各種利空暫無憂 基金稱中長期布局機會逐漸來臨

上周（8月3日～8月7日），在再融資將恢復的利空傳聞打擊下，投資者信心走弱，但在萬億資金等待入場的預期下，周五大盤在“利空出盡即是利好”心態(tài)下強勢沖高，最終收盤3740點上方。板塊方面，軟件、電子支付、信息安全等概念板塊漲幅居前，銀行、證券等金融股漲幅滯后。

一位接近監(jiān)管層的有關(guān)人士表示，再融資和IPO的重啟都不會立馬恢復常態(tài)，此次通知發(fā)審會審核的項目依然只是集中在再融資方面，IPO暫時不會重啟發(fā)審會。該人士指出，近期發(fā)審會重啟，審核將以已通過初審會的項目以及已過會項目的會后事項審核為主，不會放行融資量巨大的項目，短期內(nèi)難恢復常態(tài)。

通過比照最近一段時間市場走勢與公募基金凈值變化，發(fā)現(xiàn)有近300只基金幾乎處于空倉狀態(tài)，資金管理總規(guī)模超過萬億元，其中包括證金公司2000億元借道公募基金的五只巨無霸產(chǎn)品。也就是說，目前公募基金手上有上萬億元資金，這些“彈藥”隨時可以投入股市。

對于后市，益民基金、南方基金、華夏基金、摩根士丹利華鑫基金等表示，目前市場觀望情緒濃厚，融資余額、保證金、開戶數(shù)等多方面數(shù)據(jù)均顯示，資金入場步伐已經(jīng)放緩。經(jīng)過近期市場的波動，當前股票的估值仍然偏高，價值投資者入市相對謹慎。市場在高估值的背景下大幅震蕩，投資者的風險偏好難以恢復到之前的水平，這將引發(fā)資金的觀望甚至出逃避險，階段性震蕩行情將持續(xù)，下半年“輕指數(shù)重個股”的操作風格或重回市場主流。

信達澳銀基金表示，目前國內(nèi)經(jīng)濟出現(xiàn)一定的企穩(wěn)跡象，政策友好的局面依然維持，國企改革預期繼續(xù)發(fā)酵。本次調(diào)整的流動性危機不再，機構(gòu)投資者彈藥豐富，政府救市資金充足，預計市場階段性進入震蕩整理區(qū)間，但A股中長期慢牛的格局依然可期。

匯添富基金及鵬華基金表示，信心缺失引發(fā)的資金失衡導致本輪市場調(diào)整，A股市場的基本面向好態(tài)勢沒有變化。近期，“政策組合拳”效果漸顯，目前市場的流動性與估值都在趨于均衡，中長期布局的機會逐漸清晰。

國壽安保基金表示，從短期走勢來看，歷史數(shù)據(jù)表明，大跌之后，多有反彈。目前，A股市場沒有IPO帶來的資金分流，沒有大股東和其他產(chǎn)業(yè)資本減持的壓力，沒有惡意做空的行為，與之相反，政府和社會各界對資本市場的呵護，產(chǎn)業(yè)資本持續(xù)入市兌現(xiàn)承諾，利用資金杠桿的投資者趨向理性。A股正身處前所未有的“黃金坑”里。

基金看市

匯添富基金：

中長期布局的機會逐漸顯現(xiàn)

匯添富基金表示，近期，“政策組合拳”效果漸顯，目前市場的流動性與估值都在趨于均衡，中長期布局的機會逐漸清晰。匯添富基金副總經(jīng)理袁建軍表示，第一，從大的宏觀趨勢看，無風險利率下降的趨勢沒有改變，流動性環(huán)境仍然非常充足。產(chǎn)業(yè)層面，以互聯(lián)網(wǎng)應用為代表的創(chuàng)新浪潮仍在持續(xù)，產(chǎn)業(yè)層面的深層次變革正在發(fā)生。改革在持續(xù)推進，改革紅利的釋放對宏觀經(jīng)濟和資產(chǎn)市場必將產(chǎn)生深遠影響。第二，市場大幅調(diào)整后，市場結(jié)構(gòu)性泡沫被大幅擠壓，不合理的高估值得到很大程度的修正。尤其部分優(yōu)質(zhì)的穩(wěn)定成長股票，其估值已經(jīng)進入到一個相對合理甚至低估的區(qū)間。對于價值投資者來說，未來是一個很好的自下而上精選個股的好時機。第三，為維護市場穩(wěn)定，一系列呵護市場和維護市場長遠發(fā)展的政策出臺。包括整頓混亂的場外配資規(guī)范兩融業(yè)務、鼓勵大股東增持公司股票、打擊惡意操縱市場等，這些對于市場持續(xù)健康發(fā)展有非常積極的作用。

鵬華基金：A股基本面向好

鵬華基金表示，A股市場自6月中旬以來出現(xiàn)較大幅度波動。為了促進證券市場的健康發(fā)展，證監(jiān)會等相關(guān)部門出臺了一系列維護市場穩(wěn)定的有力舉措，其中包括證金公司直接在二級市場買入股票，這為市場提供了寶貴的流動性。

鵬華基金副總裁高陽指出，信心缺失引發(fā)的資金失衡導致本輪市場調(diào)整，A股市場的基本面向好態(tài)勢沒有變化。首先，目前中國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整持續(xù)進行，創(chuàng)新成為經(jīng)濟增長的主要驅(qū)動力，中國宏觀經(jīng)濟緩中趨穩(wěn)、穩(wěn)中向好，全年實現(xiàn)7%的增長目標問題不大。其次，從目前長短端利率來看，都處于歷史上的較低水平，且存在繼續(xù)下行的可能，流動性有望進一步寬松。經(jīng)過本輪調(diào)整，全市場的估值水平有較大幅度下降，2015年預測市盈率不到19倍，一批藍籌類股票體現(xiàn)了明確的投資價值。

國壽安?；穑?/p>

市場回歸價值投資

國壽安?；鸨硎?，從短期走勢來看，歷史數(shù)據(jù)表明，大跌之后多有反彈。目前，A股市場沒有IPO帶來的資金分流，沒有大股東和其他產(chǎn)業(yè)資本減持的壓力，沒有惡意做空的行為，與之相反，政府和社會各界對資本市場的呵護，產(chǎn)業(yè)資本持續(xù)入市兌現(xiàn)承諾，利用資金杠桿的投資者趨向理性。A股正身處前所未有的“黃金坑”里。

從中長期前景看，當前宏觀經(jīng)濟仍處在合理區(qū)間，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的步伐明顯加快，改革紅利繼續(xù)釋放的趨勢沒有改變，經(jīng)濟發(fā)展模式由要素驅(qū)動轉(zhuǎn)向創(chuàng)新驅(qū)動的轉(zhuǎn)型升級成為大勢所趨。在此背景下，金融市場的多層次深化發(fā)展將促進資本與科技、產(chǎn)業(yè)資源和企業(yè)家精神等要素稟賦的加速融合，資本市場已經(jīng)成為推動經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級的重要戰(zhàn)略支點。因此，資本市場中長期的理性繁榮趨勢未變，新的投資機會仍會不斷涌現(xiàn)。

隨著普漲格局結(jié)束，市場逐步回歸理性，沒有真實產(chǎn)業(yè)格局、沒有真正內(nèi)生成長性的概念股和偽成長股仍會承受一定的去泡沫的壓力，但是符合具備產(chǎn)業(yè)稀缺性且具備真正成長潛力的優(yōu)質(zhì)成長股的優(yōu)勢將會進一步凸顯。