地方政府融資平臺面臨的問題與對策

鎮江市交通投資建設發展公司 徐禮琴

上個世紀九十年代出現了地方政府融資平臺，主要是地方政府及其相關部門和機構借助于財政撥款或者將土地股權注入進來設立的，對承擔的功能主要是融資，它作為經濟實體存在，擁有獨立的法人資格。

一、地方政府融資平臺的發展歷程

一是地方政府融資平臺產生的主要原因：上個世紀九十年代，我國城市化進程在不斷的加快，有著越來越大的地方基礎設施建設投資需求，因為稅制改革影響到了地方政府，財政沒有得到較快的增長，缺乏足夠的建設資金。但是地方政府不能夠舉債，只能夠成立融資平臺。

二是地方政府融資平臺的主要職能：首先是融資，指的是對資金進行籌集，以便可以順利建設城市基礎設施，然后采取相應的方式，將資金提供給基礎設施項目，可以采取轉貸的方式，也可以直接投資。其次是投資，結合政府的相關指令，進行投資，對城市資產進行經營和管理，并且需要對資產保值情況進行負債。然后對土地開發，可以先期開發、管理和經營政府在城市規劃地區劃撥的土地資源。

二、當前地方政府融資平臺出現的問題

一是地方投融資信息不對稱：地方投融資平臺沒有足夠透明的融資狀況，商業銀行無法對相關信息全面掌握，甚至部分地方政府對于不同層次政府的投融資平臺的負債擔保情況也不夠了解。

二是在較大程度上增長了地方投融資平臺主導的信貸，這樣財政的隱性負債就得到了加大：如果財政償還難度得到了加大，就會向商業銀行轉嫁損失，或者償還責任由中央財政來承擔，因為軟約束機制是地方投融資平臺天然所具備的，這樣就可以向中央財政或者商業銀行體系十分容易的轉移投資風險。

三是借款主體沒有較強的還貸能力，政府的財力和信譽在較大程度上影響到貸款償還：政府貸款是在融資平臺上進行的，但是部分政府會發起一些非經營性和準經營性項目，以便達到資金籌集的目的，這些項目經濟效益比較的差，甚至在經營期限內，貸款本息無法被現金流所覆蓋，沒有足夠的還款來源，只能夠靠地方政府的財力來還貸。在這種情況下，貸款安全就會受到政府誠信度的影響。

四是借貸主體資金來源比較的單一：銀行貸款是主要來源，這樣就存在著較大的還貸風險，并且融資平臺資產流動性還需要得到進一步的強化。

三、應對措施

一是提升融資透明度：首先要對地方政府融資平臺的信息公開制度進行構建，規定需要公開哪些信息，采用什么樣的公開形式等；其次，對于地方政府融資平臺來講，需要將公開透明的原則貫徹于設立、運行以及融資和項目評估等諸多個方面，避免有暗箱操作問題出現，否則就會帶來監管盲區和盲目融資等問題。

二是要逐步實現地方融資平臺的融資行為市場化：通過調查研究發現，如果本項目在籌集資金時，采用的是發行債券等形式，那么透明度往往比較的高，并且自我約束相對比較的嚴格，這主要是將各種市場約束機制給引入了進來，有評級機構、律師和會計師等參與了進來。因此，為了對當前信息透明度不夠的問題進行解決，就需要用合規的顯性負債來替代原來的隱性負債，公開披露出去。

三是對經營方式進行改善和創新：通過改善和創新經營方式，盈利性投資項目的收益率就可以得到提升。如今公益性工程在投資項目中占到了較大的比例，雖然社會效益比較的顯著，但是經濟效益卻微乎其微，因此，就需要從盈利性投資項目角度，來促使投資效益得到提升。因此，為了提升盈利性項目的收益率，就需要對管理方法進行改善，對經營模式進行創新。我們以地鐵建設為例，就可以將香港的成功經驗給應用過來，結合具體情況，科學調整票價，對營業收入進行增加，同時，對其他方面的地鐵資源性開發效益進行大力挖掘，如廣告、通訊、商貿等，并且對其他的新型盈利經營模式進行探索和研究。

四是要大力建設債券市場，以便不對銀行貸款過分依靠：要對地方政府債券市場有計劃的開放，部分地方具備了相應條件，就可以對市政債券進行發行，這樣地方政府就直接融入到市場中，為了獲得優勢，就需要對借貸行為進行規范，促使債務硬約束得到實現，以便對債務風險有效的控制。同時，地方政府還可以對債務體系進行完善，債務結構也可以得到顯著優化。此外，還可以有效對接存量巨大的政府融資平臺貸款和債券市場，證券化現有大量政府融資平臺貸款，促使其流動性得到增強。對于銀行來講，如果是地方政府融資平臺貸款，就盡可能的將銀團貸款方式應用過來，采用這種方式，單家銀行的貸款額度就可以得到降低，貸款集中度風險避免出現，同時，參貸銀行也可以從很多的渠道對相應的信息進行獲取，為了對風險進行控制，可以對貸款的前提條件進行設定，并且還可以避免被相關人員非法挪用貸款。通過投融資平臺，不管地方政府進行的是貸款行為，還是投資發展行為，都需要保證地方政府的債務規模能夠匹配于財力，并且期限需要統一于政府任期，對地方政府的擔保行為嚴格管理。

四、結束語

通過上文的敘述分析我們可以得知，地方政府融資平臺的構建，在過去一段時期內，發揮出來了較大的優勢，對于我國經濟的發展以及城市化進程的加快，都起到了巨大的推動作用；但是在實踐過程中，也出現了諸多的問題，那么就需要采取一系列的措施，提升地方政府融資平臺各個環節的透明度，規范借貸行為等，提升地方政府融資平臺的信譽和綜合競爭力，以便更好的服務于社會的發展。

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