券商稱市場將回理性 信心徹底恢復仍需時日

隨著一波接一波的穩市舉措釋放，市場將重回理性，券商認為反彈過后市場將迎來較長一段時間的信心恢復期，在重拾升勢之前市場有相當長一段時間將會在一定區間內寬幅震蕩

上周（7月6日～7月10日）周三，A股出現史上最大“停牌潮”，A股市場共有超過1300家上市公司申請停牌，停牌公司數量占比已超過47%。周四，A股市場迎來報復性反彈，一度大漲近7%站穩3700點，創業板更是實質性漲停。周五，市場繼續延續周四的火熱勢頭，最終企穩3800點，收于3877.80點。板塊方面，公共交通、船舶、券商、海外工程、運輸設備等板塊漲幅巨大，均超過8%;免疫醫療、水域改革、信息安全、電商等板塊指數微漲，主要原因是板塊內個股大面積停盤緣故。

消息面上，政策面依然暖風不斷，證監會披露證金公司已提供充裕資金用于申購公募基金，以緩解基金流動性壓力。銀監會允許銀行業金融機構對已到期的股票質押貸款與客戶重新合理確定期限、自行商定押品調整。保監會宣布保險資產管理公司參與的融資融券債權收益權轉讓及回購業務，不得單方強制要求證券公司提前還款。中國基金業協會則通知，支持上市公司大股東及董事、監事、高級管理人員通過增持本公司股份方式穩定股價。

英大證券、國海證券、東興證券等券商表示，近期市場持續暴跌，市場情緒出現極度恐慌，已近崩潰狀態，這是本輪牛市以來最大級別一次調整。目前看來救市措施正在加力，整體方向是對的。只要市場穩定住，價值投資者就會逐漸返回市場。目前A股在半數股票被腰斬后，已經具備較大動能的反彈條件。市場將重回理性，但反彈并不意味A股重新進入到暴漲階段，因為股市去杠桿的壓力短期內并不會消除，反彈過后市場將迎來較長一段時間的信心恢復期，在重拾升勢之前市場有相當長一段時間將會在一定區間內寬幅震蕩。

英大證券：市場正在處于尋找底部的區間不可輕易搶反彈

英大證券表示，近期市場持續暴跌，市場情緒出現極度恐慌，已近崩潰狀態，這是本輪牛市以來最大級別一次調整，滬深兩市主板、中小板、創業板周三盤中都創出新低，腰斬的個股已經比比皆是，市場正在處于尋找底部的區間，不可輕易搶反彈。但價值投資者可以精挑被錯殺的質優股少量建倉。中長線投資者耐心等待大盤反彈。諸多重磅救市措施出臺，如果市場繼續下跌，管理層會繼續出利好救市，在此位置，投資者不宜過度悲觀。

國企改革、低估值藍籌股和錯殺的質優新興成長股有望成為本輪反彈的“風口”。在近期股指殺跌中抗跌、有主力資金護盤的個股，便極可能成為市場洗牌后的新龍頭。對漲幅過大、籌碼松動、技術破位、純炒概念個股，應趁反彈減倉。如下的策略應對后市行情。第一是針對手中持有的被套績優股，進行盤中T+0操作。通過日內高拋低吸的方式，可以逐步降低成本，等待隨后的反彈。第二是泥沙俱下之后，針對短期看好的彈性品種快進快出。

國海證券：救市正在對癥下藥危機中機會愈來愈近

國海證券表示，目前看來救市措施正在加力，整體方向是對的。首先是在情緒上穩定市場信心，從各個渠道鼓勵或要求上市公司股東不減持并增持股份，財政部、央行、國資委上周三先后發布通知，表示要積極采取措施，支持資本市場穩定發展。另一方面，證金公司正在給市場注入大量的流動性，從之前救主板轉向救創業板，避免大面積跌停，給平倉盤提供流動性降杠桿，申購基金和給券商信用額度也正是提供市場急需的真金白銀。資金正在逐步對癥下藥，雖然進場的速度一直低于預期，但效果將慢慢顯現，鑒于短期內平倉盤依然較多，建議投資者不要過于著急，在市場穩定后再進場。

近兩周股市的快速下跌，使得恐慌情緒彌漫，價值分析短期失靈，投資者被迫從風險控制的角度減少持倉，市場流動性極度短缺。但從另一方面看，市場經過大幅調整，從價值投資的角度，大量估值合理、成長性穩定的股票被錯殺，機會越來越多。只要市場穩定住，價值投資者就會逐漸返回市場。

東興證券：A股已從單邊牛市進入震蕩市

東興證券表示，判斷A股已經進入第四階段——從單邊牛市進入震蕩市。預期下半年A股資金和股票供給關系要弱于上半年，但難以復制上半年的節奏，股市將從單邊上升駛入“震蕩博弈”的“對流層”。A股本輪牛市是在全球經濟進入“新常態”和中國發展進入新的歷史階段下孕育而生。反映在市場參與者的投票上基本可以歸納為四條主線：1.去杠桿，在A股的映射是國企改革。2.人民幣國際化和培育命運共同體，在A股的映射是“一帶一路”、軍工。3.存量經濟改造，在A股的映射是“互聯網+”。4.增量經濟培育，映射是中國制造2025、環保、生物醫療、養老等。下半年而言，看好國企改革和中國制造2025。

從下半年宏觀流動性環境來看，由于全球仍處于 “需求弱、零利率、去杠桿”的新常態中;中國處于經濟結構調整、去杠桿的轉型期，預期貨幣政策仍將保持寬松的取向，牛市的宏觀動力仍在。