瘋牛轉慢牛模式開啟 券商稱震蕩將持續

從前期指數瘋漲的快牛行情切換到了指數緩漲、個股火熱的慢牛行情。市場震蕩還需持續一段時間，但整體上仍維持強勢特征

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2015-6-15

投資者報

上周（6月8日～6月12日）上證綜指在5100點附近維系了5個交易日沒有上攻也沒有下探，只因A股市場的天量已經出現，在融資融券額度即將用盡的情況下，以及過于迅猛的漲勢可能會加快泡沫爆炸的可能性下（政府限制了外資的進入），量能沒有辦法在短時間內積蓄更多的力量，所以近日的A股量能正在逐步縮水。

天信投資表示，兩市漲停個股有229只，沒有跌停個股;兩市漲幅超過5%的個股達到568只，跌幅超過5%的個股只有4只。這樣靚麗的個股數據說明市場的性質已經發生改變，從前期指數瘋漲的快牛行情切換到了指數緩漲、個股火熱的慢牛行情。

A股近期上演巨無霸IPO接力賽，中國核電剛走，國泰君安又來。6月9日晚間，證監會按法定程序核準了24家企業的首發申請。機構人士表示，本批新股由于“巨無霸”國泰君安的存在，凍結資金有望超過上一批，將再創新高。

新股的密集發行對A股肯定會造成一定的抽血作用，但從近幾次新股發行來看，市場已逐步適應了IPO的節奏。業內人士指出，新股發行注冊制漸行漸近，有利于緩解中小企業融資難題，提升股市的直接融資功能。同時也適當緩解當前市場過熱，不給投機資金喘息的機會，減緩這類資金對市場的影響。

華泰證券、方正證券、華融證券、東北證券、山西證券均表示，市場震蕩需持續一段時間，但整體上仍維持強勢特征。在降杠桿的背景下，除非出現降準、降息這樣的重大利好;否則失去融資放杠桿作用的大盤股很難再現去年年底那樣的瘋狂行情。同時，牛市回撤對個股的殺傷力正在增大。

券商看盤

東北證券：

市場風險增大 "避免逢高追入

東北證券表示，雖然市場賺錢效應仍在、結構性熱點迭出;但是風險正在增大，未雨綢繆、不立危墻，牛市回撤對個股的殺傷力正在增大?？刂聘軛U和倉位;戀戰者，也可以把握目前高波動率的市況，逢低逢巨震再吸納而非逢高追入。

市場指數上行的動能在逐步受到內外因的制約，相反指數的波動性在增大，當前泡沫處于中后期乃至后期。風格上存在階段性的偏價值輪動但預計這種主動性的輪動，持續時間不會太長。投資機會看，在偏于審慎的狀況下，重點關注國企改革催化下的部分藍籌股如金融、食品飲料、中藥家電等;主題投資可挖掘先中報高送轉、員工持股計劃等事件驅動的投資機會以及工業4.0等故事仍在延續的成長股。

華泰證券：

市場震蕩持續 "整體仍維持強勢

華泰證券表示，短線看市場對消息面和政策面較為敏感，獲利豐厚促使部分資金稍有風吹草動則落袋為安規避風險。判斷市場震蕩有望持續一段時間，但整體上仍維持強勢特征。建議投資者適當均衡配置，減持漲幅巨大的品種，增持滯漲品種。

華泰證券表示，短線大盤或現震蕩整理，而最大下跌達今年最大幅度的創業板調整是否結束仍需后市觀察，短線關注大盤4997點支撐即5000點得失，創業板則繼續關注17日線支撐力度，操作上建議采取必要的倉位管理。在國家將出資成立煤炭行業整合基金利好刺激下，煤炭板塊“雄起”大漲超4%，一枝獨秀，軍工、電力、鋼鐵、綜合、電力設備等板塊走勢也相對較強。盛宴或已結束，復牌次日中國中車以漲停開盤，開市后即遭拋售，盤中一度跌停，受此影響建筑板塊大跌超3%;周一暴漲的非銀行金融、銀行未能延續強勢下跌在前，權重板塊短線面臨賣壓已不宜追漲。

華融證券：股指未來仍將創新高

華融證券表示，在降杠桿的背景下，除非出現降準、降息這樣的重大利好;否則，失去融資放杠桿作用的大盤股很難再現去年年底那樣的瘋狂行情。然而，相對估值較低、基本面逐步改善等因素仍然使得在方向上，優質藍籌股具有一定的配置價值。另一方面，中小盤短期的確有較強的調整壓力，但資金偏好和政策導向依舊會使得它們長期被看好。無論是大盤指數，還是小盤指數，長期而言都還會有新高。

MSCI表示，中國A股將保留在2016年新興市場指數評估名單。即使暫時不被納入，A股市場也不會因此形成實質性的利空。預計資金面“不差錢”的二級市場只會出現情緒化的日內波動，長期趨勢依然不改。

方正證券：

大盤短期面臨階段性調整

方正證券表示，牛市征途雖遠未完成，但大盤再發階段性調整信號，“貪婪與恐懼”心理導致市場心態不穩，“狼來了”會事不過三，市場結構性風險在釋放，傻子都賺錢時代已結束，若后市大盤指標股波動，則市場踩踏事件還會發生。機遇與挑戰并存，若抓住底部或牛途中股，則未來獲利仍豐厚，若不幸踩中“地雷”，則虧損難以想象。操作上，忌追高，注意資金安全，防御中反擊，逢高堅決減持高價高估值題材股，不心存幻想，逢低關注資源、能源、醫藥及有補漲要求低價藍籌股，抓住每一次回調機遇。

山西證券：

把握結構性機會

山西證券表示，市場震蕩表現，權重板塊顯現疲態、量能略有縮減，短期指數料將延續震蕩走勢，建議把握結構性機會，關注長紅主題國資改革（大央企合并與地方國改先頭部隊），以及受益于短期事件驅動的新能源汽車、清潔能源、云計算概念。