企業(yè)的現(xiàn)金流管理及其對財務戰(zhàn)略管理的影響

河南省地質(zhì)礦產(chǎn)勘查開發(fā)局第五地質(zhì)勘查院 喬漢付

企業(yè)財務的戰(zhàn)略化管理的目標是為了達到企業(yè)價值的最大化，實現(xiàn)企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。它強調(diào)的是企業(yè)與外部環(huán)境的聯(lián)系，以戰(zhàn)略的眼光看待企業(yè)與環(huán)境形成的整體，以求得企業(yè)增值和持續(xù)經(jīng)營，而現(xiàn)金流管理的目的就是為了實現(xiàn)這一目標，將現(xiàn)金流作為財務戰(zhàn)略管理的核心內(nèi)容有助于企業(yè)各項財務戰(zhàn)略的順利實施，最大限度的擴大企業(yè)的價值。

一、現(xiàn)金流管理概念

(一)現(xiàn)金流與現(xiàn)金流管理

廣義上的現(xiàn)金指的是現(xiàn)金及其等價物，而在財務上還包括了企業(yè)項目中的投資變現(xiàn)等非貨幣的價值。現(xiàn)金流指的是企業(yè)在生產(chǎn)運營活動中以貨幣形式表現(xiàn)的資源流動，包括投資和籌資中的資源流動。現(xiàn)金流的管理指的是通過對上述資源流動原因的分析總結，為企業(yè)財務管理提供戰(zhàn)略性支持。

(二)現(xiàn)金流管理目標

現(xiàn)金流管理的目標與企業(yè)財務戰(zhàn)略管理的目標是一致的，前者是為后者服務的關系。具體而言，現(xiàn)金流管理的目標就是實現(xiàn)對企業(yè)現(xiàn)金流動的科學化管理，實現(xiàn)企業(yè)的財務戰(zhàn)略規(guī)劃，繼而實現(xiàn)公司總的戰(zhàn)略目標，讓公司的價值達到最大化。

(三)現(xiàn)金流管理的特征

1、獨立自主權

現(xiàn)金流管理的自主權規(guī)定了但凡與現(xiàn)金流入、流出有關的經(jīng)濟活動，管理者有充分的自主權對其管理或干涉。

2、分期性

現(xiàn)金的流入流出是一個持續(xù)性的過程，因此現(xiàn)金流的管理也應該是一個持續(xù)性的過程，在實際中，通常是劃分出與資金流通時間一致的一段段時間來分期管理。

3、不確定性

現(xiàn)金流的管理中，其所處的內(nèi)部與外部環(huán)境無時無刻都在發(fā)生變化，我們無法預知資金會在何時進行流動、為什么流動，因此現(xiàn)金流的管理要時刻關注環(huán)境變化對現(xiàn)金流的影響，從而及時調(diào)整戰(zhàn)略規(guī)劃。

二、現(xiàn)金流管理對財務戰(zhàn)略管理的影響

企業(yè)財務的管理活動主要集中在投資、籌資、股權三種活動中，因此現(xiàn)金流管理對財務戰(zhàn)略管理的影響也主要集中在這三個方面。

(一)現(xiàn)金流管理對投資戰(zhàn)略的影響

投資戰(zhàn)略的實質(zhì)就是將現(xiàn)金投入到其他項目資產(chǎn)中增殖，來獲得更大利益的過程，投資戰(zhàn)略是企業(yè)財務戰(zhàn)略中的重要組成部分。現(xiàn)金流管理在投資戰(zhàn)略中主要有兩個方面的作用：一是將企業(yè)盈余現(xiàn)金投放到其他項目與資產(chǎn)上等待增殖；二是對各項目的現(xiàn)金存量及時調(diào)整監(jiān)控，實現(xiàn)企業(yè)的價值最大化。

