實豐文化：轉(zhuǎn)型游戲動漫衍生產(chǎn)品 新設(shè)子公司暫拖累業(yè)績

公司主營玩具生產(chǎn)銷售，證券簡稱卻以“文化”冠名。2014年公司“增收不增利”與新設(shè)立的子公司費用增加有關(guān)

A股玩具板塊或?qū)⒓尤胄鲁蓡T。5月中旬，實豐文化發(fā)展股份有限公司（以下簡稱“實豐文化”）在證監(jiān)會網(wǎng)站預(yù)披露了招股書，擬募集2.6億元登陸深交所。

公司主營玩具生產(chǎn)銷售，證券簡稱為何以“文化”冠名？2014年公司出現(xiàn)“增收不增利”的原因是什么？就以上問題，《投資者報》記者致電并致函實豐文化，公司在回函中給予了較詳細(xì)的解答。

轉(zhuǎn)型游戲動漫衍生產(chǎn)品

實豐文化主營嬰幼玩具、電動遙控玩具等各類玩具的出口銷售。近年來向動漫游戲衍生品玩具領(lǐng)域調(diào)整轉(zhuǎn)型：自主研發(fā)網(wǎng)游衍生品玩具和推廣已授權(quán)動漫衍生產(chǎn)品玩具。

那么公司轉(zhuǎn)型升級實際效果如何呢？

在網(wǎng)絡(luò)游戲衍生品玩具方面，公司首款“線上游戲+線下玩具”《棋戰(zhàn)三國》于2013年在騰訊平臺上線，將游戲開發(fā)與玩具制造相結(jié)合。具體說來，就是運用網(wǎng)絡(luò)線上游戲拉動線下實體玩具銷售，同時通過線下實體產(chǎn)品的渠道曝光率及虛擬兌換支持線上游戲的運營。公司對記者表示，“線上游戲+線下玩具”是公司“玩具與文化創(chuàng)新融合”發(fā)展戰(zhàn)略的重要切入點。

但是，這款2013年上線的游戲，如今已難覓身影。游戲官網(wǎng)www.7z3g.com已打不開，相關(guān)信息也停留在2013年。招股說明書對《棋戰(zhàn)三國》的介紹也是寥寥數(shù)語，沒有具體線上玩家數(shù)量和線下實體游戲玩具的銷售數(shù)字。

由此看來，《棋戰(zhàn)三國》作為公司實體玩具與在線游戲結(jié)合的探索，帶來多少實際收入并不清楚。不過，“游戲+互動玩偶”的新型運營模式，或許將成為未來新趨勢。任天堂發(fā)布的Amiibo玩偶和動視暴雪的“Skylanders”都利用這種模式獲得了不錯銷量。

在動漫衍生品玩具方面，公司目前擁有海綿寶寶、洛克王國和小羊肖恩等動漫品牌授權(quán)，許多玩具都由動漫形象改編而來。目前，各大玩具企業(yè)與動漫聯(lián)系得較為緊密，同行業(yè)上市公司奧飛動漫便受益于“玩具+動漫”模式而快速增長。

從募資項目新增產(chǎn)能中也可以看出，實豐著力于文化動漫游戲衍生品玩具的發(fā)展方向。在新增產(chǎn)能3550萬件/套的總體規(guī)模中，動漫游戲衍生品玩具產(chǎn)能為530萬件/套，占比為15%。

實豐文化是廣東玩具制造行業(yè)轉(zhuǎn)型的縮影。公司所在的汕頭市澄海區(qū)是國家外貿(mào)轉(zhuǎn)型升級專業(yè)型示范基地，澄海的玩具產(chǎn)業(yè)已形成集群優(yōu)勢，甚至在資本市場出現(xiàn)“澄海玩具板塊”：群興玩具、驊威科技等4家澄海玩具企業(yè)已成功上市融資。

雖然實豐文化意在布局動漫游戲衍生品玩具，但主要收入來源仍是傳統(tǒng)玩具。2012年至2014年，動漫游戲衍生產(chǎn)品占總營業(yè)收入的比例分別為2.5%、2.5%和5.1%，而嬰幼玩具、車模玩具等傳統(tǒng)玩具占總營收的比例則為89.9%、90.7%和89.9%。這些傳統(tǒng)玩具主要出口歐洲、北美等地區(qū)，其銷量受制于國外市場需求和進(jìn)口國的政策。例如，歐盟、美國等國家或地區(qū)出臺的一系列新的玩具安全標(biāo)準(zhǔn)，就對國內(nèi)玩具行業(yè)形成了很強的貿(mào)易壁壘。

2014年，實豐文化營業(yè)收入同比增長14.5%，但凈利潤卻下滑7.0%，公司為什么會出現(xiàn)增收不增利呢？

在給記者的回函中，公司詳細(xì)解釋了2014年凈利潤下滑的原因。“2014年公司營業(yè)收入較2013年增長14.5%，2014年期間費用增長23.4%，期間費用增幅高于營業(yè)收入增幅，主要為2014年新設(shè)立的子公司實豐（深圳）網(wǎng)絡(luò)科技有限公司（以下簡稱“實豐深圳”）發(fā)生的費用及研發(fā)費用增加所致?！弊庸緦嵷S深圳以開發(fā)移動網(wǎng)絡(luò)游戲為主，并且將游戲與實體玩具相結(jié)合。目前，子公司旗下兩款手機游戲項目——《時界》、《棋戰(zhàn)2》分別處于最終調(diào)試和研發(fā)狀態(tài)。

由此看來，實豐文化2014年凈利潤同比下降具有暫時性，子公司實豐深圳能產(chǎn)生多少經(jīng)濟(jì)效益有待其游戲項目實際運營后的表現(xiàn)。

有“文化”的玩具制造商

實豐文化主營為玩具的生產(chǎn)銷售，證券簡稱卻以“文化”冠名。公司是否在刻意包裝文化概念呢？

公司解釋稱，“未來公司將通過玩具與高新技術(shù)、玩具與文化的創(chuàng)新融合，豐富玩具的文化內(nèi)涵，將公司打造成為最具文化創(chuàng)意的玩具企業(yè)之一。”但公司所屬行業(yè)為文教、工美、體育和娛樂用品制造業(yè)，發(fā)行報價與此行業(yè)相關(guān)。

值得注意的是，實豐文化玩具多次被抽檢不合格。2012年，公司所產(chǎn)的搪膠玩具分別被上海質(zhì)監(jiān)局和中國國家認(rèn)證認(rèn)可監(jiān)督管理委員會抽檢出存在質(zhì)量問題。雖然公司在事后進(jìn)行整改未被處罰，且并不對公司上市構(gòu)成實質(zhì)性障礙，但是主要產(chǎn)品受眾為兒童，出現(xiàn)質(zhì)量問題將會危害兒童的健康。