銀行系P2P的夢想與現實

調研筆記

銀行系P2P如何走好未來的路？

以銀行系為代表的中國金融大佬們，從2012年開始紛紛加入P2P平臺的鏖戰。中國的四大國有商業銀行，都將互聯網金融提升至戰略地位。截至今年3月，銀行系以及風投系、上市公司系、國資系P2P平臺數量分別為13家、42家、21家、37家。不過，從今年的形勢看，銀行系P2P的發展并未如預期的那樣勇猛，甚至給人綿軟無力之感。

在今年的一季度，實力雄厚的銀行系P2P受到一系列負面新聞的困擾，這讓不少看好銀行系P2P平臺的投資者深感困惑。一則關于包商銀行“小馬bank”團隊核心離職另起爐灶的新聞，給銀行系P2P的發展前景蒙上了一層陰影。業界對銀行系P2P的市場適應能力及創新能力的質疑再次響起。陸金所的2.5億壞賬風波，也令銀行系P2P平臺風控系統堅不可摧的印象有所動搖。可想而知，如果陸金所這樣銜著金湯匙長大的金融機構都無法處理P2P模式帶來的壞賬問題，那么，又怎能讓資本市場相信中國P2P行業的前景呢？

由此觀之，在2015年，銀行系要贏下P2P行業這場廝殺，殊為不易。首先，雖然銀行系的確有其自身的優勢，但也與其他各種派系的P2P平臺一樣，難免遭受市場環境變動帶來的沖擊。比如，在寬松的貨幣政策預期下，隨著利率的降低，P2P行業的綜合收益率下降，市場上部分資金可能轉而走向股市。在今年4月份，陸金所的網貸成交量環比3月下降了24.22%。其次，其他派系P2P的實力不容小覷。國資系P2P網貸聯盟的高調成立，意味著P2P戰國時代的競爭將更為激烈。而眾多民營系P2P平臺，也依托其創新力以及貼地氣的優勢，正在迅猛發展。反觀銀行系P2P，受制于政策約束以及思維慣性，很難在P2P領域玩出點新花樣。

雖然P2P行業的發展依舊被看好，但就目前而言，該領域的廝殺正處于膠著狀態。在這樣的形勢下，被認為“船大難掉頭”的銀行系P2P勝出的幾率到底有多大？投資者及借貸人又如何看待銀行系P2P平臺的發展前景？對于銀行系P2P，投資者及借款人最為看重的是什么？最擔心的又是什么？ 在未來，銀行系P2P如何做得更好？

為了尋找以上答案，計算機世界研究院對全國各地418名P2P平臺的投資者、借款人以及P2P行業的業內人士進行了調查。被調查對象為企業職員（58.62%）、個體經營者（17.52%）、行政機關或事業單位人員（8.76%）及學生（4.32%）等。被調查對象的年齡段大多處于35-44歲（37.93%），以及28-34歲（31.03%）。

我們希望，通過調查后形成的這份《中國銀行系P2P現狀及發展趨勢研究報告》能有助于業界深入了解這場正處于膠著狀態的P2P競爭到底會向哪個方向發展，了解銀行系P2P在其中充當的角色以及可能的結局，從而為投資者、借款人，以及金融界的決策者們提供具有一定參考價值的資料。

P2P領域的廝殺正處于膠著狀態。被認為“船大難掉頭”的銀行系要贏下這場廝殺，殊為不易。

投資者如何選擇銀行系P2P？

中國4月份的牛市雖然吸引了不少投資者轉向股市，導致部分P2P平臺的成交額下降，但P2P整個行業的熱度并未出現消退的勢頭。網貸之家的統計顯示，4月P2P網貸行業整體成交量達551.45億元，網貸成交量再創歷史新高，環比3月上升了11.95%，是去年同期的2.7倍。投資者之所以對P2P平臺熱度不減，除了P2P的前景被繼續看好之外，一個重要因素在于中國央行降準，倒逼銀行理財以及貨幣基金的收益率下降。統計顯示，自去年四季度開始，互聯網寶寶規模開始逐漸下降，2015年一季度末規模為13，603.34億元，較去年四季度降幅達9.8%。隨著銀行理財產品和貨幣基金收益率的下降，部分投資者轉而選擇投資P2P平臺投資，而風險相對較低的“銀行系P2P”也受到更多投資者關注。

大多數投資者對銀行系P2P處觀望狀態

一季度P2P平臺成交額創下歷史新高，表明投資者對P2P的信任度在增加。對于穩健的投資者來說，銀行系P2P產品被認為是不錯的選擇。中國金融認證中心近期發布的報告也顯示，有63.1%的被訪者認為，如果是銀行或國資背景的P2P平臺，無擔保的項目也可以考慮投資。

計算機世界研究院的調查也表明，投資者對待銀行系P2P的心態正在發生改變，大部分投資者都有選擇銀行系P2P產品的計劃。不過，目前而言，這些投資者對銀行系P2P產品仍處在觀望階段。調查顯示，39.71%的投資者表示投資過銀行系P2P項目，因為投資銀行系P2P的風險較低。但值得注意的是，47.65%的投資者表示沒有投資過銀行系P2P項目，但有在未來進行投資的想法。此外，有12.64%的投資者沒有投資銀行系P2P項目的打算，原因是收益率過低。