當各個項目、資產(chǎn)之間的比例達到最優(yōu)結構時，企業(yè)獲得的利潤就最大。實現(xiàn)最優(yōu)化結構的過程就是現(xiàn)金流管理的過程，也就是投資戰(zhàn)略實施的過程。在短期內(nèi)，一般將企業(yè)內(nèi)部與外部的環(huán)境都視為穩(wěn)定的，現(xiàn)金流的管理主要是保證現(xiàn)金持有量的穩(wěn)定而不需要改變原來的的資產(chǎn)結構；在長期內(nèi)，不能無視環(huán)境變化對企業(yè)資產(chǎn)結構的影響，必須及時對投資項目環(huán)境的改變做出反應和調(diào)整，始終以最優(yōu)化資產(chǎn)結構為目標。

具體來說，首先應該觀察記錄各項資產(chǎn)的現(xiàn)金流量并對其趨勢進行分析預測；其次應該根據(jù)企業(yè)中的投資戰(zhàn)略、財務管理戰(zhàn)略調(diào)整現(xiàn)金的數(shù)量及資產(chǎn)結構；最后必須對已經(jīng)確定好了的資產(chǎn)結構的現(xiàn)金流做及時、有效的控制。

(二)現(xiàn)金流管理對籌資戰(zhàn)略的影響

籌資戰(zhàn)略是為了企業(yè)競爭力的提升，去外界籌措可靠的現(xiàn)金流支持，它直接關系到企業(yè)市場部的業(yè)績甚至整個企業(yè)的資產(chǎn)水平。現(xiàn)金流管理對籌資戰(zhàn)略的影響，在籌措到資金前，要科學分析市場動態(tài)與行業(yè)走勢，保證資產(chǎn)結構的最優(yōu)化，如籌借成本較低的資產(chǎn)代替成本高的資產(chǎn)，提高籌資利益；籌措到現(xiàn)金、資產(chǎn)支持后，現(xiàn)金流的管理還包括對利息與本金的償還操作債券股票的拋售回購等。

現(xiàn)金流管理在籌資戰(zhàn)略中所要達到的目標是：一是要為企業(yè)籌集滿足運營需求的資金，保證公司在生產(chǎn)運營、員工待遇、投資活動等方面對資金的需求；二是要降低籌資成本，籌資成本的高低直接影響到企業(yè)的運營成本，進而影響到企業(yè)的競爭力；三是要規(guī)避籌資風險，資金的來源不同，其風險也是各異的，在企業(yè)的經(jīng)營風險過高時就該采取較保守的籌資方式，控制企業(yè)總的運營風險。

(三)現(xiàn)金流管理對股利戰(zhàn)略的影響

股利戰(zhàn)略指的就是財務管理者根據(jù)企業(yè)財務狀況、環(huán)境、盈利狀況對企業(yè)的股權進行合理分配來配合企業(yè)總戰(zhàn)略的實施。現(xiàn)金流管理在股利分配上要注意三個原則：一是要保障企業(yè)股東的利益，平衡各股東之間的利益分配；二是以實現(xiàn)企業(yè)可持續(xù)經(jīng)營戰(zhàn)略為主，提供足夠的現(xiàn)金來保障企業(yè)的擴大化生產(chǎn)；三是以穩(wěn)定股票價格為主，保障企業(yè)的正常經(jīng)營和穩(wěn)定發(fā)展。

在股利分配中是沒有涉及到企業(yè)的現(xiàn)金流出的，它只是企業(yè)所有者利益的調(diào)整與再分配，因此現(xiàn)金流的管理在股利分配上主要起到的是分析平衡作用，合理的股權結構才不會引起公司現(xiàn)金的流出而是流入，在實際管理中要利用好現(xiàn)金流管理對債務變化的衡量。

三、結束語

把現(xiàn)金流管理作為企業(yè)財務戰(zhàn)略管理的切入點和核心點，不僅有助于企業(yè)資產(chǎn)運作的順暢、資本投資的利益最大化，也有利于企業(yè)內(nèi)部利潤的合理分配和企業(yè)中戰(zhàn)略規(guī)劃的實施，從而實現(xiàn)企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。

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