企業信用評級與資本結構決策

中國人民銀行果洛州中心支行 黎智俊

一、企業信用評級的概述

從一般意義上講，信用評級系指評級機構(組織)以評級事項的法律、法規、制度和有關標準化的規定為依據，采用規范化的程序和方法，對被評對象履行相應經濟承諾的能力進行調查、審核和測定，通過與評級事項有關的參數值進行橫向比較和綜合分析，揭示其信用風險，確定其信用等級，并以簡單、直觀的符號表示其信用等級的一種評價行為。信用評級是指評級機構按照規范化的程序，采用一定的分析技術，給出關于受評對象的信用風險的判斷意見，并將結果用一個簡單的符號表示出來。

二、企業信用評級的特點和主要依據

(一)特點

1、簡潔性

企業的信用評級通常是以比較簡潔的字母、數字組合符號對企業的資信情況加以揭示，它通過對企業價值加以判斷主要發揮著工具的作用。

2、可比性

不同的信用評級機構采用的信用評級體系促使同行業受評的企業都處在相同的標準之下，以此來揭示在同行業中受評企業的資信如何。

3、廣泛的服務對象

信用評級不僅給給評估對象自身對照強化并改善

其經營管理，還包括有更廣泛的服務對象，例如投資者、社會公眾、金融監管機構以及商業銀行等。

4、涉及面齊全

信用評級通過對受評企業的經營管理能力、財務結

構、償債能力、經營能力、效益以及其未來的發展前景等進行全方位的揭示，綜合反映出企業的經營發展情況，而這一切，其他單一的中介服務機構并不能完全做大。

5、公正性

一般而言，信用評級主要是由獨立的專業信用評級機構選出的，這些評級機構在選擇的這一過程中會堅持客觀、公正、獨立的評選原則，受到外來因素的干擾相對較少，可以向社會大眾提供公正客觀的資信信息。

(二)依據

1、市場經濟環境

其中主要了考慮的是宏觀經濟環境、企業在宏觀經濟中所處的地位以及企業的未來發展趨勢，以及相關產業可能會對本企業產生的重大影響等，還有就是政府與企業之間的關系等。

2、當前的市場環境

這主要是企業產品在市場上的需求程度，企業在該行業中所處的地位，企業產品的市場占有率，與同類企業的競爭狀況湖綜合與可替代企業之間的競爭狀況。

3、企業的素質

企業本身的情況，一般包括企業經營管理者的個人素質、企業的經營管理機制、企業職工綜合素質、企業的組織機構以及企業進行科技創新的能力等。

4、企業的財務狀況

通常主要是企業的財務政策和企業的盈利能力、現金流量、債務水平、對企業償債能力的分析和預測。

二、影響企業資本結構的因素分析

(一)當前我國宏觀經濟正粗對企業資本結構的影響

社會發展程度的不同，在不同的階段形勢下，我國的經濟政策也各不相同。現如今，國家對GDP的追求顯著增長，人民生活水平也有了較大程度的提高，國家的貨幣政策相對較為寬松，而一旦有著較為嚴重的矛盾時，貨幣政策就會緊縮。寬松的貨幣政策下，市場形勢良好，供求關系趨于旺盛，企業的銷售也極為順暢，利潤水平上漲顯著，所以對于企業而言應當進行適度的負債，對債權人的資金加以充分的利用，保障其經營活動的開展，并且抓住良好的機遇。而且企業還應對自身的償債能力加以確保，確保企業有一定的資本做后盾，對其債務結構進行合理的確定。一旦國際形勢復雜，貨幣政策緊縮，企業就應當有效防范其財務風險。

(二)行業因素的影響

一般來說，不同的行業資本結構其差別時很大。另外有些主要以技術研究開發為主的公司資金需求量不多，其研究開發的項目適用性大，能否成功都是未知，所以存在的風險也就較大。因此這類公司企業多主要利用的權益性資本。

(三)銀行因素和其他企業因素

當銀行非常信任企業的時候，通常會給企業相對較好的信任評級，而且銀行也更加愿意用較低的利率把資金貸給企業，這對企業而言，是其有效利用負債籌資的一種方式，當企業更多地利用負債籌資，負債籌資的財務杠桿作用就能充分的發揮，企業的資本結構也會受到影響。此外，行業中其他企業對其的信任程度也是企業進行商業籌資的根本，這也會對企業的資本結構產生一定的影響。

四、結束語

綜上所述，企業在市場中的行為及聲譽在很大程度上受到企業信用評級的影響，而企業的資本結構則受到市場經濟形勢、銀行狀況以及企業自身素質的影響。這些都關系著企業的正常穩定與繁榮發展，在進行企業的經營管理中，除了對上述因素多加考慮之外，還需要對資本結構的彈性有一定的認識和了解，必須明確企業的資本結構時企業財富最大化的基本條件，也是企業平穩發展的根本前提。

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