大蕭條的支持者

在此次經(jīng)濟(jì)危機(jī)爆發(fā)早期，我曾說(shuō)過(guò)，從歐洲和美國(guó)在20世紀(jì)30年代的經(jīng)驗(yàn)看，決策者不會(huì)重蹈他們的前輩在大蕭條期間的覆轍。這一回，他們會(huì)犯下新的、不同的、但愿較小的錯(cuò)誤。

不幸的是，這一預(yù)言看來(lái)是錯(cuò)的。歐元區(qū)的決策者不但鐵心重蹈20世紀(jì)30年代的覆轍，而且還要以更殘酷、更激烈、規(guī)模更大的方式重蹈覆轍。我沒(méi)有料到會(huì)這樣。

2010年希臘債務(wù)危機(jī)爆發(fā)時(shí)，我認(rèn)為歷史教訓(xùn)如此顯而易見(jiàn)，解決方案應(yīng)該非常直觀。邏輯十分清楚。如果希臘不是歐元區(qū)成員，其最好的選擇將是違約、重組債務(wù)和貨幣貶值。但是，由于歐盟不希望希臘退出歐元區(qū)（這將是作為政治工程的歐盟的一次重大挫折），希臘本應(yīng)該獲得足夠的援助、支持、債務(wù)豁免和償付協(xié)助，以抵消任何它可能從退出歐元區(qū)中獲得的好處。

相反，希臘債權(quán)人選擇收緊束縛。結(jié)果，要是希臘2010年就放棄歐元，它今天的狀況或許會(huì)比現(xiàn)在好得多。2008年，愛(ài)爾蘭也受到了金融危機(jī)沖擊。如今，希臘在蕭條中泥足深陷，相反，不在歐元區(qū)中的愛(ài)爾蘭已經(jīng)基本實(shí)現(xiàn)復(fù)蘇。誠(chéng)然，正如美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家巴里·艾肯格林在2007年所指出的，技術(shù)考慮讓退出歐元區(qū)變得十分艱難、昂貴和危險(xiǎn)。但這只是硬幣的一面。

如果用愛(ài)爾蘭作為衡量標(biāo)桿，那么希臘不退出歐元區(qū)的代價(jià)至少是一年GDP的75%。在我看來(lái)，如果希臘在2010年就放棄歐元，其經(jīng)濟(jì)損失將不到上述數(shù)字的四分之一。此外，考慮到希臘債權(quán)人堅(jiān)持緊縮要求，現(xiàn)在退出歐元區(qū)的即時(shí)影響也不太可能大過(guò)留在歐元區(qū)的長(zhǎng)期成本。……