調查結果表明，收益率偏低顯然是制約銀行系P2P發展因素之一。不過，銀行系P2P的優勢在于，中國的百姓普遍對銀行的安全性持有信心。人們普遍認為，將錢存在銀行絕對不會有風險，而且還有利息能抵御通貨膨脹。高額的低息存款使得中國銀行業成為高利潤、高薪酬的行業。

對銀行業絕對放心的心態，很大程度彌補了銀行系P2P收益率的短板，這在理財產品收益率走低以及其他P2P平臺屢屢出現負面報道的時候，對投資者更是具有吸引力。也正因此，銀行系P2P產品開始受到眾多投資者的關注。

不過，投資者對銀行系P2P的觀望心態，表明銀行系在安全性方面并非不存在任何問題，或者沒有需要進一步完善之處。業內人士認為，首先，雖然目前為止銀行系P2P沒有曝出過未能兌付的案例，但不代表就是絕對安全。如今，隨著直接融資渠道的增加、利率市場化的推進，向零售業務轉型成為中小銀行的選擇，不少銀行將目光瞄準了小微企業。不過，小微企業的信用風險問題并沒有解決，能否找到優質的小微企業，也是不少銀行系P2P需要解決的難題。另外，銀行系P2P平臺資金來源于投資者，不但不會占用銀行貸款額度，反而還能無風險獲得管理費收入，這里，風險其實就轉移到了投資者身上，如果某項目無法還款了，自然是投資者的資金難以收回，在減少風險方面，銀行所能做的就是線下盡職調查，盡量篩選掉風險大的項目。

投資者最關注風險管理及信息保護

自2013年以來，中國的P2P平臺可謂開始進入動蕩元年，問題平臺數量達到76家。進入2014年之后，P2P平臺的動蕩更為嚴峻，問題平臺的數量上升到110家。不少跑路、詐騙事件，使得投資者對P2P平臺的選擇更為謹慎。在這種情形下，投資者選擇P2P平臺，更看重哪些因素呢？

計算機世界研究院的調查顯示，中國P2P平臺的投資者更為看重平臺的風險管理能力及個人信息的保護能力，而P2P產品的收益率及借款人身份、借款用途相對而言沒那么重要。調查顯示，76%的投資者表示非常看重“平臺的風險管理能力”，80%的投資者表示非常看重“平臺對個人信息的保護”。比較而言，僅有32%的投資者表示非常看重“產品的收益率”，28%的投資者表示非常看重“借款人身份及借款用途”。

從調查結果來看，有銀行做依托的“銀行系P2P”平臺，由于其在對項目的風控篩選以及資金安全上有優勢，似乎更符合投資者選擇P2P平臺的標準。然而，就目前為止，銀行系“高大上”的光環并未給P2P市場帶來多大的震動，無論是成交額還是收益率，都遠低于業內的平均水平。

為什么銀行系P2P未能發揮自身的優勢？原因之一在于銀行本身業務受到嚴格監管，且受傳統金融思維影響較深，因此大部分銀行系平臺在網貸行業中并不占絕對優勢。“小馬bank”團隊核心離職，就被外界認為是受不了銀行傳統體制而出走。其二在于銀行系P2P的技術實力也并非一流，銀行系的風控模式對P2P平臺未必適用。中國金融機構很大程度上都依賴于央行征信報告來決定是否給個人客戶授信，但統計顯示，13億人中有10億人并沒有信貸記錄。而在這方面，民營系P2P平臺則能靈活發揮自身的優勢，彌補央行征信系統存在的不足。

顯然，如果銀行要在P2P行業打出一塊天地，那么，銀行的思維方式就必須適應互聯網用戶的需求。比如，互聯網是為“開放、平等”而生，它的繁榮建立在草根意識的基礎上，互聯網迎合了草根意識而建立了最廣泛的認同，推崇“用戶至上”，有了用戶，再通過廣告、風險融資等其他手段達到生存和掙錢的目的。而長期以來，中國傳統銀行的思維具有天然的精英意識。分析人士認為，互聯網這種“擁有用戶就擁有一切”、“用戶至上”的要義，跟銀行業“以客戶為中心”的理念在各自行業中分量相當，有著款曲暗通般的默契，但實質上又具有水火不容的本質分野。一個是“客戶思維”、一個是“用戶思維”，它們的這種分野，決定了銀行業跟互聯網企業截然不同的出牌套路，也昭昭在目地揭示了銀行業離互聯網金融有多遠的路要走。

投資者較為擔心信用風險及網絡安全風險

在中國做P2P，哪一類風險最令業界人士頭痛？陸金所董事長兼CEO計葵生認為，與美國的信用風險不同，在中國最大的行業風險是欺詐風險。申請貸款人在第一天提交的所有資料都有可能是假的，電話號碼、身份證、銀行流水賬單等。這意味著，在中國做P2P，為核實客戶信息所付出的成本遠超發達市場。

那么，從投資者的角度來看，如果選擇銀行系P2P項目，哪一類風險又最令人擔心呢？在此次調查中，計算機世界研究院將銀行系P2P的風險分為道德風險（指P2P平臺通過虛假信息騙取投資者資金）、信用風險（主要指企業或個人信用體系的不完善）、經營風險（指P2P平臺經營不善導致的流動性風險等問題）、個人信息泄露風險、網絡安全風險6大類，讓P2P平臺的投資者對以上6類風險進行評分（1分表示毫無風險，5分表示很大風險）。

