迪威視訊：財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)頻出問(wèn)題 擬轉(zhuǎn)型改善業(yè)績(jī)

公司近年來(lái)頻頻出現(xiàn)業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)不準(zhǔn)、虛增利潤(rùn)等問(wèn)題，這些都與公司業(yè)績(jī)不佳有關(guān)。公司表示將努力改善經(jīng)營(yíng)狀況，2015年業(yè)績(jī)將有所改善

由于業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)準(zhǔn)確率太差，深圳市迪威視訊股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“迪威視訊”）不得不發(fā)出致歉信進(jìn)行解釋?zhuān)@種情況竟然已經(jīng)出現(xiàn)了三次。

因此，在2012～2014年，投資者除了可以閱讀公司年報(bào)外，還能看到公司的致歉公告。值得注意的是，這三年的業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)均好于實(shí)際經(jīng)營(yíng)情況，不免令人生疑。更有投資者認(rèn)為公司業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)過(guò)于草率，是對(duì)投資人的不負(fù)責(zé)。

公司的財(cái)務(wù)問(wèn)題由來(lái)已久，除了預(yù)測(cè)不準(zhǔn)，還曾因虛增業(yè)績(jī)受到證監(jiān)會(huì)上限60萬(wàn)元處罰，而這些或許都與公司逐年下滑的業(yè)績(jī)有關(guān)。

迪威視訊主營(yíng)業(yè)務(wù)分布于通信、激光、云計(jì)算等新興產(chǎn)業(yè)。由于并購(gòu)速度較快、新產(chǎn)品無(wú)法盈利等原因，截至2014年年報(bào)，公司已經(jīng)連續(xù)5年出現(xiàn)業(yè)績(jī)下滑的情況，2014年凈利潤(rùn)下滑幅度更是高達(dá)273%，首次出現(xiàn)虧損。

針對(duì)近年來(lái)頻頻出現(xiàn)的財(cái)務(wù)問(wèn)題，公司做何解釋?zhuān)坑謱⑷绾胃纳茦I(yè)績(jī)不佳的情況？為了幫助投資者更好地了解迪威視訊，《投資者報(bào)》記者認(rèn)真向公司發(fā)出采訪(fǎng)提綱，對(duì)方也積極地給予了回復(fù)。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)頻出問(wèn)題

通常情況下，業(yè)績(jī)快報(bào)是投資者了解公司未來(lái)業(yè)績(jī)的重要途徑，也對(duì)其投資決策起到重要影響。迪威視訊連續(xù)三年業(yè)績(jī)快報(bào)與實(shí)際情況差異較大，且都要比預(yù)報(bào)情況差，不禁讓投資者產(chǎn)生質(zhì)疑。

以2014年為例，公司在業(yè)績(jī)預(yù)報(bào)中顯示，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為-0.4億元，而經(jīng)過(guò)審計(jì)核查，實(shí)際凈利潤(rùn)為-0.9億元，下滑數(shù)額超過(guò)一倍。

公司對(duì)《投資者報(bào)》解釋稱(chēng)：“業(yè)績(jī)快報(bào)的初稿是由公司財(cái)務(wù)部提供，不是認(rèn)真與否的問(wèn)題，其準(zhǔn)確度較差的原因主要是公司財(cái)務(wù)部與外部審計(jì)機(jī)構(gòu)溝通不順暢，雙方對(duì)會(huì)計(jì)收入確認(rèn)的尺度有一定的分歧造成的。”

除了預(yù)測(cè)不準(zhǔn)，2014年公司信披考核結(jié)果也為不合格。記者查閱深交所網(wǎng)站發(fā)現(xiàn)，406家創(chuàng)業(yè)板公司中，僅有5家公司考評(píng)不合格。

對(duì)此，迪威視訊回復(fù)表示：“根據(jù)深交所信披考核辦法，由于公司在2014年受到深圳證監(jiān)局的行政處罰，所以信披考核為D（不合格）。”

該行政處罰稱(chēng)：2010年～2012年，公司存在虛增營(yíng)業(yè)收入與營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的情況，按《證券法》要求，對(duì)公司給予60萬(wàn)元罰款的處罰。按照《證券法》的相關(guān)規(guī)定，60萬(wàn)的處罰額度已經(jīng)是上市公司虛假陳述的處罰上限，可見(jiàn)其信披違規(guī)的嚴(yán)重性。

