謹防油價暴跌引發經濟危機

袁陽平+謝琛

核心提示：盧布貶值存在引發全球性經濟危機的可能性。未來國際原油低價位還將維持一段時間。

成也航油，命運的突變也因航油。

曾經執掌中國航油（新加坡）股份有限公司的陳九霖，用7年時間將中國航油凈資產由17.6萬美元增至1.5億美元，因此被稱為“航油大王”。正值他人生巔峰時刻，公司兩名交易員從事油品期權交易出現巨額虧損，他為此入獄。

如今，陳九霖創立了北京約瑟投資有限公司，并自稱是“地獄歸來”，從事“送人玫瑰、手留余香”的投行業。

和他的對話還是從油價談起。近日，陳九霖接受《支點》記者獨家專訪時表示，盧布貶值存在引發全球性經濟危機的可能性，未來國際原油低價位還將維持一段時間。

防范盧布貶值的“蝴蝶效應”

《支點》：國際油價已經連續下跌逾半年時間，您如何看待這一輪下跌行情呢？

陳九霖：逾半年來，國際原油利空不盡，石油價格大幅下挫。因此，各種分析紛至沓來，諸多猜想充斥了國內外媒體，其中尤以“陰謀論”為甚。雖然其中存在著歐美聯手制裁俄羅斯的因素，但我認為，這不是唯一因素，還存在“陽謀”和客觀原因，因為任何經濟分析都不能脫離供求關系這一點來談。

從辯證角度來看國際油價的下跌，一方面，油價下跌給國內發展帶來了前所未有的機遇，中國需要把握機會；另一方面，油價下跌是全球經濟供需再平衡的表現，不必過于擔憂。

《支點》：油價暴跌給俄羅斯經濟帶來重創。盧布危機是否會引發新一輪全球性經濟危機？

陳九霖：每次經濟危機的爆發都源自某一個節點或小事件。比如，泰國放棄“匯率固定制”導致1997年的東南亞金融危機；2008年美國次貸危機引發一場全球性金融風暴，隨后歐洲的信用危機加劇了此次危機的蔓延。

盧布危機是在當前油價下跌的情況下產生的。國際油價在110美元每桶時，俄羅斯經濟才能實現收支平衡，但現在國際油價卻在每桶40美元到50美元之間徘徊，對俄羅斯造成了嚴重影響。

俄羅斯對資源價格的依賴很深。如今盧布貶值最高超過80%，一旦這種情況繼續惡化，勢必對俄羅斯經濟造成巨大創傷，這種蝴蝶效應可能會進一步波及到全球市場，帶來新一輪全球性金融危機。當然，目前全球性金融危機并無明顯跡象，但這種危機的可能性是存在的。

《支點》：您曾經掌舵中航油新加坡公司，且目前投資領域涉足能源，您又如何看待油價的未來走勢？

陳九霖：首先，國際油價走勢要看歐佩克（OPEC）是否減產。目前，歐佩克原有產量占全球總產量的比例在下降，但他們堅守著接近三分之一的市場占有量的底線。從目前國際能源市場格局看，一旦歐佩克減產，以頁巖氣為主的新能源就會快速搶占市場。由于處于博弈之中的被動位置，歐佩克國家不愿減產提價，更加不愿意“因小失大”，失去自己的市場占有量。

其次，國際油價還要看美國是否加大庫存。一旦美國發出信號要加大庫存，油價就會上漲。當年受“911事件”影響，國際油價大幅上漲。然而，美國向市場發出釋放戰略石油儲備信號，國際油價隨后開始回落。

第三，還要看全球經濟復蘇的進程。新興經濟體的經濟增長普遍遲緩，導致其對石油的消耗和需求有所減少。而作為最重要原油進口大國的中國，如今經濟增長趨緩，使得市場預測中國原油需求也將減少，從而引起油價下跌。

從全球石油資源供應的角度分析，我認為目前全球石油資源仍較充分，從理論上講國際原油價格還會持續一段時間的低價位。

中國應逐步加大原油庫存

《支點》：在新的能源環境下，我國應當采取哪些措施？

陳九霖：世界各國經濟表明，通過市場杠桿來調節，重視金融改革是最有效的防范風險舉措之一。我并不主張采用行政的手段來防范危機。

一是增加石油儲備，這是一個較好的時機。中國正在以創紀錄的速度囤積戰略石油儲備，每天吸納超過60萬桶，以降低地緣政治沖突或供應沖擊對經濟的影響。

二是借機在期貨市場上有所作為。油價下跌造成一定恐慌，可以逢低鎖定部分石油交易。

三是把握機會去搶占全球包括石油和礦產在內的源頭資源，充分利用好我國高額的外匯儲備，利用價格機遇期做好戰略性的布局。

四是展開并購。在石油價格下行、利潤降低甚至出現繼續經營困難的大環境下，對石油企業展開并購，商機多多。

五是借此機會調整和完善我國的能源結構。譬如說，在石油價格較低的時候減少煤炭的使用，這對保護生態環境，應對氣候變化等方面均具有深遠意義。

六是繼續強化石油方面的戰略布局。確切說，首先要通過設施投資持續增加石油倉儲能力，其次加快管網鋪設進度，再次加快建設珠海萬山島港口，把它逐步打造成可與新加坡港媲美的石油集散基地，最后大力支持并積極參與泰國克拉運河的建設。

《支點》：倘若國際油價仍在低位運行，會不會影響您的投資理念與策略？您看好未來哪些領域的投資？

陳九霖：我們投資領域涉及能源、節能環保、健康、稀有礦業、教育文化傳媒、互聯網六大領域。前三大投資領域與李嘉誠投資策略契合度高。但我自己也有看好的投資領域，目前全球礦業已跌到谷底，未來一定是有發展的潛力。另外，基于中國的發展實情，我認為中國互聯網行業仍有很大的發展前景。

我堅守投資靠守的理念。我們的投資周期為10年至15年，甚至更長時間。只有長期持守才能賺大錢，那些賺快錢的投資公司有幾家能成為百年常青的企業呢？

今年我們投資的一家教育類公司將在紐交所上市。未來我們還將計劃每年至少有一家企業在國內主板或國外上市，至少有三家在新三板掛牌，每年至少要投資十家企業。照此速度發展，用10年至15年的時間保證旗下擁有1000家企業。（支點雜志2015年3月刊）