調查結果顯示，投資者在選擇銀行系P2P項目時，最為擔心的風險是信用風險（評分均值為3.68）和網絡安全風險（評分均值為3.52）；其次是經營風險（評分均值為3.2）和個人信息泄露風險（評分均值為3.4）；而道德風險的評分較低，評分均值為2.52——投資者顯然認為，銀行系P2P不大可能會通過虛假信息騙取資金。

針對投資者的調查結果表明，在互聯網金融的快速發展中，中國企業及個人信用體系的完善，以及網絡信息安全的強化，已經迫在眉睫。誠然，中國誠信體系的缺乏，與企業缺乏自我約束有一定關系。在中國，一些民營企業很少設立專門的信用管理部門，更沒有完善、規范有序的信用管理制度，容易導致因授信不當使合約不能履行或授信企業對履行計劃缺乏管理而使違約現象頻繁發生。不過，企業及個人信用體系的完善，除企業之外，政府相關機構理應發揮更大的作用。比如，立法部門要在對現有法律進行修訂、完善、補充有關信用規定的同時，加快對企業信用監管的立法。同時在企業、政府部門之間建立起數據橋梁，聯合建立信用數據庫，實行網上企業信用數據，增強企業信用透明度。

而在P2P行業鏖戰的銀行系，更應當意識到，在競爭日趨激烈的P2P行業，那些能夠建立多維度的信用審核、數據管理、風險控制以及加強個人信息安全保護的平臺，必然能夠在激烈的競爭中笑到最后。

投資者眼中銀行系P2P產品的收益率及期限

雖然銀行系P2P有銀行為其背書，但較低的收益率被認為是導致其未能與“人多勢眾”的草根系P2P相抗衡的重要因素。據網貸之家數據顯示，今年3月份網貸行業綜合收益率為15.02%。與此同時，平安銀行旗下的陸金所的收益率在5.7～8.4%，齊商銀行設立的齊樂融融e平臺的收益率為7～8%，招商銀行的小企業e家的收益率是5～6.5%——不難看出，銀行系P2P平臺收益率幾乎普遍低于網貸行業綜合收益率。

從計算機世界研究院對投資者所做的調查來看，大多數投資者能夠理性看待銀行系P2P產品的收益率。調查顯示，如果選擇銀行系P2P產品進行投資，45.13%的投資者希望的年化收益率處于5～10%的區間。投資者的預期與目前市場上銀行系P2P產品的收益率基本相符。雖然與草根系相比，銀行系大多數產品預期年化收益率低了不少，但相比起銀行理財產品和貨幣基金，其收益率還是具有一定優勢的。除此之外，調查顯示，尚有33.21%的投資者表示，他們選擇銀行系P2P產品希望的年化收益率為10～15%，基本上接近網貸行業的綜合收益率。

對于銀行系P2P項目的完成期限，計算機世界研究院的調查顯示，43.07%的投資者能夠接受的投資項目的完成期限為3～6個月；34.08%的投資者能接受的期限為6～12個月。目前來看，網貸的平均期限在3～6個月，而銀行系P2P的期限一般為3～12個月（如表1所示）。投資者的預期與當前大多數銀行系P2P產品的期限基本相符。

在競爭日趨激烈的P2P行業，那些能夠建立多維度的信用審核、數據管理、風險控制以及加強個人信息安全保護的平臺，必然能夠在激烈的競爭中笑到最后。

借款人怎樣評價銀行系P2P？

雖然傳統銀行發放的小微貸款利率（年化約為6.5～9.5%）遠低于P2P平臺的利率（年化約為18～24%），但不少小微企業業主或者個體消費者還是越來越傾向于選擇P2P平臺貸款。其中的原因在于：企業信用體系的漏洞導致企業比較難符合銀行的信用要求，中小企業從銀行獲得貸款存在一定難度；或者是傳統銀行審批手續過于繁瑣，往往滿足不了小微企業業主緊急情況下的資金需求。

相關數據也顯示，中國P2P平臺借款的借款需求正處于高速增長期。網貸之家聯合盈燦咨詢發布的《2015年中國P2P網貸行業4月月報》顯示，進入4月份，網貸平臺的活躍投資人數和借款人數持續上升，而且借款人數增長速度更快，一定程度上反映資金供給動力不及需求。其中，活躍投資人數達到113萬人，較上月增長17.51%；活躍借款人數達到22.69萬人，環比增長24.88%，創歷史新高。

雖然有著如此旺盛的借款需求，但一個不爭的事實是，與投資者的熱情相比，P2P平臺的供需兩端仍處于比例不均的狀態。各家平臺的借款人與投資人占比，多數集中在1：2至1：7之間。尋找優質的借款人，不僅是P2P平臺，也是P2B領域需要解決的問題。那么，借款人對于P2P平臺有著什么樣的看法？銀行系P2P平臺又該如何更好地服務于借款人呢？以下將結合計算機世界研究院的調查，對中國銀行系P2P平臺借款人的需求進行探討。

