衍生金融工具在企業財務管理中的應用研究

永城精創實業有限公司 趙三淵

一、引言

隨著我國金融市場的發展，傳統金融工具已難以滿足日新月異的金融活動需求，衍生金融工具應時而出。根據財政部企業會計準則第22號的規定，衍生金融工具是指從傳統金融工具衍生的新型金融工具，包括期權、期貨、遠期合約和金融互換合約。衍生金融工具由于其高杠桿性的特點，企業依靠少量資金就能就行大規模的金融交易，一方面為企業規避風險、投機套利等行為提供了便利，另一方面由于其高風險性，也給企業的財務管理帶來了新的問題。2015年1月9日，上海證券交易所對外發布股票期權試點交易規則，正式拉開了我國期權交易的序幕，我國衍生金融工具發展前景廣闊，加強衍生金融工具在企業財務管理中的應用具有重要現實意義。

二、衍生金融工具在企業財務管理中的應用分析

根據企業日常活動的不同性質，衍生金融工具在企業財務管理中的應用主要體現在以下三個方面：

(一)經營活動

隨著國際貿易的深入發展，我國企業走出去戰略實施不斷深化，企業進出口貿易頻繁，采用美元、歐元貨幣結算的交易規模不斷擴大，外幣應收應付賬款的管理日益成為企業財務管理的重點和難點，對于從事進出口貿易的企業更是如此。由于國際金融市場上各國匯率變幻莫測，針對外幣應收賬款，若企業預計外匯將會貶值，則可以通過賣出相應數量的外匯遠期合約對應收賬款就行套期保值，避免匯率下降給企業帶來損失；若預計外匯將會升值，則買入相應數量的外匯遠期合約。通過利用衍生金融工具對外幣應收應付賬款進行套期保值，可以降低匯率風險給企業經營帶來的不確定性。

(二)投資活動

企業對金融產品的投資要求不斷提高，既要求投資產品較高收益性，同時又要保障投資產品足夠的流動性以備不時之需，傳統銀行理財產品無法滿足其需求。企業在投資活動中，通過將不同類型的衍生金融工具構造成投資組合來進行投資，在獲取較高收益的同時，將市場風險降低到企業可接受范圍內，如通過購入股票和建立相應看跌期權多頭來構造保護性看跌期權投資策略，通過購入股票和建立相應看漲期權空頭來構造拋補性看漲期權投資策略，避免股價急劇下降給企業帶來巨大損失。

(三)融資活動

企業在融資活動中可以利用衍生金融工具的遠期合約和互換合約進行籌資管理，如企業發行外幣企業債券進行融資時，為了鎖定遠期匯率和利率從而避免等待期內的利率風險和匯率風險時，可以在發行外幣企業債券的同時簽訂遠期合約；企業在發行企業債券時，可以通過發行附帶認股權證的可轉換公司債券來降低資本成本，改善企業的資產負債結構。

三、加強衍生金融工具在我國企業財務管理中應用的建議

衍生金融工具對企業而言是把雙刃劍，一方面為企業加強財務管理提供了手段，另一方面其高風險性也給企業財務管理帶來了新問題。趨利避害，加強衍生金融工具在我國企業財務管理中的應用可以從以下幾個方面進行完善：

(一)深化金融改革，完善監管法律體系

衍生金融工具與生俱來就有高杠桿效應，其操作過程中也有較大的操作風險，同時由于金融市場的高度關聯性，風險鏈式傳播效應非常強烈，一旦出現問題就可能造成巨大的損失，因此有必要加強對衍生金融工具法律法規的建設，加強對衍生金融工具交易的指導和監督，確保衍生金融工具交易的規范化操作。

(二)強化風險意識，健全風險內控機制

企業要清醒地認識到衍生金融工具的負面作用，強化衍生金融工具交易的風險意識，深入了解交易過程中面臨的匯率風險、利率風險、信用風險等內外部風險，建立健全企業內部風險管理和控制體制，科學設置風險控制管理部門和崗位，合理安排風險控制管理人員，加強對衍生金融工具交易程序的監督，嚴格執行風險內控規章制度，將風險控制工作落到實處。

(三)提高財務人員素質

財務管理人員的素質是決定企業衍生金融工具管理水平的關鍵要素。企業可以通過提高財務人員的薪資待遇水平，提高財務人員的進入門檻，招納企業外部高素質的財務人員為本企業服務，也可以加強對企業現有財務人員的培訓，定期舉行有關衍生金融工具理論知識和實務操作的學習班，大力提倡財務人員參加金融方面的資格認證考試，提高財務人員的專業素養，同時，企業也要加強對財務人員的職業道德教育，幫助財務人員樹立廉潔、嚴謹的工作作風，防范會計舞弊現象的發生。

四、結束語

綜上所述，衍生金融工具在企業財務管理中的應用主要體現在經營活動、投資活動和融資活動中，衍生金融工具的使用可以降低企業面臨的各項風險，同時由于其自身的高杠桿效應，通過完善衍生金融工具法律法規、健全企業風險內控機制、提高財務人員素質等措施可以幫助企業更好在財務管理中應用衍生金融工具，促進企業長期穩定發展。

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