中國央行的調控工具

2015年2月4日晚，中國人民銀行（央行）宣布，自5日起下調金融機構人民幣存款準備金率（“存準率”）0.5個百分點，同時，對小微企業貸款占比達到規定標準的城市商業銀行、非縣域農村商業銀行額外再降低0.5個百分點，對農業發展銀行額外再降低4個百分點。

這是央行自2012年5月18日之后，時隔兩年多時間再次普遍降準（2014年對小微貸款、涉農貸款達到一定比例的金融機構實施了兩次一定范圍的“定向降準”），并進一步加大了定向降準力度，可以說是中國應對外匯占款近期快速下降的重要貨幣政策舉措，體現了政策調控的靈活性和針對性。

中國式靈活“降準”

根據外匯占款的變動靈活調整“存準率”，是中國貨幣政策工具的重要發明和成功經驗。

中國人民幣“存準率”自1999年11月起至2003年9月為6%，2003年9月開始，基于金融機構，特別是中央銀行外匯占款快速增長（相應增加外匯儲備和人民幣基礎貨幣投放），為對沖過多的流動性，控制貨幣總量過快增長，實施積極的宏觀調控，央行不斷提高金融機構人民幣“存準率”（通過凍結存款準備金，收縮商業銀行流動性，進而抑制中國商業銀行貸款及其派生貨幣的擴張，間接控制貨幣總量的增長），至2011年6月20日，大型金融機構“存準率”提高到21.5%（中小銀行“存準率”一般低3.5個百分點左右），創下全世界的最高紀錄（央行明確表示，要把多余的資金圈到“池子”里，在外匯占款持續增長的情況下，存款準備金率沒有高限）。

之后，基于外幣占款增長趨緩，社會流動性趨緊，經濟下行壓力加大的狀況，央行于2011年12月5日、2012年2月24日、2012年5月18日分別下調“存準率”各0.5個百分點，大型金融機構“存準率”下調至20%。……