銀行系P2P難以滿足散戶的借款需求

銀行系P2P的身份背景決定了其項目資源大多集中在企業客戶，也即是很大部分集中在P2B領域。對銀行系P2P而言，利用自身的優勢開拓優質項目似乎是自然而然的事。因為絕大多數銀行系P2P平臺的業務來自發起銀行，包括項目來源、風控等，均由發起銀行提供。比如，蘭州銀行e融e貸上線時共推出103個項目，但這些項目全部來自該行現有業務。而“小馬bank”則是包商銀行資產出表業務，項目來源、風控均由包商銀行提供。招行的所有項目也只有通過其盡職調查和風險評估等程序才會向投資人展示。

在這種情況下，銀行系P2P的很大部分業務都圍繞中小企業或地方政府的產業政策展開。比如在銀行系P2P中處于老大地位的陸金所，其定位就類似于做金融界的天貓，其模式與P2P公司不同，陸金所建立了四大類產品交易市場，除了P2P之外，還包括B2C、C2C和B2B模式，主要的產品是P2B。

由于借貸主體的不同，P2B模式對于企業的審核比較嚴格和復雜。平臺企業或者獨立第三方信審機構，需要對企業的財務情況、經營情況、團隊人員的構成、關聯企業、項目現狀及其前景、抵押物的資產質量、處置的難度、潛在的接盤方等等要素需要進行詳細而又周全的審查。正因此，諸如個體經營戶及個人消費者的借貸需求，就比較難從銀行系P2P平臺得到滿足。計算機世界研究院針對個體經營戶及個體消費者展開的調查表明，在418名被調查者中，只有20.32%的受訪者表示選擇過銀行系P2P平臺進行借貸。但是，銀行系P2P對借款者的吸引力依舊不容忽視。調查顯示，超過46.62%的被調查者表示會在未來6至24個月內選擇銀行系P2P平臺進行借貸，24.30%的受訪者則表示目前不確定，未來視情況從銀行系P2P借款。

借款人選擇銀行系P2P平臺所看重的因素

P2P平臺作為傳統金融體系的補充，一直被看做是緩解小微企業融資難的利器，但從金融數據可以看出，截止到今年4月份，P2P平臺的活躍借款人為22.69萬，這相對于全國6000萬家小微企業來說，仍然只是少數。與借款人數量形成鮮明對比的，是活躍投資人的人數達到113萬，兩者比例為1：4.98。于是，在P2P行業便出現了以下現象：一邊是大量投資人流轉于各大P2P平臺，不分晝夜網上排隊搶標、秒標；一邊則是各P2P平臺線下龐大業務人員挖空心思極盡營銷開發借款人。

中國P2P平臺普遍出現這種“粥多僧少”的局面，發掘優質借款人成為P2P平臺的工作重心。不少業內人士認為，國內P2P行業的競爭焦點，已從線上投資人的獲取轉移到線下優質借款人的獲取上的比拼。

實際上，從計算機世界研究院的調查來看，市場上并不缺乏潛在的借款人（如上文所述，目前P2P平臺借款人為22.69萬，而全國小微企業為6000萬家，這還不包括個人消費者），也不缺乏優質的借款人。P2P平臺之所以難以發掘到優質的借款人，一個重要因素在于，P2P平臺的風控系統，在客戶的識別上缺乏效率。P2P平臺，特別是銀行系P2P平臺多重質檢的風控體系，雖然有助于篩選優質的客戶，但繁瑣的流程則可能提高借款人借款的門檻，從而失去不少潛在的優質客戶。

計算機世界研究院的調查也顯示，借款人在選擇銀行系P2P平臺時，最為看重的因素，并非借貸的利率成本，而是借貸的門檻以及借貸流程的效率。調查顯示，擔保要求低和審批效率是借款人最為看重的兩項因素（61%的借款人表示非常看重“擔保要求低”，48%的投資者表示非常看重“投標或審核效率高，借款需求比較容易滿足”）。

就目前國內的P2P平臺而言，比較普遍的審批模式主要為中央審批制和落地審批制兩種。所謂中央審批制，是指通過線下門店和線下信貸員搜集借款客戶的相關數據，然后通過信貸工廠流水線的方式進行批量審批。而落地審批制也稱本地審批制，是指主要由信貸員對借款客戶進行考察了解，并綜合評估客戶的風險，多為一次性的風險把控。以上兩種審批模式都屬于線下模式，這樣的模式不僅成本很難被攤薄，而且信貸審批的效率也不盡如人意。業內人士普遍認為，從長遠來看，隨著整個互聯網進程加快和深化，個人征信體系建設的完善，互聯網上違約成本不斷增高，線下風控的比例會越來越低，將走向純互聯網風控，有效的降低借款人的成本，提高效率，這是長遠的趨勢。

借款人的利率承受范圍及期限

對借款人而言，與民營系P2P平臺相比，銀行系P2P較低的利率具有一定的優勢。數據顯示，銀行系P2P利率水平普遍低于民營P2P，利率最低的招行的小企業e家，絕大多數項目在5%左右，銀行系P2P中利率最高的也徘徊在10%左右。比如寧波銀行的兩款P2P產品“白領通”和“白領融”。“白領通”客戶可以貸款30萬元，借款利率為7～8%，每月歸還利息；“白領融”則在這個基礎上，客戶可再貸款50萬元，借款利率為12%，一次性還本付息。

