招商證券：貨幣政策仍會延續穩健中適度寬松

招商證券表示，預計貨幣政策仍會延續穩健中適度寬松的基調，降息降準仍然可期。經濟數據很差，總需求加速萎縮。央行出招將地方債納入央行抵押品范圍，貨幣政策積極配合財政政策，推進地方債務置換，也是希望減輕債務負擔和償還壓力，恢復地方政府再融資能力，提升銀行貸款能力，對經濟形成有力支撐。央行希望“繼續促進實際利率回歸合理水平”，而目前“實際利率仍高于歷史平均水平”。除了價格工具之外，央行仍會積極使用公開市場操作和各類創新型數量化工具，加強對市場利率的引導，提供流動性以彌補因外匯占款形成的流動性缺口，更加關注貨幣政策傳導效率，引導實體經濟進一步降低融資成本帶動總需求回暖。