企業(yè)融資租賃的財務(wù)風(fēng)險分析

重慶兩江新區(qū)開發(fā)投資集團(tuán)有限公司 稅蓮欣

融資租賃也就是指轉(zhuǎn)移了資產(chǎn)所有權(quán)全部風(fēng)險及報酬租賃。國外的融資租賃僅僅次于銀行貸款常見融資方法，這對處理企業(yè)融資問題有著極大現(xiàn)實意義，不過當(dāng)下國內(nèi)企業(yè)運用融資租賃方式展開籌資存在很大阻礙。因為融資租賃業(yè)務(wù)復(fù)雜且多樣化，人們對其相關(guān)業(yè)務(wù)風(fēng)險及管理等方面方式缺失，并且理解及認(rèn)識不足，因此關(guān)于企業(yè)融資租賃的財務(wù)風(fēng)險進(jìn)行分析也是非常重要。

一、融資租賃概論

融資租賃，也可以被稱為金融租賃，是出租人依據(jù)承租人各方面要求和提供的標(biāo)規(guī)格，及第三方簽訂供貨合同以及支付貨款，最終給承租人提供所需租賃資產(chǎn)展開的各類業(yè)務(wù)活動。依據(jù)相關(guān)規(guī)定，融資租賃實質(zhì)上也就是轉(zhuǎn)移及資產(chǎn)所有權(quán)全部風(fēng)險及報酬而發(fā)生的租賃。所有權(quán)最終也是極有可能會被轉(zhuǎn)走或者是不轉(zhuǎn)移。此準(zhǔn)則中還規(guī)定在滿足了之下某項或者是多項標(biāo)準(zhǔn)化租賃，則就可以歸為融資租賃：租賃時間滿時的租賃資產(chǎn)所有權(quán)轉(zhuǎn)移給承租人；承租人有著較低價格購買租賃資產(chǎn)選擇權(quán)利，租賃開始時日就能夠合理的確定承租人會行使該類選擇權(quán)利；盡管資產(chǎn)所有權(quán)沒有轉(zhuǎn)移，不過在租賃時間內(nèi)是占據(jù)大部分租賃資產(chǎn)應(yīng)用壽命；通常承租人最低租賃付款額度現(xiàn)值就是租賃資產(chǎn)方面的公允價值；租賃資產(chǎn)各方面性質(zhì)較為特殊，若是不進(jìn)行一定程度改進(jìn)，就只有承租人能夠使用。融資租賃業(yè)務(wù)中的租賃物往往是依據(jù)承租人各方面要求來購買及建造的，融資租賃一般是承租人添加經(jīng)營資產(chǎn)融資活動，租賃時間結(jié)束之后，通常是經(jīng)由承租人購買或者是負(fù)責(zé)其處置此租賃資產(chǎn)余值，經(jīng)由承租人擔(dān)當(dāng)租賃資產(chǎn)余值風(fēng)險；在租賃時間結(jié)束之后，要是租賃資產(chǎn)退回出租方面，那么融資租賃業(yè)務(wù)余值風(fēng)險是經(jīng)由出租人來承擔(dān)的。

二、企業(yè)融資租賃出租方風(fēng)險管理

(一)通常融資租賃方面的用途極為復(fù)雜，出租方各類風(fēng)險管理多樣且特殊

一般融資租賃公司的整體業(yè)務(wù)均是極為復(fù)雜的，這也就決定著融資租賃方面的風(fēng)險是多樣化的，更是極為復(fù)雜。多樣化以及復(fù)雜性造成出租方風(fēng)險性關(guān)鍵是以下幾個方面體現(xiàn)：第一，分離性。一般相關(guān)的租賃設(shè)備對應(yīng)所有權(quán)以及處置權(quán)均是分離狀態(tài)，出租人不能夠進(jìn)行租賃設(shè)備方面的管理和干預(yù)，同時也就提升了出租人方面的風(fēng)險，類似于國內(nèi)金融界所形容的掛羊頭，賣狗肉，怎樣充分合理的處理該類分離，有效解決金融風(fēng)險就成了重點；第二，復(fù)雜性。融資租賃方面當(dāng)事人一般是三個，其包括著出租人及承租人與供貨商這三方面當(dāng)事人，對于出租方來講，通常除了要充分掌握融資技術(shù)或者是各方面資源之外，還要深刻了解市場行情以及對應(yīng)設(shè)備方面各類技術(shù)，這也就無形中提高了出租方所承擔(dān)的風(fēng)險。通常是應(yīng)該簽訂兩個或者是兩個以上的限制性合同，這包括著出租人以及對應(yīng)承租人之間所簽訂的租賃合同，出租人以及供貨商方面所簽訂的對應(yīng)購買合同，再加上出租人以及銀行方面所簽訂的貸款合同；第四，長期性。通常融資租賃時間是較長的，一般來講均是接近于相關(guān)租賃物資使用壽命，這也就提升了融資租賃管理方面所呈現(xiàn)的管理；第四，風(fēng)險低流動性。通常相關(guān)的租賃合同是較難轉(zhuǎn)讓的，再加上資產(chǎn)證券程度偏低與風(fēng)險管理途徑不通暢，并且相關(guān)標(biāo)的物的一次性投資往往較大，導(dǎo)致出租方的流動性難度較大。