計算機世界研究院的調查顯示，目前銀行系P2P產品的利率基本上處在借款人所能接受的范圍內。調查顯示，46.43%的借款人表示愿意接受的范圍在8%以下，39.68%的借款人愿意接受的利率為8～12%（含8%）。不過，雖然銀行系P2P在利率方面對借款人具有一定的吸引力，但銀行系P2P平臺的便捷性偏低，審核的手續繁瑣，頗有過去找政府部門簽字蓋章的感覺，這不僅增加了金錢成本也增加了時間成本，限制了借款人從銀行系P2P借款的積極性。

對于借款人的借款需求期限，計算機世界研究院的調查顯示，借款人所希望的借款期限，略長于銀行系P2P產品的期限。調查顯示，30.12%的借款人希望借款期限為12～18個月，21.62%的借款人希望的期限為6～12個月。但目前銀行系P2P產品的期限，除了陸金所之外，大多為3～6個月，或者3～12個月。

借款人在選擇銀行系P2P平臺時，最為看重的因素，并非借貸的利率成本，而是借貸的門檻以及借貸流程的效率。

銀行系P2P如何做得更好？

今年的兩會上，李克強總理在政府工作報告中多次提到互聯網金融，并明確提到“互聯網金融異軍突起”和“促進互聯網金融健康發展”。在政府政策的驅動以及市場的倒逼之下，傳統銀行業介入互聯網金融已是大勢所趨。

然而，對于銀行系P2P的發展前景，或者對于傳統銀行介入互聯網金融的路徑，外界依舊充滿著各式各樣的爭議。對銀行系P2P持樂觀態度者認為，在競爭日趨激烈、市場魚龍混雜的局面下，銀行在征信系統、客戶資源和數據儲備等方面具有較大的優勢。相對于其他P2P平臺，銀行可直接對接央行的征信數據庫，能在短時間內就對借款人資信情況大致了解。在規模上，銀行系平臺的風控模式、流程管理方面往往被認為比較規范，其項目大多來源于銀行原有的中小客戶，綜合資質和水平來講更具規模可靠性。

但不看好銀行系P2P的人士則認為，傳統銀行的管理理念、經營模式跟不上互聯網的思維方式。習慣于與國有大中型企業打交道的傳統銀行，很難滿足小微企業或者個人消費者的信貸需求。迄今為止，銀行系這批正規軍卻并未給行業帶來太大攪動，無論是成交量還是收益率均遠遠低于行業的平均水平。

針對業界對銀行系P2P平臺的爭議，計算機世界研究院對P2P平臺的投資者、借款人及金融界的人士進行了調查，希望借此了解P2P業內人士對待銀行系的普遍看法，并對影響銀行系P2P發展的因素進行深入分析。

銀行系P2P的發展前景存一定爭議

從今年一季度銀行系P2P的表現來看，并未如外界預期的那樣能夠“橫掃”P2P行業，反而給外界疲軟無力之感。計算機世界研究院進行的調查顯示，業內人士對銀行系P2P的看法，存在一定的爭議。調查結果顯示，44.93%的被調查者依舊看好銀行系P2P的發展，23.99%的被調查者表示“不好說”。不過，也有高達31.08%的被調查者表示不看好銀行系P2P的發展。

被調查者看好銀行系P2P的理由主要有以下幾項：（1）銀行擁有較好的風險控制機制，有銀行背書，信用可靠（在對418名受訪者所做的調查中，169人選擇了此項）；（2）銀行有政府支撐，監管機構或出臺有利于銀行的監管政策（145人選擇了此項）；（3）銀行擁有龐大的客戶資源（126人選擇了此項）。此外，擁有強大的數據儲備，以及利率市場化將逼迫銀行實現自我革新，也是部分業界人士看好銀行系P2P的原因。

被調查者不看好銀行系P2P的理由主要如下：（1）銀行系P2P收益率較低，缺乏競爭力（在對418名受訪者所做的調查中，97人選擇了此項）；（2）作為傳統壟斷金融機構的銀行難以適應P2P的市場游戲規則（68人選擇了此項）；（3）對中小企業來說，銀行P2P融資的門檻過高（62人選擇了此項）。此外，銀行系P2P不被業內人士看好的其他原因包括：P2P業務與銀行自身存款業務有沖突，銀行缺乏動力；銀行系進入P2P的風險可能引起監管層重視，銀行系P2P可能面臨更緊的監管。

從調查結果來看，業界對傳統銀行能否適應互聯網金融的游戲規則仍存較大質疑，這是銀行系P2P不被看好的最主要原因。不過，有著銀行背書、具有政策支撐且擁有客戶基礎的銀行系，在投資者和借貸人心中“高大上”的印象依舊沒有動搖。加上外界普遍認為，監管機構推出的監管政策可能對銀行系P2P更為有利，因此，銀行系P2P的前景依舊被不少受訪者所看好。

陸金所成為最被看好的銀行系P2P平臺

中國金融界的各路諸侯對互聯網金融虎視眈眈，風投系、銀行系、上市公司系、國資系、草根系，各派系紛紛登場，而相關證券、基金、信托等傳統金融機構也一直在關注P2P，只待監管細則出來后或將入場。相比起其他派系，銀行系P2P平臺截止到今年3月份，雖然只有13家，但因其對中國傳統金融行業的轉型具有重要的意義，因此備受社會各界關注。