以營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為例，2010年～2012年公司分別虛增營(yíng)業(yè)利潤(rùn)0.12億元、0.08億元和0.03億元，占當(dāng)期利潤(rùn)總額的26%、21%和16%。

業(yè)績(jī)連續(xù)五年下滑

不論是業(yè)績(jī)預(yù)增偏離較大還是虛增業(yè)績(jī)，都與公司業(yè)績(jī)不佳有關(guān)。

迪威視訊也表示：“從簡(jiǎn)單的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)看，的確這幾年凈利潤(rùn)處于下滑狀態(tài)，而且由于證監(jiān)會(huì)立案處罰的事情，在資本市場(chǎng)的印象和聲譽(yù)不佳。但公司一直在努力，希望能夠盡快改善公司基本面。”

據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，迪威視訊的業(yè)績(jī)轉(zhuǎn)變始于2010年，且下滑幅度逐年增大。2010年凈利潤(rùn)同比下滑僅7%，但到了2014年下滑幅度已經(jīng)達(dá)到273%，凈利潤(rùn)為-0.9億元，首次出現(xiàn)虧損。

公司業(yè)績(jī)?yōu)楹螘?huì)出現(xiàn)如此大幅度的下滑呢？公司解釋稱(chēng)：“由于上市前主要產(chǎn)品和服務(wù)是視頻會(huì)議系統(tǒng)和監(jiān)控管理平臺(tái)等，行業(yè)空間有限，且競(jìng)爭(zhēng)激烈，所以公司一直在尋求轉(zhuǎn)型和發(fā)展，這幾年陸續(xù)向智慧城市、激光以及云計(jì)算等方向布局。”

公司在2014年年報(bào)中也表示，公司當(dāng)前處于戰(zhàn)略調(diào)整階段，本期凈利潤(rùn)下降源于三費(fèi)水平較同期有較大幅度的增長(zhǎng)，而這些費(fèi)用主要源自轉(zhuǎn)型新公司。

公司稱(chēng)或迎來(lái)業(yè)績(jī)拐點(diǎn)

面對(duì)這種情況，公司未來(lái)將如何改善經(jīng)營(yíng)狀況呢？

迪威視訊回復(fù)稱(chēng)：“在智慧城市方面，2015年以來(lái)，公司與中國(guó)電信、營(yíng)口市政府等單位簽署多項(xiàng)合同，目前正在進(jìn)行中。”

“在激光顯示領(lǐng)域，受產(chǎn)業(yè)鏈上下游配套的限制、成本高等因素，公司的產(chǎn)業(yè)化和市場(chǎng)推廣一直處于非常困難階段。而隨著生產(chǎn)基地落成，設(shè)備將實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)，預(yù)計(jì)2015年銷(xiāo)售將有所突破。”

“在大數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)方面，公司于6月30日剛剛發(fā)布了與誠(chéng)意時(shí)代簽訂光纖租用與服務(wù)協(xié)議，這將使公司具備為全國(guó)范圍內(nèi)的客戶(hù)提供數(shù)據(jù)傳輸和備份的能力。”

對(duì)于公司未來(lái)的經(jīng)營(yíng)情況，國(guó)金證券研究員鄭宏達(dá)表示，2015年將迎來(lái)公司的業(yè)績(jī)拐點(diǎn)，公司中標(biāo)的產(chǎn)業(yè)園BT項(xiàng)目若在2015年完成，推算將給公司帶來(lái)約0.7億元的凈利潤(rùn)，從而直接改善公司業(yè)績(jī)。

但值得投資者注意的是，受益于題材豐富，迪威視訊2015年以來(lái)股價(jià)已經(jīng)出現(xiàn)較大漲幅。自1月開(kāi)始，公司股價(jià)從13元左右開(kāi)始突破上攻，最高上沖至56元，雖然近期受大勢(shì)影響有所回落，但截至7月17日，股價(jià)報(bào)收于28.55元。即使按機(jī)構(gòu)預(yù)期的2015年扭虧凈利潤(rùn)進(jìn)行計(jì)算，市盈率依然高達(dá)133倍。