成本超30%），尤其RV減速機(jī)，中國一直遲遲未很好攻克技術(shù)，故機(jī)器人核心部件價(jià)格難以下降，阻礙國產(chǎn)機(jī)器人企業(yè)發(fā)展之路。據(jù)IFR數(shù)據(jù)，2014年中國工業(yè)機(jī)器人銷售3.2萬臺(tái)，占世界總量20%，成為全球第一大市場(chǎng)，但國產(chǎn)企業(yè)遲遲難享高速增長(zhǎng)的利潤(rùn)紅利。納博減速機(jī)全球市占率超60%，機(jī)器人“中國芯”落戶機(jī)電，每年20萬臺(tái)產(chǎn)能（目前國內(nèi)減速機(jī)價(jià)格超1萬元），預(yù)計(jì)未來將很好地為上海機(jī)電貢獻(xiàn)業(yè)績(jī)彈性，意義重大。

公司隸屬于上海電氣集團(tuán)，本次合資再次確立公司高端智能化的平臺(tái)地位，“電梯+智能裝備+參股公司”定位清晰。對(duì)內(nèi)，公司作為電氣集團(tuán)上市平臺(tái)，承載更多運(yùn)作空間，且集團(tuán)仍有優(yōu)質(zhì)機(jī)電一體化資產(chǎn)存在整合預(yù)期;對(duì)外，公司目前在手現(xiàn)金121億元，料將在高端智能化產(chǎn)業(yè)全球范圍內(nèi)尋找延伸。

上海國企改革混改加速，公司作為上海國資委旗下高端制造業(yè)平臺(tái)，有望享受國企改革紅利。上海三菱作為國內(nèi)一線品牌，理應(yīng)享受行業(yè)毛利區(qū)間上段，但實(shí)際毛利遠(yuǎn)低行業(yè)平均，混改帶來的經(jīng)營(yíng)效率提升或有望增厚公司業(yè)績(jī)。

操作策略：二級(jí)市場(chǎng)上，該股近期在指數(shù)調(diào)整階段中仍較為強(qiáng)勢(shì)，走出“V”型反彈，可逢低關(guān)注。

中南傳媒： 30日均線處或有支撐

中南傳媒（601098）：2月11日，中南傳媒發(fā)布2014年業(yè)績(jī)快報(bào)，公司2014年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)14.70億元，同比增長(zhǎng)32.33%。公司業(yè)績(jī)高于市場(chǎng)預(yù)期，表現(xiàn)出公司良好的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)勢(shì)頭，盈利能力穩(wěn)步提升。

根據(jù)公告，受益于傳統(tǒng)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型升級(jí)、財(cái)務(wù)公司設(shè)立運(yùn)營(yíng)以及在線教育產(chǎn)品進(jìn)入商用期，公司2014年全年業(yè)績(jī)表現(xiàn)優(yōu)異，盈利能力穩(wěn)步提升。公司2014年度共計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入90.39億元，同比增長(zhǎng)12.52%;歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)14.70億元，同比增長(zhǎng)32.33%;基本每股收益0.82元。

公司轉(zhuǎn)型升級(jí)有望提速，持續(xù)發(fā)力在線教育。近年來，為順應(yīng)出版發(fā)行行業(yè)數(shù)字化和國際化的大潮，公司積極推動(dòng)業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)型升級(jí)，相關(guān)業(yè)務(wù)進(jìn)展順利。旗下的天聞數(shù)媒為國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)教育的龍頭企業(yè)，2014年以來，業(yè)務(wù)布局?jǐn)U張迅猛。僅2014年上半年就累計(jì)實(shí)現(xiàn)簽訂產(chǎn)品銷售合同總價(jià)款1.42億元，同比增長(zhǎng)158%;新增251個(gè)AiSchool數(shù)字教育解決方案單校產(chǎn)品訂單，同比增長(zhǎng)116%;預(yù)計(jì)全年累計(jì)覆蓋學(xué)校達(dá)500-600所，營(yíng)業(yè)收入達(dá)4-5億元，利潤(rùn)貢獻(xiàn)或超2000萬，市場(chǎng)份額快速提升，教育平臺(tái)業(yè)態(tài)全面升級(jí)。