那么，在目前的銀行系P2P平臺中，目前為止，哪些平臺更被看好？看好的理由又是什么？計算機世界研究院針對其中11家銀行系P2P平臺所做的調查顯示，平安銀行陸金所以絕對的優勢，被投資者、借款人及業界人士所看好。此外，民生銀行“民生易貸、民貸天下”、招商銀行“小企業e家”也得到業界的高度認可。從相關研究機構的數據看，陸金所一直擔任著銀行系P2P領軍者的角色。“網貸之家”近期發布的2015年4月網貸平臺發展指數評級數據顯示，陸金所繼續位列第一。自2014年12月以來，陸金所已經連續五次在該榜單綜合指數排名第一。

這幾家銀行系P2P平臺之所以被看好，理由主要在于：（1）P2P平臺背景實力雄厚（在對418名受訪者所做的調查中，217人選擇了此項）；（2）有很好的口碑（235人選擇了此項）；（3）完善的風控系統（173人選擇了此項）。此外，值得關注的是，人性化的用戶體驗服務（109人選擇了此項）也是一項重要的原因。而用戶體驗不夠人性化，往往是傳統銀行被詬病之處。

銀行進入P2P行業的較佳方式

目前而言，銀行進入P2P領域主要有三種模式：一是由銀行自建P2P平臺，如招商銀行設立的小企業e家；二是由銀行子公司投資入股新建獨立的P2P公司，如國開行全資子公司國開金融設立的開鑫貸；三是銀行所在集團設立的獨立P2P公司，如平安銀行所在的平安集團設立的陸金所。此外，在P2P市場風起云涌之時，另外兩種方式或也在銀行進入P2P考慮之列：一種是銀行直接并購P2P網貸平臺，這種方式能夠快速直接地進入互聯網金融。在P2P平臺發展迅速的英美市場，處于停滯期的銀行為了打開局面，已經動起了大規模收購P2P平臺的主意；另一種模式是銀行成為P2P第三方托管機構。實際上，自去年以來，平安、招商等銀行就開始在P2P第三方托管方面布局。

那么，就當前而言，哪種模式更適合銀行？計算機世界研究院的調查顯示，大多數被調查者認為，銀行成為第三方托管機構更為合適（在對418名受訪者所做的調查中，176人選擇了此項）。此外，銀行所在集團設立的獨立P2P公司（148人選擇此項）也被認為是銀行進入P2P行業較為合適的方式。

實際上，從市場的反映看，將資金交付給銀行進行托管也是不少P2P平臺的想法。原因在于：第三方支付公司做托管最終都繞不開與銀行的合作，如果由銀行直接托管，無論托管成本還是提現的時間成本都可降低；此外，第三方支付公司做托管的安全性，依舊難以令P2P平臺完全放心。

從近期的市場動向看，眾多銀行開始在P2P平臺的第三方托管領域發力。據報道，平安銀行早在去年就開始陸續和P2P平臺接觸，與P2P平臺對接的系統很早就已經做好。自平安銀行成為首家發力P2P平臺資金存管的銀行之后，平安、民生、中信、浦發、交行以及華興銀行等銀行也開啟了對接P2P資金存管或清算業務。比如今年1月份，P2P行業最早成立的公司宜信也宣布與中信銀行達成“資金結算監督業務模式”，雙方將在資金結算監督、大數據金融云、供應鏈金融等多個領域合作，不過尚處于內測階段。

目前，多家銀行已完成對接資金業務的系統研發，低調而緊張地“跑馬圈地”，只待監管正式落地之后，即可投入使用。

銀行系P2P平臺有待完善之處

從2012年初平安銀行陸金所上線至今，銀行進入P2P行業早已過了“試水”階段，其中的冷暖，銀行系的各位大咖們已然自知。在多數人眼中，商業銀行當屬金融機構中的“高富帥”，數據顯示，2014年中國主要上市銀行整體凈利潤1.18萬億元，同比增長7.29%。截至2014年末，主要上市銀行的資產總額進一步擴大至98.70萬億元，較2013年末增長10.63%。然而，從“高富帥”們進入P2P行業的效果來看，并不如外界預期的那樣理想。在過去一年多的時間過去，除了陸金所占網貸市場絕對領先位置，在如網貸之家等機構發布的評級中，前50名中卻很難見到其他銀行系P2P網貸平臺的身影。

那么，銀行系如果要將P2P平臺做大做強，在哪些方面需要進一步完善呢？計算機世界研究院的調查顯示，除了一些外部性的因素，比如監管制度和法律保護、具有公信力的信用評級機制需要進一步完善之外，銀行系P2P平臺自身急需改進的方面包括：（1）強化風險管理。在5分制的評分題中，被調查者的評分均值為4.57（5分表示問題很大，1分表示不存在問題）；（2）完善信息披露機制，評分均值為4.34；（3）頁面設計應更人性化，便于信息搜索，評分均值為4.07。

以此看來，正如業界人士所忠告的，目前而言，有兩件事值得銀行系P2P考慮：一是優化投貸雙方的用戶體驗；二是在完善風控系統的同時，完善信息披露。若能由此有所突破，銀行系P2P或能得以更快地成長。問題的關鍵在于，銀行是否有決心做出抉擇，是選擇一條向互聯網金融轉型的道路，還是一味死守過去的地盤，只是看到互聯網金融的外殼，卻沒能看透其本質，將互聯網當成一個工具或者售賣渠道。業內人士認為，銀行系以它們的資源水平、平臺背景、人才水平，如若真的調轉船頭去做P2P，他們能做的很好。銀行系的問題是船大難掉頭，如果它們也能像民營企業一樣有市場動力去做，那它們也能獲勝。