(二)出租人方面應(yīng)嚴(yán)格審視承租人各方面風(fēng)險

1、行業(yè)分析

應(yīng)該在承租人歷史及產(chǎn)業(yè)和產(chǎn)品與市場地位與供應(yīng)商及客戶等各個方面著手，以便于全方位掌握對應(yīng)承租人所處的行業(yè)大體狀況，有助于提升臆測工程準(zhǔn)確程度，從而降低信用風(fēng)險或者是市場風(fēng)險以及流動性風(fēng)險的出現(xiàn)。

2、管理層分析

管理層分析可以說是極為關(guān)鍵的預(yù)警指標(biāo)，通常是決定著公司經(jīng)營好壞程度。一般是要合理考慮執(zhí)行董事及非執(zhí)行董事數(shù)量或者是其年齡及資格與性格和相關(guān)自身經(jīng)驗，管理層變動所呈現(xiàn)的頻率及原因，公司經(jīng)營管理各方面歷史性記錄，未來戰(zhàn)略性規(guī)劃，這些都是可以充分降低信用風(fēng)險及流動性風(fēng)險。

3、財務(wù)分析

一般所謂財務(wù)分析也就是指某些具備特殊分析價值的相關(guān)領(lǐng)域，包括企業(yè)盈利能力及資產(chǎn)負(fù)債，再加上現(xiàn)金流量等各個方面的詳細(xì)分析。現(xiàn)金流量是承租人有效經(jīng)營的關(guān)鍵，因此出租人應(yīng)強化承租人現(xiàn)金流量方面分析，以便于充分降低流動性風(fēng)險或者是信用風(fēng)險出現(xiàn)。

(三)出租人需重視租賃設(shè)備風(fēng)險

1、無效財產(chǎn)所有權(quán)方面風(fēng)險

一般整個融資租賃中相關(guān)出租人應(yīng)該充分確保有效的租賃資產(chǎn)所有權(quán)益，不管是相關(guān)設(shè)備供應(yīng)商方面及制造商方面，再加上承租人所施加多大壓力及時間是多緊迫，或者是相關(guān)利潤是怎樣的豐厚且競爭是如何激烈，但是租賃資產(chǎn)的所有權(quán)方面還是務(wù)必要呈現(xiàn)各個細(xì)節(jié)手續(xù)是完善的，更是要嚴(yán)格執(zhí)行落實，嚴(yán)禁草率心態(tài)及行為出現(xiàn)。

2、供應(yīng)商違約方面風(fēng)險

通常出租人方面應(yīng)該盡可能的避免對所租賃的相關(guān)資產(chǎn)用途進(jìn)行相關(guān)改動，包括適銷性以及適銷性暗示的保障或者是指令，應(yīng)該非常清晰的掌握及支出所租賃的相關(guān)資產(chǎn)是經(jīng)過對應(yīng)承租人自由選擇的，這樣能夠有效避免承租人由于供應(yīng)商沒有盡到相關(guān)責(zé)任及義務(wù)，而不支付租賃租金。在出租人方面應(yīng)該對于全部交易進(jìn)行謹(jǐn)慎評估，分析供應(yīng)商方面呈現(xiàn)出的風(fēng)險級別，降低或避免掉供應(yīng)商方面出現(xiàn)違約行為風(fēng)險。