此外，公司控股股東還于2014年12月收到湖南省委辦公廳下發(fā)的《深化省管國有文化資產(chǎn)管理體制改革方案》，有望注入教育內(nèi)容和養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)的優(yōu)質(zhì)資源，進(jìn)一步豐富內(nèi)容資源，并為下一步擴(kuò)大K12在線教育競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)、深耕養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)奠定基礎(chǔ)。

操作策略：二級(jí)市場(chǎng)上，近期該股在業(yè)績(jī)公布后沖高并有所回落，總體看走出箱體震蕩形態(tài)，預(yù)計(jì)20日和30日均線處或有支撐，可保持關(guān)注。

光迅科技：上升趨勢(shì)延續(xù)

光迅科技（002281）：預(yù)計(jì)國內(nèi)IDC光進(jìn)銅退將快速發(fā)展。成本是IDC光進(jìn)銅退最核心的驅(qū)動(dòng)力，一個(gè)擁有500端口的IDC采用光纖布線的年綜合成本只有銅線布線的76%，而且光纖的速率可擴(kuò)展性、穩(wěn)定性、耗能都明顯優(yōu)于銅線。據(jù)CIR，美國IDC內(nèi)光纖已經(jīng)占據(jù)半壁江山，中國只有5%，空間巨大。

硅光國家安全價(jià)值巨大，正逐步開始商用，理由：第一，傳統(tǒng)光器件使用磷化銦做材料，只負(fù)責(zé)數(shù)據(jù)的交換，而不負(fù)責(zé)數(shù)據(jù)的處理和存儲(chǔ)，因此安全價(jià)值僅限于保障通信不斷，但是硅光使用硅作為材料，數(shù)據(jù)的處理、存儲(chǔ)和交換全部在硅上面完成，如果技術(shù)完全被國外廠商壟斷，后果不堪設(shè)想;第二，受制于量子效應(yīng)，通過制程改進(jìn)來提升單核處理器計(jì)算性能的方式將會(huì)淡出，或者說摩爾定律進(jìn)入失效期，唯一的解決方案是多核并行計(jì)算，根據(jù)吉爾德定律，帶寬的增長(zhǎng)速度至少是運(yùn)算性能增長(zhǎng)速度的3倍，因此硅光替代集成電路是必然;第三，由于半導(dǎo)體工藝的低成本，硅光率先在100G光器件上商用替代傳統(tǒng)昂貴的磷化銦光器件，2014年3月美國Acacia推出了業(yè)界首款單芯片硅光子100G相干收發(fā)器。

公司是國內(nèi)唯一一家擁有10G/40G光芯片自研能力的廠商，在IDC光芯片核心技術(shù)上遙遙領(lǐng)先國內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，在產(chǎn)品性價(jià)比上遠(yuǎn)勝西方同行，最終有望獲得國內(nèi)30%的市場(chǎng)份額，并有望拿下國際大單。光迅作為全球IDC光模塊競(jìng)爭(zhēng)力最強(qiáng)的廠商之一，未來將持續(xù)受益于IDC光進(jìn)銅退。

操作策略：二級(jí)市場(chǎng)上，該股正延續(xù)著上升趨勢(shì)，目前短期均線金叉，MACD指標(biāo)金叉，可保持關(guān)注。

四維圖新：均線多頭排列

四維圖新（002405）：公司在汽車領(lǐng)域前裝業(yè)務(wù)積累深厚，已連續(xù)11年在中國地區(qū)的車載導(dǎo)航地圖市場(chǎng)領(lǐng)先，占據(jù)60%以上的市場(chǎng)份額，充分覆蓋汽車普通品牌與豪華品牌。占據(jù)優(yōu)勢(shì)資源把握核心技術(shù)，公司在車聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域價(jià)值巨大。近期與盈方微合作，結(jié)合其芯片在移動(dòng)互聯(lián)的芯片業(yè)務(wù)積累，未來有望提高公司車聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域一攬子產(chǎn)品服務(wù)能力。