問題的關鍵在于，銀行是否有決心做出抉擇，是選擇一條向互聯網金融轉型的道路，還是一味死守過去的地盤。

中國P2P平臺的發展環境及趨勢前瞻

短短幾年，中國就冒出了近2000家P2P平臺，迅速取代美國成為全球第一。但與此同時，“P2P公司跑路”所導致的社會問題，又成了中國經濟市場揮之不去的“重霾”。那么，2015年中國的P2P平臺是否會云消霧散呢？從近期的統計來看，P2P發展的整體趨勢正在發生微妙的變化。

中國P2P平臺的發展現狀

從近期的數據來看，中國P2P平臺有以下幾項趨勢值得關注：

首先，市場對P2P平臺的熱度并未隨著股市走牛而消退，P2P成交額創下歷史新高。網貸之家聯合盈燦咨詢發布的數據顯示，4月P2P網貸行業整體成交量達551.45億元，環比3月上升了11.95%，是去年同期的2.7倍。按照目前增長態勢，預計2015年網貸行業全年成交量將突破8000億元。在中國股市走牛的4月份，投資者之所以未從P2P抽取資金進入股市，一方面在于在于投資者對于中國股市仍存疑慮，另一方面，保險公司、明星、上市公司蜂擁進入P2P，大大提振了市場信心。

其次，問題平臺的發生率繼續下降。網貸之家的統計顯示，4月問題平臺的數量持續減少，共出現52家問題平臺，問題平臺發生率為2.78%，較上月有所下降。4月份，跑路的平臺有所減少，而提現困難的平臺有所增加，使得跑路平臺和提現困難平臺數量占比均達到46%。不過，有關P2P行業的負面新聞依舊絡繹不絕，中國P2P平臺的健康發展仍舊任重道遠。

再其次，P2P行業的綜合收益率延續下跌趨勢。網貸之家的月報顯示，2015年4月網貸行業綜合收益率為14.46%，環比3月下降了56個基點（1基點=0.01%）。其中，綜合收益率區間為15～ 20%的平臺仍然為4月的主流平臺，平臺數占比為36.00%。隨著央行降準釋放流動性使得貨幣環境更加寬松，行業綜合收益率有進一步下降的可能。

中國P2P平臺發展環境的評估

影響P2P平臺發展的因素，除了平臺自身的內部因素，比如風險管理、信息披露機制、用戶體驗等方面之外，國家經濟政策、監管機制、社會輿論、信息安全也對銀行系、國資系、上市系、草根系等P2P平臺的生存發展有著巨大影響。以下將利用PEST分析法【PEST分析是指宏觀環境的分析，P是政治（politics），E是經濟（economic），S是社會（society），T是技術（technology）】，對中國P2P平臺的發展環境進行評估。

政治環境：從大環境看，當前互聯網金融的監管尚處于滯后狀態，加快監管腳步、盡快完善互聯網金融相關領域的監管已是政府各部門的共識。具體到P2P行業，伴隨著平臺數量、成交規模的不斷上升，監管政策有可能在今年陸續出臺。近期監管層的動態值得關注：（1）P2P架構規范文件正在起草中。人民銀行條法司透露，對于P2P的架構人民銀行正在起草另一個文件，對P2P、股權融資等互聯網金融業務有相關規定。那些明知他人通過網貸平臺非法吸收公眾資金，依然為其提供幫助的P2P平臺，可能構成非法集資犯罪的共犯；（2）征信制度的推進。人民銀行副行長潘功勝透露，今年央行將穩妥推進企業征信機構備案和個人征信機構許可，并在全國推廣小貸公司和融資性擔保公司信用評級工作。

影響：首先，合適的監管條件設置將有助于P2P網貸平臺運營更加規范，從一定程度上能有效保護投資人的資金安全，降低P2P網貸平臺的詐騙風險、“資金池”風險、非法集資風險、大額借款違約風險等。但同時，也需要注意到過于嚴格的監管設置會導致大量平臺無法達標，影響投資人和借款人雙方的資金，限制P2P網貸行業發展活力。

經濟環境：P2P平臺2015年面臨的較大風險是宏觀經濟的風險。2015年中國經濟將進入新常態，經濟增長面臨著內外部的諸多壓力，GDP增長率可能在7%左右。其次，貨幣政策走向寬松的預期，可能導致P2P平臺綜合收益率進一步走低。4月30日的政治局會議和央行一季度貨幣政策執行報告確認經濟下行壓力大，央行報告雖否認量寬，但央行在5月11日起降息，寬松加碼、流動性充裕。市場普遍認為，貨幣政策未來進一步寬松仍然可期，總量上降準降息，擴大直接融資，降準之后，配合降息的概率非常大。

影響：首先，隨著實體經濟的低位徘徊，金融行業不良率可能繼續攀升，不少P2P平臺將會陷入代償導致的流動性危機中，平臺停滯或倒閉數將迅速上升。管控良好的平臺由于缺少高回報低風險的信貸項目，發標數將進一步下降，貸款余額難以上升，大部分平臺會進入中長期資本消耗期，業務停滯或轉入虧損狀態。國有或銀行系這些平臺也將進入盤整、觀望期。其次，由于國內外經濟環境不景氣，中小企業可能面臨更大的生存壓力，借款人違約的風險可能上升。

