對中小企業(yè)新三板上市利與弊的探討

青島東和科技股份有限公司 臺祥梅

一、新三板掛牌上市對中小企業(yè)的利

(一)提升企業(yè)的信譽度

新三板的掛牌上市有利于企業(yè)信用的提高，也擴寬了相關(guān)的融資渠道，企業(yè)在即將掛牌前會作為準(zhǔn)公眾公司納入證監(jiān)會進行統(tǒng)一的監(jiān)管，對及時、完整的信息披露義務(wù)履行得比較徹底，對企業(yè)的信用的提高十分顯著。同時，在企業(yè)獲得相關(guān)融資的時候，企業(yè)可以通過信用的評級等方法將股權(quán)抵押以為企業(yè)獲得更多的商業(yè)貸款。在企業(yè)掛牌后，企業(yè)原有的老客戶以及后期開發(fā)的新客戶都將會使企業(yè)的信任度更加堅定，在企業(yè)日后的發(fā)展新市場的過程中，相應(yīng)的銷售業(yè)績得以有效提高，使得企業(yè)的效益日趨漸長。

(二)提高企業(yè)的股權(quán)價值

企業(yè)成功掛牌新三板后，為企業(yè)的資產(chǎn)證券化提供了一個交易平臺，能夠吸入更多的投資者，加速了企業(yè)股權(quán)的流動性，增強了企業(yè)的活力與股權(quán)的價值，同時也降低了企業(yè)的融資困難，給企業(yè)的相關(guān)股東帶來更多的投資收益；同時，投資者還可以定向的增加投資量，在融資的次數(shù)上也不受限制，讓投資者對企業(yè)的進行進一步的行業(yè)分析，進一步去把握企業(yè)的潛在有利價值。

(三)有利于企業(yè)進入更大的資本市場

新三板的融資時間短，且與公司股票市場價格沒有多大關(guān)系，規(guī)避了無法發(fā)行的問題，且融資的金額相對較大。企業(yè)在其運營過程中，通過新三板的掛牌，規(guī)范了企業(yè)的相應(yīng)管理流程，為企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展提供了相應(yīng)的軌道，企業(yè)在這種規(guī)范化管理的財時，更加熟知資本市場的相關(guān)規(guī)則，加速企業(yè)的快速發(fā)展，滿足企業(yè)主板以及創(chuàng)業(yè)板的相關(guān)上市要求，從而讓企業(yè)進入更高更好的資本市場。同時，企業(yè)在掛牌上市后，面臨著相應(yīng)的退市以及被并購的風(fēng)險，能有效提高管理人員的誠實信用度，恪盡職守，更加有利于企業(yè)的規(guī)范化的持續(xù)發(fā)展，且企業(yè)在掛牌上市后，建立完善的以股權(quán)為核心的激勵制度，通過此手法留住企業(yè)重要管理人員和重要技術(shù)人員，為企業(yè)的長遠發(fā)展打下堅實的戰(zhàn)斗基礎(chǔ)。

(四)有利于后期的轉(zhuǎn)板上市

企業(yè)在新三版市場后，通過企業(yè)自身的努力去創(chuàng)造，讓企業(yè)發(fā)展成為一個強有力的競爭瞧去業(yè)，通過其不斷的發(fā)展與提升，讓企業(yè)的迅速成長為一個相對較成熟的企業(yè)，使企業(yè)發(fā)展得更具有實力，逐步滿足于中小板、創(chuàng)業(yè)板或是主板上市的條件，從而為企業(yè)進行轉(zhuǎn)板，讓企業(yè)能夠在這規(guī)范、透明、公平的資本市場上快速的融資，使企業(yè)在發(fā)展的道路上更強大，更迅速。

(五)有利于獲取更多的支持

企業(yè)在成功掛牌新三板后，讓企業(yè)在市場上能夠獲得更多媒體的關(guān)注度，提了其在市場上占有的知名度，同時，能夠獲得政府或者投資者的更多青睞與相關(guān)的支持，吸引外部投資者，為企業(yè)引進新的股東，給企業(yè)帶來新的理念以及資源的分享。