互聯(lián)網(wǎng)掀起了汽車行業(yè)新一輪的技術(shù)革命浪潮的同時(shí)，智能模塊的安全問題也引起了市場(chǎng)的關(guān)注。智能汽車上至少有超過80個(gè)智能傳感器，每天向車聯(lián)網(wǎng)云端傳輸大量數(shù)據(jù)，涵蓋了汽車和駕駛者個(gè)人的多種信息。未來在汽車智能化程度的提高與只讀不寫已經(jīng)不能滿足汽車智能化應(yīng)用時(shí)，汽車安全重要性就顯得尤為重要。與盈方微優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，公司汽車安全性方面的前瞻性布局，有助于增強(qiáng)公司車聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)不同產(chǎn)品間的協(xié)同性。

公司開展基于地理大數(shù)據(jù)應(yīng)用服務(wù)，從多空間、多層次、多維度反映城市的交通擁堵狀況。此次子公司世紀(jì)高通的交通大數(shù)據(jù)應(yīng)用服務(wù)是根據(jù)交通出行數(shù)據(jù)而驅(qū)動(dòng)的一種新型產(chǎn)品和服務(wù)模式。

靈活的機(jī)制和開放的環(huán)境為公司未來經(jīng)營(yíng)增添動(dòng)力， 14 年占股本3%的股權(quán)激勵(lì)充分綁定公司與管理層間利益。未來在與騰訊合作布局位置服務(wù)業(yè)務(wù)的思路下，公司有望結(jié)合騰訊C端優(yōu)勢(shì)和互聯(lián)網(wǎng)思維，在車聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域打造基于位置服務(wù)的車聯(lián)網(wǎng)生態(tài)圈。

操作策略：二級(jí)市場(chǎng)上，近期該股突破創(chuàng)新高，目前均線多頭排列，后市可逢低關(guān)注。

駱駝股份：產(chǎn)能處于釋放期

駱駝股份（601311）：目前公司汽車啟動(dòng)電池國內(nèi)市場(chǎng)占有率第一。全產(chǎn)業(yè)鏈布局加上設(shè)備工藝優(yōu)勢(shì)，使得公司產(chǎn)品具有相對(duì)成本優(yōu)勢(shì);未來隨著公司循環(huán)經(jīng)濟(jì)體系的建立，綜合成本優(yōu)勢(shì)將更加明顯。

2014年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)銷售收入36.78億元，同比增長(zhǎng)11.8%;實(shí)現(xiàn)歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)4.68億元，同比增長(zhǎng)41.6%;實(shí)現(xiàn)扣費(fèi)后凈利潤(rùn)4.10億元，同比增長(zhǎng)32.8%;EPS 為0.55元。

第三季度單季度增速有所下降，主要由于同期鉛價(jià)回落，影響經(jīng)銷商備貨積極性所致。但是，目前鉛價(jià)已處于2013年以來相對(duì)低位，結(jié)合目前經(jīng)銷商庫存情況判斷，未來銷售情況有望持續(xù)回升。另一方面，第四季度為公司業(yè)務(wù)的傳統(tǒng)旺季，歷史數(shù)據(jù)顯示，2012年第四季度收入占比29%，2013年第四季度收入占比29%，考慮上述兩因素疊加影響，預(yù)計(jì)公司2014年第四季度將實(shí)現(xiàn)高增長(zhǎng)。

近兩年是公司的戰(zhàn)略機(jī)遇期，看好公司長(zhǎng)期成長(zhǎng)。首先行業(yè)整合淘汰落后產(chǎn)能，行業(yè)向龍頭集中，而公司的產(chǎn)能有望從目前的 1900 萬 kVAh 擴(kuò)充到 2015 年底的 3000 萬 kVAh，明顯領(lǐng)先于其他競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手;其次，公司有機(jī)會(huì)借此進(jìn)入高端車型供貨行列，并通過渠道下沉擴(kuò)大維護(hù)市場(chǎng)規(guī)模，很好的消化產(chǎn)能;另外，公司積極布局動(dòng)力鋰電，有望提升估值，起停電池普及之路帶來想象空間。

操作策略：二級(jí)市場(chǎng)上，該股在去年9月份向上突破橫盤格局，目前又經(jīng)過幾個(gè)月的調(diào)整，隨著均線靠攏并向上修復(fù)，該股中期或會(huì)選擇方向，可保持關(guān)注。<Z：＼1325＼結(jié)束符.jpg>