中小企業融資國際比較

遼寧大學亞澳商學院　馮力

中小企業融資國際比較

遼寧大學亞澳商學院馮力

摘要:在目前資金短缺已成為制約中小企業發展的“瓶頸”的緊迫時刻，本文著重論述了如何改善中小企業融資的相關問題，并試圖通過建立中小企業融資體系拓寬融資渠道，加強政府參與和扶持如建立信用擔保等方式促進中小企業融資。

關鍵詞:中小企業融資方式問題對策

中小企業是國民經濟和社會發展的主力軍，是創新和活力的源泉，是推動經濟轉型升級的重要力量。促進中小企業持續健康發展，是世界各國政府一項長期戰略。資金是經濟發展的一個決定性因素，是企業的血液，資金的數量、結構等狀況直接制約著各類企業的運行和能否可持續發展。中小企業融資難是一個全球性的問題，中小企業比重越來越大，然而，不論是從直接融資還是間接融資上看，中小企業都存在很大資金缺口。中小企業規模較小，難以獲得銀行和其他金融機構的支持是世界各國中小企業發展過程中普遍面臨的問題。企業資金緊張，特別是流動資金緊張成為制肘中小企業進一步發展的因素之一。

一、中小企業融資難的主要原因

中小企業融資難的主要原因是規模小、銀企信息不對稱、金融機構對中小企業的貸款存在信息成本和監管成本過大的問題。中小企業的融資障礙在于自身信譽程度低、現有的金融機構信貸服務體系與中小企業的融資特點難以適應、社會對中小企業的融資支持體系尚未建立等。中小企業融資的制約因素歸結為中小企業的財務不規范、抵押擔保難、產業屬性以及所有制觀念等。中小企業融資存在觀念障礙、信譽障礙、保證障礙、信息障礙、成本障礙。更深層的原因在于制度障礙以及轉軌時期的制度創新，特別是金融體制上的障礙。因此在解決中小企業融資難題時，首先要解決制度方面的障礙，從而建立中小企業相適合的金融支持。

二、解決中小企業融資難的對策

(一)建立多元化的中小企業融資服務體系，建立一個多元化的金融體系來滿足企業不同成長階段的融資需求

國內具有代表性的看法是通過發展中小金融機構、建立多層次的資本市場、完善風險投資休系、發展天使投資企業債券市場和長期票據市場等方法來拓展中小企業融資渠道。

1、發展中小金融機構

一是中小金融機構(一般是地方性的金融機構)會專門為中小企業服務，在長期的合作中對地方中小企業經營狀況比較了解，有助于解決信息不對稱。二是為了中小金融機構和中小民營企業的共同合作，合作組織中的中小企業之間會實施自我監督，這種監督比金融機構的監督更有效，成本更低。要建立真正的中小型民營銀行，定位為區域性中小型金融機構，并應與政府機構完全脫鉤，實行股份制或互助合作制的組織形式，建立完善的治理結構和組織體系。金融當局應加強對中小型民營銀行的管理，對其經營狀況要進行實時監控，還要建立相應的存款保險制度。支持中小金融機構發展、對商業銀行實行貸款比例控制、嘗試中小企業主辦銀行制等改革思路。從銀行自身的角度提出對中小企業群體進行準確細分等解決辦法。

2、建立多層次的資本市場體系可以有效解開資金相對過剩和資金相對緊缺并存的“死結”

同時，資本市場的多層次化是資本市場內在機制完善的必然選擇，建立針對擁有高科技、有發展潛力的中小企業的創業板市場。要拓寬直接融資渠道，創新創業投資體系，開設中小企業創業PDF文件使用"pdfFactory Pro"試用版本創建www.fineprint.cn板市場。

3、融資渠道多元化

要解決中小企業融資難的出路在于拓寬股權融資渠道。專業性的機構能緩解外部融資的信息不對稱問題，應建立中小企業投資公司等專業公司對中小企業進行股權投資。發展民間金融，構建以“民資、民用、民管”為原則的內生性融資機制。改善中小企業融資與金融體制的改革，要利用非正規金融的優勢和正面效應。在債務融資方面，如果市場存在利率管制，銀行得不償失;利率自由化，則會使信貸市場出現風險。應加強在股權方面的融資，金融創新將有助于拓展科技型中小企業的融資渠道。

(二)政府的直接參與和間接扶持

中小企業融資難實質是一種市場失靈，而作為對市場失靈問題的回應，政府的介入調節成為必然選擇，建立中小企業政策性銀行是解決這一問題的根本途徑。政府的作用還表現在完善與發展融資法律法規等政策體系方面。要建立健全中小企業法律體系，為中小企業融資構建良好的外部環境。發展和完善中小企業信用擔保制度是政府的又一重大任務。信用擔保制度是發達國家中小企業使用率最高且效果最佳的一種金融支持制度，中小企業資本規模小、可供擔保品比較少，需要政府的支持與參與，但政府要擺正自己的位置，制定明確的運行管理規則，提高政府的干預效率，建立政策性主導的信用擔保體系。支持民營企業融資，應加強信貸人權利保護；建立支持企業發展的政策法規體系；建立擔保機構的資本金補充和多層次風險補償機制等。政府或者銀行建立有效的中小企業信用評價體系和融資擔保體系，有助于正規金融機構提供更多的貸款。建立健全中小企業信用擔保體系。中小企業融資的外部環境除了來自金融交易中普遍存在的由于信息不對稱等因素而造成的市場失效以外，還受到轉型經濟所特有的制度障礙和結構缺陷的影響。引入中小民營銀行的前提是必須有一個高度市場化的制度環境和有效安全網。放松金融管制的最大障礙是風險問題。政府的占優策略是繼續維持金融管制。借鑒西方國家的成功經驗，發展多層次資本市場對擴大中小企業直接融資渠道、完善風險投資的退出機制、調整金融結構均具有重要作用。建立“統一互聯”的多市場主辦主體的產權交易所是目前建設多層次資本市場和發展中小企業直接融資的最佳途徑。中小企業信用擔保可以有效控制中小企業信用擔保的風險，科學設計中小企業信用擔保機構未來發展的模式是具有現實意義的。