(四)現(xiàn)金流動性風(fēng)險

1、現(xiàn)金流動性風(fēng)險分析

現(xiàn)金流動性風(fēng)險也就是指因為市場經(jīng)營環(huán)境所出現(xiàn)的變化，承租人在相關(guān)租賃時間之內(nèi)不依據(jù)支付租金而存在的風(fēng)險。現(xiàn)金流動性風(fēng)險通常是分為項目層面現(xiàn)金流動性風(fēng)險或者是總體資產(chǎn)層面現(xiàn)金流動性風(fēng)險。若是租賃資產(chǎn)項目收入不能充分滿足租金支付時就會出現(xiàn)項目層面現(xiàn)金流動性風(fēng)險，這時就需要相關(guān)承租人及其余資產(chǎn)現(xiàn)金盈余支付對應(yīng)租金；若是其余資產(chǎn)現(xiàn)金盈余還不能充分彌補租金項目所出現(xiàn)的現(xiàn)金缺口時就出現(xiàn)了現(xiàn)金流動性超出承租人總體資產(chǎn)所能夠承擔(dān)的范圍，這時的承租人就會為了要避免出現(xiàn)風(fēng)險盡早的撤回投資，通常把租賃時間限定在五至十年，一般租賃資產(chǎn)可運用的經(jīng)濟(jì)壽命，這時也就增加了承租人各期所能夠償還租金的壓力，這也進(jìn)而提升了承租人現(xiàn)金流動性風(fēng)險。

2、風(fēng)險管理

承租人在其租賃時間之內(nèi)所支付的租金是包括著需要償還的本金及利息，租賃時間之內(nèi)會影響各期租金及利息償還金額變化。還款期限較長時各期租金也就越少，不過整體利息也就會提升，或者是還款時間越短，各期租金也就越多且整體利息就會降低。所以務(wù)必要確定科學(xué)合理的租賃期，這樣能夠有效降低融資租賃業(yè)務(wù)資金成本及充分確定現(xiàn)金流動性。

(五)利率風(fēng)險

1、利率風(fēng)險方面分析

通常利率風(fēng)險也就是關(guān)于利率出現(xiàn)的變動，從而造成融資租賃承租人方面應(yīng)該要支付的相關(guān)租金所受到的經(jīng)濟(jì)損失方面的風(fēng)險。融資租賃業(yè)務(wù)的承租人所需支付的租金一般是用固定利率來計算的。往往是在市場利率出現(xiàn)變動時，不管是各期租金數(shù)額是固定的，不過若是基于市場利率為貼現(xiàn)因子計算最低租賃付款額現(xiàn)值必定會出現(xiàn)變化，這也就表示最低租賃付款額現(xiàn)值有著利率風(fēng)險。利率提高是就表示最低租賃付款額現(xiàn)值會降低，這是對承租人方面有利，不過在利率降低時的最低租賃付款額現(xiàn)值就會提升，也就是承租人租賃資產(chǎn)整體支出會提升，這對承租人不利，這時極有可能會出現(xiàn)違約拖欠租金現(xiàn)象，出現(xiàn)信用性風(fēng)險。

2、風(fēng)險管理

融資租賃時間往往是在五年至十年之間，幣值在這么長時間之內(nèi)必定會出現(xiàn)各種變化，所以固定利率對于出租人及承租人兩方面均是不太合理。雙方能夠在合同上約定租金變動相關(guān)條款，依據(jù)利率變動幅度來施以對應(yīng)策略，在其約定范圍之內(nèi)合同租金不出現(xiàn)變動，若是超出范圍就需要進(jìn)行相應(yīng)調(diào)節(jié)。從時間期限較長的融資租賃業(yè)務(wù)方面來講，可以將變動之后的利率作為貼現(xiàn)因子，再次調(diào)整計算最低租賃付款額現(xiàn)值。并且相關(guān)承租人也是可以適應(yīng)進(jìn)行利率調(diào)整。

三、結(jié)束語

總而言之，通常融資租賃方面所呈現(xiàn)的風(fēng)險及控制是宏觀對策，健全完善的融資租賃法律規(guī)章或者是信用整體系統(tǒng)構(gòu)建與強化外界風(fēng)險監(jiān)管等各個方面，并且應(yīng)著眼于微觀主體，科學(xué)有效的考慮關(guān)于承租方面以及出租方面，充分提升企業(yè)內(nèi)部管理方面，加強所有權(quán)風(fēng)險管理及對應(yīng)供應(yīng)商各個方面違約的管理，提出科學(xué)有效的防控策略。

[1]鄔展霞,秦錦華.什么制約了中國企業(yè)融資租賃財務(wù)決策?[J].金融管理研究,2013(21)

[2]袁緒潘.關(guān)于中小企業(yè)融資租賃的財務(wù)分析[N].榆林學(xué)院學(xué)報,2012(17)

[3]趙成國,黃壽昌.融資租賃承租人財務(wù)風(fēng)險管理探討[J].財會月刊,2012(5)