國有企業期貨套期保值風險管理策略探析

摘要:隨著我國經濟市場化運行的日趨深入，在給國有企業發展帶來機遇的同時，也帶來了巨大的風險與挑戰，其中包括原材料價格波動的風險、融資和利率波動的風險、匯率波動的風險等等。在此情況下，期貨套期保值能夠起到轉移價格風險、增強企業運行穩定性的作用。但目前，我國國有企業在期貨套期保值風險管理方面存在一定的問題。本文從現有問題入手，對如何加強風險管理提出了一些對策。

期貨套期是指企業面對市場的不斷變化，為了更好地規避現貨的價格風險從而實行的一種期貨交易行為。國有企業通過期貨套期保值的方式，能夠有效規避市場中的價格波動風險，實現其穩定發展。同時，對國有企業完善現代企業經營體制、提升綜合競爭力來講，期貨套期保值也有積極的作用。

一、期貨套期保值對國有企業發展的作用

期貨交易與現貨交易截然不同，期貨交易只需付少量保證金，即可通過期貨交易所進行期貨合約買賣，并在約定時間內實現貨款支付及貨物交割。期貨交易特有的套期保值功能、防止市場過度波動功能、節約商品流通費用功能以及促進公平競爭功能對于國有企業發展具有重要意義。

(一)減小市場波動對國有企業造成的不利影響

期貨套期保值最主要的目的在于規避價格波動對企業經營帶來的風險，以保證企業的經濟效益趨于穩定。無論是生產企業、經營企業還是加工企業，期貨套期保值在鎖定成本、保障收益、減少價格風險方面都能起到積極的作用，這方面國內也有很多成功的先例。比如江西銅業集團，其作為我國規模最大的銅業一體化國有企業，多年參與和利用期貨市場進行套期保值，在鎖定成本與利潤、減少價格波動對企業造成的不利影響以及推動企業做大做強方面，取得了很多成功經驗。

(二)提升國有企業的盈利能力

對國有企業來說，其需要按照國家政策進行生產經營，滿足國家建設的需求，因此，國有企業雖然參與市場競爭，但具有一定的保守性。從這個意義上來講，進行期貨套期保值對國有企業就顯得更有必要。比如近幾年，有色金屬市場行情漲幅較大，很多國有企業通過參與期貨套期保值，并隨著有色金屬行情的上漲，低買高拋，不僅鎖定甚至降低了成本，還提升了盈利能力，從而為企業的后續發展提供了有利的資金支持。

二、國有企業在期貨套期保值風險管理中存在的問題

(一)沒有較為系統的風險管理體系，風險管理能力不強

一方面，許多國有企業在期貨套期保值風險管理方面缺乏系統的管理組織體系，比如審計委員會、內部審計部門，這兩個部門是防止風險管理工作缺失最為有效的防線，也是對風險管理進行監督、保證企業經濟利益的有效手段。另一方面，許多國有企業在期貨套期保值風險管理方面沒有建立完善的信息系統，致使無法對風險管理的信息進行收集和整理分析，也就難以對交易中出現的問題及時進行解決。總的來說，很多國有企業的期貨套期保值監管小組工作不力、形同虛設，風險管理方面監控力度不夠。

(二)企業相關員工風險管理意識差，缺乏風險管理文化

我國多數國有企業在進行期貨套期保值風險管理時，只是企業的領導者和管理者在進行，而忽視相關部門員工在風險管理中的作用，造成絕大多數員工對于該項工作了解不夠，缺乏必要的風險意識。此外，多數國有企業沒有對相關員工進行定期的培訓，致使員工對期貨套期保值風險管理沒有概念，更不明白風險管理對企業發展的重要性，這樣就很難提高員工進行風險管理的積極性和熱情，很難主動參與到風險管理中去，也就無法促進風險管理的開展，從而給國有企業帶來嚴重的經濟損失。

(三)風險管理制度不健全，缺乏對風險的內部控制

目前我國尚未出臺正式的《期貨法》，造成國家在期貨套期保值監管方面缺乏可靠的法律依據，也在一定程度上加大了進行期貨套期保值的風險。在此情況下，企業自身健全風險管理制度，加強對風險的內部控制就顯得尤為必要。而現實情況是，很多國有企業對完善和健全風險管理制度不夠重視，缺乏行之有效的制度對期貨套期保值業務進行規范，致使實際操作中監控不夠、約束不夠、信息反饋滯后。同時對于內部控制也不夠重視，有的董事會對于期貨套期保值業務并不熟悉，甚至還存在個人獨斷的情況，這些都嚴重影響了風險管理的效果。

