有關高校建設資產證券化融資問題研究

摘要:如今的資本市場逐漸發達，資產證券化也成為了金融創新的重要工具，并且在社會上的各個領域都能夠被有效的應用，逐漸成為了融資技術的發展趨勢，對于我國社會經濟的發展起到了重要的推動作用。目前，這種融資技術在我國逐漸發展并受到了更多人的關注。結合大部分高等院校開設各個新校區存在的主要資金問題。本文主要研究探討高校建設資產證券化融資的相關問題，分別講述了資產證券化融資的全面評價，高校建設資產證券化融資存在的問題以及相應的改善措施等內容。

目前，我國高等院校經過長時間的發展，教育資源緊缺已經無法滿足如今教育不斷發展進步的必然趨勢，需要建設具有現代化特性的新校區。但是國家的財政資金有限，大部分高校想要發展建設都需要大量的資金，這也是高校所面臨的重要問題。

一、資產證券化融資的全面評價

與以往的融資方式進行比較，資產證券化是現代資本市場中非常重要的一種融資手段，并且能夠同時提升投資者以及社會等多方的經濟效益，對整個金融市場的發展起到了重要的影響作用。與以往的融資方式進行比較，這種資產證券化具有的主要優勢有：

(一)融資使用的成本比較低

使用資金證券化完成投資的所有原始效益人，具體的ABS（資產證券化）能夠達到以下幾種效果。第一，資產的所有原始效益人都能提供改善以及管理具體資產的方式，利用資產證券化出售，同時，資產的所有原始效益人都能夠將資產負債表進行上移，最后得到的是具有較強流動性并且風險比較小的證券化產品，同時，原始效益人并不一定就是ABS具體的發行人，不能將所有的證券化產品作為原始效益人的負債，這也就是表外融資。但是一些股票或者是債券等都屬于表內融資，參加融資都需要充分的考慮到關于負債率相關的問題。一旦出現過多的債務融資，這就會為整個企業帶來巨大的債務負擔，最終很可能會由于資金不足而破產。第二，對于直接在證券市場進行股票的發行等，這樣的方式需要花費較多的酬金，并且還要承擔一定的中間費用，需要承擔的各種擔保費用比較高，而資產證券化能夠有效的降低整個融資投入的資本。

(二)界限比較分明

債券融資主要是利用資產所有者具有的信用作為擔保依據，也就是說，融資資產是企業內部所有的資產。但是，資產證券化的基本資產并不是企業所有的資產，并不是將某一個企業作為資產的重要支撐，是將證券化資產進行分離，并真實出售。

(三)融資整體效率較高

在所有的債權融資中，存在投資者與整個企業之間信息不對稱的現象，企業出現融資比較困難的情況，并且為了自身的經濟利益會隱瞞一些信息，并損害了投資者自身的基本權益，造成一種道德風險。另外，在所有債券融資中，由于自身具有的債權性質導致投資者缺乏一定的動力，并無法全面準確的對整個市場的信息進行評估，難以達到對中小企業進行的激勵，這也直接影響了企業內部的進步與發展。但是資產證券化能夠有效的彌補這一弊端，同時大大提升融資整體的效率。

二、高校建設資產證券化融資存在的問題以及相應的改善措施

(一)缺乏對資產證券化具體融資功能的全面認識與了解

我國的資本市場發展的時間仍然比較短，并且，證券市場自身的發展也處于初級發展階段，因此，證券市場具有的融資功能并沒有充分的發揮自身的重要作用，目前，我國使用的各種融資通道仍然比較少。在我國大部分高校進行的融資實踐中，高校從銀行開展資金的借貸業務比較容易，并沒有融資方面的各種困難，但是，一些并非重點的高校依然存在嚴重的融資困難情況，這些高校寧可采用BOT（建設-經營-轉賬）的基本方式，所承擔比較高的融資成本及一些外來投資者相繼而來的風險，卻仍然不會采取資本證券化有效的融資手段。大部分高校在進行融資建設上一般都利用以往的慣性思維，對于新興的資金證券化融資方式缺乏全面深入的認識與了解。想要解決目前高校在融資方式上存在的慣性思維，這就需要教育部門做好資產證券化的宣傳，并大力推薦這種新興的融資方式。

(二)資本市場仍然沒有得到全面的發展

自從我國改革開放以后，資本市場逐漸開始迅猛的發展，但是資本市場具體的發展仍然不夠發達。主要的表現為：第一，資本證券化自身的發展，首先，重要的前提就是擁有一個具有深度的資本市場，但是通過對目前基本形式的分析，我國仍然沒有一個比較全面的資本市場。即使我國整個資本市場不斷發展成熟，但是，具體的市場化程度仍然需要不斷的提高，結合我國的歷史發展，資本市場在我國的發展史上具有較強的行政色彩，無法滿足投資者對整個市場的內在需求。第二，國債市場發展仍然比較滯后，還沒有形成基本的利率市場，同時，市場缺乏相應的風險定價機制。第三，危機市場具有的流通性非常低，無法及時的吸引各種投資者的關注。想要有效的改善上述中存在的各種問題，需要逐漸發展我國的資本市場，不斷改善我國的市場條件，有效的促進利率市場的快速形成，只有這樣才能不斷推動我國資產證券化的不斷發展。

(三)真實出售以及具體資產隔離存在的障礙

整個資產支持證券具體的發起過程，重要的環節就是對資產進行真實出售，這也是資產證券化的重要核心內容，只有努力實現了所有資產進行的真實出售之后，才能有效的保證資產證券化的財產隔離。國外大部分資產證券化的真實出售都受到了相關法律的支撐以及保護。如今，我國大部分高校建設資產證券化進行融資，面臨的主要問題分為以下幾點：第一，高校內部基礎資產出售被限制。目前，我國逐漸開始實施后勤社會化的全面改革，不過，大部分高校的后勤集團，內部都并沒有出現任何資產進行轉讓或者是將資產進行出售的相關問題，同時，也不存在一些對教學設施進行出售的行為。我國高校內部資產進行的轉讓或者是進行出售都并沒有成功的經驗和例子，同時受到了相關政策的限制。第二，高校資產關于土地的問題。一般情況下，高校校園使用的大面積土地都是經過國家的相關部門進行批準下發，并且在我國進行不定產的所有出售過程中，將建筑以及土地歸為一體，實現一體化，可以將土地與建筑同時進行轉讓或者是進行出售。想要解決這一問題最有效的解決措施就是對高校資產未來的各種收益看成是高校內部的各種應收款，并建立比較嚴謹周密的各種結構對高校內部的所有收益實行合理的證券化。

三、結束語

綜上所述，隨著我國高校教育不斷擴大教學規模，辦學的基本規模也得到了迅猛的發展，與此同時，高校內部的教育資源也變得更加緊張，這也成為了嚴重制約我國教育不斷發展的重要因素。想要有效的緩解如今的緊張局面，并從長遠的角度進行全面的分析，需要高校建設自己的新校區，但是，新校區具體的建設需要籌集大量的資金，并且建設的周期比較長，所有的投資回收時間比較長，目前，我國的教育經費

出現了嚴重不足的情況，與此同時，銀行并不愿意向高校提供長時間的巨額貸款，這就需要高校實現資金證券化的基本融資方式，解決高校建設存在的主要問題。