社會環境：有利因素是中國的社會信任度，特別是民眾對于互聯網的信任度有所上升。中國社科院發布的《社會心態藍皮書：中國社會心態研究報告（2014）》顯示，與2010年相比，中國的社會總體信任水平，“從負性判斷回歸到一般信任”，“選擇非常不信任的人群，比上次調查減少了1.2個百分點”。此外，CNNIC發布第35次全國互聯網發展統計報告顯示，2014年，有54.5%的網民表示對互聯網信任，相比2007年的35.1%，網民對互聯網的信任度有較大幅度提高。此外，中國社會對P2P的熱度并未出現消減的態勢。在今年4月份，行業新貴“速幫貸”召開新聞發布會宣布平臺獲得了由任泉、李冰冰、黃曉明成立的StarVC投資基金注資，并更名為“財加”，明星的加入極大提升了社會對P2P平臺的信任度。

影響：雖然中國社會的信任度仍處于較低水平，但已呈現上升趨勢。這有助于P2P網貸平臺的進一步發展，也有助于降低網貸平臺面臨的信用風險及道德風險。

技術環境：2010-2013年，中國金融業IT投資規模不斷提高，截止到2013年，中國金融IT投資規模高達505.8億元，同比增長3.2%。傳統金融行業對IT的重視程度越來越高，而且未來在互聯網金融的沖擊下，對IT的投入會更大，據艾瑞咨詢預計，到2017年，中國金融業對IT的投資規模可接近600億。此外，中國網民的規模進一步擴大，這為中國金融的互聯網化奠定了基礎。2013年，中國整體網民達到6.2億人，同比增長9.5%，而中國移動網民規模達到5.0億人，同比增長19.1%，這為P2P平臺的發展奠定了用戶基礎。

影響：互聯網金融的普及有助于P2P平臺的進一步發展。但在高度信息化的同時，P2P平臺的操作風險及網絡信息風險值得高度重視。

銀行系等P2P平臺發展趨勢前瞻

在歷經野蠻生長之后，中國P2P行業正在迎來一場變革。在這場變革中，中國P2P行業可能會發生哪些深遠的改變呢？

（1）P2P行業的洗牌可能加劇。隨著 P2P 行業的成熟，市場培育和運營模式的完善，P2P 行業將迎來大洗牌，甚至有業內人士認為，P2P 平臺在2015 年將倒閉 95%，僅剩幾家行業龍頭企業。雖然未必如此悲觀，但從目前情形來看，1800 多家小而散的競爭格局也不會一直存在下去，大平臺兼并小平臺的事件可能將大規模發生，而模式同質化嚴重的平臺，同時又缺乏創新的平臺將會被淘汰出局。收益率的下降、監管政策的出臺都將給問題平臺帶來巨大壓力。2015年，對于P2P平臺而言，并購將會成為比較常見的路徑。

（2）P2P平臺的綜合收益率將逐步回歸理性。降準帶來的流動性增加，以及傳導出的貨幣總量增加，或降低社會整體融資成本，必然對網貸平臺的收益率產生影響。雖然收益率不會出現大幅下跌，但走低已成趨勢。一方面，綜合收益率的下跌將使得投資者的投資行為趨于理性，一些安全性較高、收益合理的P2P產品將成為投資者理性的選擇。另一方面，收益率的下降將給一些經營不善的P2P平臺帶來巨大壓力，一大批P2P平臺將面臨生死抉擇。

（3）監管政策的出臺可能有利于銀行系的發展。2015年，被業內稱為是行業的監管元年。銀監會普惠金融部被確定為P2P行業的主管部門，而業內也普遍認為，監管政策將很快出臺。如果P2P監管政策出臺，對銀行系P2P平臺來說可能是利好。因為銀行系P2P平臺相對來說更規范，流程、風控等管理相對完善，資金也較為充足，也有合法牌照。對民營P2P平臺而言，則可能需要做出相應的調整，使運營更加規范，對一些小平臺則可能是一大挑戰。

（4）風控系統仍是P2P平臺能否勝出的關鍵。P2P借貸平臺對風險管理、風險控制的重視程度將會有所加強。銀行系雖然有著規范的風控系統，但在靈活性、創造性方面卻未必能勝過民營系。隨著民營系P2P風控系統的進一步規范，銀行系在風控方面的優勢地位將逐步被打破。各大平臺在運營和風控上將越來越合理，P2P平臺開始邁過以“燒錢”來吸引客戶的時代，風控成為P2P平臺的核心競爭力。

（5）優質借款人的爭奪將更為激烈。在個人信用數據并不完善的中國，大多數P2P平臺尋找優質借款人的模式依舊會選擇線上與線下相結合的雙重模式。在當前社會環境下，線下采集有效的、多角度的借款人數據，對于P2P的風控環節至關重要。業內人士認為，平臺資源高度集中，資產端則在線下大面積鋪開。對于線下資產的高度整合及風險定價能力，將成為未來平臺在競爭中的制勝力。

在歷經野蠻生長之后，中國P2P行業正在迎來一場變革，P2P行業洗牌的可能性加大。