三、加強國有企業期貨套期保值風險管理的舉措

期貨套期保值對國有企業發展雖然具有重要意義，但如果不能進行有效的風險管理，也存在著極大的安全隱患。因此，研究如何加強期貨套期保值業務中的風險管理，具有重大的現實意義。筆者認為，可以從以下幾個方面著手：

(一)建立健全套期保值風險管理組織體系

國有企業進行期貨套期保值風險管理，需要設立審計委員會和內部的審計部門，同時還需要建立風險管理委員會和獨立的風險管理部門，只有這樣，才能形成一個系統、全面的套期保值風險管理組織。具體由風險管理委員會制定相關政策，包括一些宏觀風險政策，對企業存在的各項風險進行及時的監控和報告，及時發現問題，并對各種風險管理的辦法進行決策。由風險管理部門依據風險管理委員會制定的決策進行具體操作，對各個環節和各個程序進行有效的風險管理。由內部審計部門和審計委員會對風險管理進行實時監控，定期開展審計工作，及時評估期貨套期保值的利潤或虧損，并向董事會反饋。通過前述部門的相互配合和相互協調，不斷提高風險管理水平。

(二)不斷提高相關員工的風險管理意識與水平

國有企業開展期貨套期保值業務，其風險管理總是要通過具體員工的實際操作來實現。因此，國有企業首先需要不斷提高員工對于風險管理的意識和責任，認識到風險管理對于自己和企業的發展具有多么重要的作用，從而不斷提高員工的積極性，主動參與到企業的風險管理中。其次，國有企業需要加強對相關部門員工的風險管理培訓，增加其風險管理知識，提高其風險管理水平，使其不僅具有風險管理的意識和責任，更有進行風險管理實際操作的能力。第三，國有企業應制定有針對性的激勵機制，將風險管理工作納入到相關員工的績效考核內容之中，通過一定的獎懲措施，切實提高相關員工對風險管理工作的責任心與積極性。

(三)不斷完善風險管理制度及信息平臺建設

國有企業在進行期貨套期保值風險管理時，只有依靠完善的風險管理制度，才能實現風險管理的長效化。因此，國有企業要結合自身實際，不斷完善期貨套期保值風險管理制度，從而使企業在進行風險管理的時候，能夠對企業各個環節進行系統、全面的管理從而有效避免工作中的失誤造成企業的經濟損失 【5】。同時，國有企業需要將先進的計算機技術應用到風險管理之中，建立起信息管理系統，完善信息平臺建設，從而不斷提高風險管理的準確性和快捷性。此外，互聯網技術有助于企業及時了解市場信息，準確把握市場經濟的運行態勢，從而使企業

能對市場變化提前或迅速做出反應，有效規避市場中存在的風險。因此，國有企業在完善風險管理信息平臺建設時應注重發揮互聯網技術的作用。

(四)建立健全套期保值風險管理內部控制體系

國有企業針對期貨套期保值業務，建立健全風險管理內部控制體系，對有效防范業務風險，具有舉足輕重的作用。因此，國有企業董事會應當重視內部控制體系的建立和完善，定期召開董事會對企業期貨套期保值業務形勢進行分析研判，以保證從宏觀上及時做出有效的指導和決策；同時對開展期貨套期保值業務的部門，應建立信息交流與共享平臺，積極反饋期貨信息，以保證企業能選擇正確的時間進行期貨交易，從而達到降低成本，提高盈利的目的。此外，在內部管理上，國有企業應當理順從事期貨套期保值業務相關部門的關系，明確相關部門的職責權限，確保分工有序、配合順暢，不斷提升企業風險管理內部控制的效率和水平。

四、結束語

期貨套期保值業務對國有企業轉移價格風險，促進企業穩定運行具有重要作用。但該作用的發揮，依賴于國有企業對期貨套期保值業務風險管理的有效控制，否則，效果可能適得其反。因此，國有企業必須重視加強期貨套期保值業務中的風險管理，只有這樣，才能切實發揮期貨套期保值業務對企業健康、穩定發展的積極作用。