吳敬璉：不贊成全面降準 當前貨幣總量仍寬松

6月14日，國務院發展研究中心研究員吳敬璉在網易財經第5期《財經讀書會》表示，當前穩健的貨幣政策不是擴張的而是趨向于緊縮，但是緊縮的力度很溫和。

相比以往16%至22%的增速，去年廣義貨幣供應量M2僅增長了13.6%，有人據此認為貨幣政策太緊了，但吳敬璉認為，“貨幣總量仍然處在寬松的狀態”。他指出，按照一般的公式計算，判斷貨幣政策是松是緊需要兩個數相加：一個是GDP增長率，另一個就是CPI指數。現在的狀態是兩者相加不到10%，也就是說有三個百分點以上其實是超發的。

但吳敬璉同時也強調，雖然貨幣總量并不是太緊，但結構有問題。這個問題表現出來就是貨幣量很大，但在許多環節上都會表現為缺錢。

為應對經濟下行壓力，二季度以來央行已連續兩度定向降準，市場很關心定向降準會否演變為全面降準。對此，吳敬璉回應稱，“定向降準是可行的，但最好不要演變為總體擴張政策。”

吳敬璉指出，總體的貨幣擴張政策，使得現在懸在我們頭上的這把劍——資產負債表的負債率太高，也就是杠桿率太高。所有的國家對付金融危機都是要去杠桿，擴張性的貨幣政策和信用政策，意味著進一步提高杠桿率、提高負債率，而這是很危險的。