財經

本周主題詞 / KEYWORDS

“中國版QE”

經國務院批準，財政部下達了1萬億元地方政府債券置換存量債務額度。據審計，截至2013年6月30日地方政府負有償還責任的存量債務中，今年到期需償還18578億元。

在操作程序上，向地方下達債券額度前，財政部專門向全國人大有關機構進行了溝通報告，下達債券額度后，又及時向全國人大有關機構進行了報備。“發行地方政府債券置換存量債務，只是債務形式變化，不增加債務余額，因此，不會增加今年財政赤字。”財政部有關負責人說。

此前，關于“如何置換”成為機構爭論的熱點。3月10日，一則某券商分析師的會議講話提到，中國央行將成為最終的認購方。這相當于中國央行直接購買存量地方政府債務，類似于美聯儲的QE，引發了市場關于中國版QE將會推出的猜想。3月11日，財政部副部長朱光耀對媒體否認了這一猜測。朱光耀表示，中國版QE是不實之詞：“地方債務置換是在國務院對地方債批準規模之下、企業與商業銀行之間的契約行為。”

瑞銀表示，由中國央行直接參與認購的可能性很小，因為中國央行出手購買財政債在目前法律框架下是不允許的。

民生證券宏觀團隊也認為，推出中國版QE的可能性不大，這種做法與執政思路不一致，也不合法理，與當前貨幣政策基調不符。

瑞穗證券則用“聳人聽聞”來形容所謂“中國版QE”。

中國央行披露今年將有四大動作

3月12日舉行的十二屆全國人大三次會議記者會上，中國央行行長周小川在回答記者提問時表示，成立存款保險的機制，各方面條件已經基本成熟。此外，存款利率上限放開今年有非常高的概率。但對大家最為關心的貨幣政策是否會更多“放水”以支持實體經濟，周小川則表示，并沒有改變穩健的貨幣政策狀況。周小川還透露：互聯網金融政策不久將出臺;今年要推出深港通。

所謂存款保險，是指存款銀行交納保費形成存款保險基金，當個別銀行經營出現問題時，使用存款保險基金依照規定對存款人進行及時償付。自2008年國際金融危機以來，中國建立存款保險制度的呼聲格外強烈。“存款保險制度作為金融改革重要的一步棋，已經經過了一段時間緊鑼密鼓的準備，去年年底已經就存款保險條例公開征求了意見。征求完意見，結果總體也都是正面的。”周小川說，這說明成立存款保險的機制，各方面條件已經基本成熟，“個人估計，今年上半年就可以出臺。”

周小川表示，去年人民幣存款利率的上浮空間又擴大20%，今年前不久的這次利率調整，又進一步將向上浮動區間擴大10個百分點，因此大家是非常合理地估計，認為離利率市場化也就是最后的存款利率上限的解除已經非常近了。當天一同出席記者會的中國央行副行長易綱補充說：“我認為中國利率的基準在逐步成熟，所以利率市場化條件正在朝著越來越成熟的方向發展。”

周小川表示，盡管使用了各種工具來進行調節，其中也包括一部分定向的貨幣政策的調節，但是加在一起后，廣義貨幣供應量也就是 M2的增長仍是適度的，所以并沒有改變穩健的貨幣政策狀況。

此外，對于香港離岸人民幣業務的問題，周小川表示，可能出臺一些新的舉措來支持香港起到離岸人民幣中心的作用。今年有一件事肯定會有進展：繼去年的滬港通之后，今年還要有深港通。這些都使我們在資本市場的相互溝通和支持資本市場相互溝通方面，會給予更大的管理上的便利性來支持香港所能夠起到的作用。

全球

美聯儲第二輪壓力測試結束 兩歐資銀行“不及格”

3月11日公布的美聯儲“全面資本分析和審查”測試結果顯示，28家銀行的資本提案獲得通過;德意志銀行和西班牙桑坦德銀行兩家歐資機構美國分公司的資本提案未獲通過。

壓力測試中假設的極端情形包括經濟嚴重衰退、失業率攀升至10%、股市暴跌、房屋價格縮水及企業信貸惡化等因素。

歐洲央行官員：各國央行并未展開貨幣戰

歐洲央行管理委員會委員諾沃特尼于當地時間3月11日稱，有關現在正在發生一場貨幣戰爭的假設是錯誤的。他說，對全球經濟而言，匯率是相關但非主要起決定性作用的因素。

日本央行或再次擴大寬松

日本內閣府3月9日公布去年四季度國內生產總值修正值，剔除物價變動因素后比三季度實際增長0.4%，換算成年率為增長1.5%，增速不及初值時的2.2%。數據顯示消費稅增稅后日本經濟仍然復蘇乏力。日本央行副行長中曾宏3月9日表示，若油價繼續下跌，日本央行可能會再次擴大寬松。

韓國基準利率首次降至2%以下

韓國銀行3月12日召開金融貨幣委員會全體會議，決定將基準利率下調0.25個百分點，降至1.75%。這是韓國基準利率有史以來首次降至2.00%以下。韓國央行稱，雖然韓國的家庭負債情況依舊不容樂觀，但由于其經濟恢復緩慢，擔心出現通貨緊縮，因此做出了上述決定。endprint