二、新三板上市對中小企業(yè)的弊

(一)信息的公開帶來的負面效用以及風(fēng)險

于中小型企業(yè)而言，相關(guān)信息的公開能夠有利于企業(yè)的利益收益，體現(xiàn)了企業(yè)的自信心，讓企業(yè)從封閉式的管理走向開放式的管理，塑造了企業(yè)在公眾心中的良好形象，加企業(yè)增加了一筆無形的形象資產(chǎn)。同時，企業(yè)信息的公開化，使得企業(yè)的一舉一動都完全展露在公眾以及競爭對手面前，對企業(yè)的財務(wù)、經(jīng)營情況等相關(guān)情況都進行公開的披露，一旦企業(yè)的這些信息被公開披露后，后期對這些信息是無法進行更改的，降低了企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板或中小板IPO的靈活性，而這些信息，在企業(yè)未進行新三板掛牌前，都是可以在會計師或是中介機構(gòu)的提議下，對部份信息進行適時調(diào)整，對企業(yè)的相關(guān)信息中進行一定程度的包裝美化，因此，企業(yè)信息的公開化，使企業(yè)在發(fā)展過程中，失去了一定的變通性，為企業(yè)的長期發(fā)展經(jīng)營也會帶來一定的負面影響。

(二)增加了相關(guān)的費用成本

企業(yè)在掛牌時會產(chǎn)生一定的相關(guān)費用，例如主辦券商、律師、會計師等相關(guān)費用，這些費用對于一些中小型企業(yè)來說，是一筆相對較大的費用開支。并且，企業(yè)掛牌后也會產(chǎn)生相應(yīng)的維護費用，例如每年都需向交易所和主辦券商繳納相關(guān)的費用，這些都增了企業(yè)的資金壓力，提高了企業(yè)在經(jīng)營過程中的投資成本。同時，企業(yè)的相應(yīng)的規(guī)范化管理也為企業(yè)帶來一定的資金壓力，例如員工的社保的增加，員工工資的增加等等，都將成為企業(yè)的投資中一筆必要的開支。

(三)重要人員拋出企業(yè)的股份離開

企業(yè)在新三板掛牌中，企業(yè)股東將會有了一條轉(zhuǎn)讓企業(yè)股份的新路徑，企業(yè)和重要人員或是核心技術(shù)人員在轉(zhuǎn)出企業(yè)股份后，會降低企業(yè)在核心技人員心中的吸引力，使得企業(yè)的經(jīng)營者與所有者的利益不統(tǒng)一的現(xiàn)象，更加促進企業(yè)的核心人員離開企業(yè)。即便有些核心技術(shù)人員繼續(xù)留在企業(yè)，企業(yè)在日后創(chuàng)業(yè)板上市時也給他們帶去不了更多的利益，會降低了這些人員的工作熱情，使其在工作中的效益大打折扣，若在有些新三板股份轉(zhuǎn)出后的人員獲得了較大的利益時，使得企業(yè)現(xiàn)持有股份人員的心理失去平衡，從而大大降低了企業(yè)的團作合作精神，不利于企業(yè)的長期穩(wěn)定發(fā)展。

三、結(jié)束語

通過上述內(nèi)容可知，中小企業(yè)在其發(fā)展過程中，對是否在新三板上市掛牌的問題，就慎重考慮，需結(jié)合企業(yè)自身的實際情況以及掛牌后所達到的目標(biāo)來進行綜合考慮，通過仔細的對比考慮后，若新三板的掛牌弊大于利，則可選擇不在新三板上市掛牌，若新三板上市掛牌后能為企業(yè)帶來更大的經(jīng)濟效利，更利于企業(yè)的長期發(fā)展，方可在新三板上市掛牌。

[1]齊飛.新三板IPO“學(xué)前班”[J].中國企業(yè)家，2009（3）

[2]盧文浩.搶占新三板[M].北京；中國經(jīng)濟出版社，2013：15-134