嘉實對沖雙雄無懼A股暴跌2000點仍獲正收益 “遠見者穩進”與“首吃螃蟹”相得益彰

2000余點，逾40%！在短短的兩個多月里，上證綜指從6月12日的5166.35點下跌到8月26日的2927.29點，跌幅深達43.34%。然而，在市場哀鴻遍野的慘淡聲中，卻有一類基金于風浪沖擊中屹然不動，不但沒有像其他權益類產品一樣出現大幅虧損，反而半數獲得了正收益，投資者用戶體驗極佳。它就是追求絕對收益的股票多空基金。

據《投資者報》數據研究部統計，在6月12日至8月26日“股災”區間（以下簡稱“區間”），全市場12只股票多空基金中，有6只不但沒有發生虧損，反而實現了正收益。其中，嘉實絕對收益策略定期開放混合型發起式基金（以下簡稱“嘉實絕對收益策略”）以3.65%的區間復權單位凈值增長率位列冠軍。值得一提的是，旗下另一只多空股票基金嘉實對沖套利也獲得了1.25%的區間復權單位凈值增長率，同樣在同類基金中名列前茅。旗下兩只多空股票基金在股災期間的優異業績表現也充分說明了嘉實基金公司在追求絕對收益的多空股票產品方面較為杰出的創新能力和投研水平。

“2013年11月，嘉實基金發行了嘉實絕對收益策略，這是市場首只中性策略產品。而其在股災中的業績表現充分說明了該基金通過持續、系統、深入的基本面研究構建多頭股票組合，結合市場中性策略匹配合適的空頭工具，完全能夠有效地剝離系統性風險?！比A泰證券分析師在其最新公募基金專題研究報告中指出，截至11月2日，據Wind數據，嘉實絕對收益策略今年以來取得了17.28%的業績回報，位列同類基金產品第一。

旗下兩只產品“股災”中跑贏大盤45%

數據勝于雄辯。

據統計，在6月12日至8月26日期間，上證綜指下跌了2239點，跌幅達43%，幾近腰斬。而嘉實旗下兩只多空股票產品都表現極其優異。其中，嘉實絕對收益區間復權單位凈值相對大盤增長率為46.5%，嘉實對沖套利區間復權單位凈值相對大盤增長率為44.09%。兩只產品平均區間復權單位凈值相對大盤增長率為45.3%。

值得一提的是，嘉實絕對收益二季度末股票倉位仍在43.92%，這意味著其二季度末仍持有的前十大重倉股招商銀行、中國平安、興業銀行、浦發銀行、海通證券、中信證券、民生銀行、長城汽車、長江電力、貴州茅臺也雖然未能完全逃過“股災”的普跌，但其卻能通過結合市場中性策略匹配合適的空頭工具，避免了更大的損失，反而取得了3.65%的同類基金第一的好業績。

從基金經理配置來看，嘉實絕對收益采用了雙基金經理制?；鸾浝韯⒈笤?013年末來到嘉實基金之前，曾任長盛基金公司金融工程研究員、高級金融工程研究員、基金經理、金融工程與量化投資部總監等職務，其個人從業經歷顯示在量化投資和博取絕對收益方面經驗較為豐富。另一位基金經理張琦是嘉實基金的老員工，自2005年加入嘉實基金，歷任行業研究員、金融地產研究組組長，2011年3月起擔任研究部副總監，具有基金從業資格。2013年5月28日起擔任嘉實研究阿爾法基金經理。2013年12月6日起任嘉實絕對收益策略基金經理。嘉實旗下另一只追求絕對收益的多空股票基金嘉實對沖套利也由張琦獨自管理。

嘉實基金旗下多空股票基金在收益率上取得成功的同時，產品的風險水平也值得重點關注。 觀察產品在股災中凈值的最大回撤程度可以發現，均沒有超過-2.5%，其中嘉實絕對收益股災中最大回撤為-2.31%。相比其成立以來7.8%的年化收益率，其凈值回撤程度控制非常成功，使得產品在收益率表現較為優異的同時較好地控制了風險。

“遠見者穩進”經常首吃螃蟹

嘉實基金的理念“遠見者穩進”在市場幾乎已是耳熟能詳。但穩進并不意味著嘉實基金在產品創新方面就走在同行身后。相反，嘉實基金的創新能力也在市場首屈一指。因為其不但往往能最快推出市場首款新產品，并且還能經受住市場檢驗。

“之前公募基金產品通過股指期貨進行對沖的比例不能超過現貨市值的20%，這一限制使得市場中性策略產品的推出存在政策的障礙?！比A泰證券分析師王樂樂在其最新研報中指出，2013年11月，嘉實基金發行了嘉實絕對收益策略，成為市場中性策略產品中的首吃螃蟹者。“該基金首次在基金合同中明確指出，權益類空頭頭寸的價值占權益類多頭頭寸的價值的比例范圍在80%至120%之間，突破了原先證監會的關于公募基金投資股指期貨‘賣出合約價值不得超過基金持有的股票總市值的20%’的相關規定?！?/p>

“雖然目前私募產品的平均年化收益率為6.62%，但是憑借嘉實基金長期以來優秀的投資能力，嘉實絕對收益年化收益率超過7%的可能性較高。”王樂樂在自己的最新研報中如是表示。

事實上，嘉實基金不但首吃了螃蟹，而且業績也經受了市場檢驗，嘉實絕對收益除了在此次股災中取得了同類產品區間復權單位凈值增長率第一的優異成績，年化收益也達到了7.8%，與王樂樂的預測相符。

值得關注的是，嘉實基金“首吃螃蟹”的創新意識目前更擴大到了互聯網金融領域。據《投資者報》記者了解，10月30日，嘉實基金、中國人壽養老保險公司、騰訊理財通三方共同宣布跨界推出國內首款類貨幣保險理財產品——“國壽嘉年”。這是行業內推出的第一只開放式個人養老保障產品，首次實現了養老保障產品可隨時申購贖回，與傳統養老保險產品的區別是無猶豫期及退保費用、無保險責任等，適應互聯網產品的簡單直觀需求。

值得一提的是，嘉實基金在兩年前即開始布局互聯網金融跨界，積極拓展與互聯網平臺的合作，先后與百度、京東、中國移動、中國電信等大型互聯網平臺及運營商合作了百賺利滾利、京東小金庫、中國移動和聚寶以及中國電信添翼寶等項目。

除了在固收領域，嘉實與騰訊還探索了指數類產品合作，今年6月，“嘉實滬深300ETF聯接”正式登陸微信理財通。隨后，雙方的合作從銷售平臺、向產品創新設計和投資邏輯方面深化展開。據了解，嘉實基金和騰訊之間的合作不止于“國壽嘉年”，雙方有意在大數據方面進行深度合作，挖掘未來市場熱點，探索大數據在互聯網金融領域更豐富的應用。