3478點(diǎn)上加速奔跑的基金：近八成業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)超20%

業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的秘密在于抓住了風(fēng)口上的“豬”，業(yè)績(jī)超過(guò)30%的18羅漢，有1/3重倉(cāng)證券，其次是制造業(yè)、信息軟件、醫(yī)療等時(shí)下熱門行業(yè)

借道公募基金分享牛市盛宴的投資者近期大多掙得盆滿缽滿。

據(jù)《投資者報(bào)》記者統(tǒng)計(jì)，自2015年3月17日上證指數(shù)突破2009年的新高3478點(diǎn)以來(lái)，截至4月23日本文發(fā)稿，433只具有完整可比數(shù)據(jù)普通股票型基金（以下簡(jiǎn)稱“股基”）中，340只區(qū)間（自3月17日至4月23日，以下簡(jiǎn)稱“區(qū)間”）復(fù)權(quán)單位凈值增長(zhǎng)率超過(guò)20%，占比為78.5%。

18羅漢26個(gè)交易日斬獲超30%

這里的18羅漢，不是金庸先生筆下武藝不凡的少林高僧，而是自上證指數(shù)突破3478點(diǎn)至今區(qū)間復(fù)權(quán)凈值增長(zhǎng)率已超過(guò)30%的18只股基。

據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至4月23日，信誠(chéng)精萃成長(zhǎng)、長(zhǎng)城品牌優(yōu)選、中銀動(dòng)態(tài)策略、信誠(chéng)深度價(jià)值、華寶興業(yè)服務(wù)優(yōu)選、景順長(zhǎng)城量化精選、富國(guó)醫(yī)療保健行業(yè)、長(zhǎng)信銀利精選、信誠(chéng)新機(jī)遇、南方盛元紅利、東吳新產(chǎn)業(yè)精選、嘉實(shí)領(lǐng)先成長(zhǎng)、易方達(dá)醫(yī)療保健、易方達(dá)科訊、富安達(dá)優(yōu)勢(shì)成長(zhǎng)、鵬華價(jià)值精選、泰信優(yōu)質(zhì)生活、上投摩根阿爾法等18只股基區(qū)間復(fù)權(quán)單位凈值增長(zhǎng)率依次為37.49%、35.55%、35.37%、35.29%、35.08%、33.92%、33.54%、32.25%、31.85%、30.96%、30.89%、30.61%、30.59%、30.46%、30.39%、30.23%、30.15%、30.08%。

從基金公司來(lái)看，信誠(chéng)基金公司旗下股基在3478點(diǎn)上方加速明顯，不但信誠(chéng)精萃成長(zhǎng)以37.49%位列第一，而且在18羅漢中占有3席。但從基金規(guī)模來(lái)看，除了譚鵬萬(wàn)管理的信誠(chéng)精萃成長(zhǎng)基金規(guī)模為13.86億元外，其他兩只規(guī)模在18羅漢中均只是小蘿卜頭。其中，同樣由譚鵬萬(wàn)管理的信誠(chéng)深度價(jià)值基金規(guī)模僅1.72億元，而另一只由楊建標(biāo)、聶煒兩人管理的信誠(chéng)新機(jī)遇基金規(guī)模只有區(qū)區(qū)0.69億元。顯然，信誠(chéng)基金公司在旗下產(chǎn)品的品推與持續(xù)營(yíng)銷方面仍有待加強(qiáng)。

在18羅漢中占有兩席的是易方達(dá)基金公司，而從基金規(guī)模來(lái)看，也頗為不錯(cuò)。其中，由王勇管理的易方達(dá)醫(yī)療保健基金規(guī)模為20.21億元，由宋昆管理的易方達(dá)科訊基金規(guī)模更是高達(dá)90.02億元。顯然，好的業(yè)績(jī)、明星基金經(jīng)理以及公司對(duì)旗下產(chǎn)品品推與持續(xù)營(yíng)銷工作的重視，三者一旦達(dá)成良性循環(huán)，投資者自然也就會(huì)更為堅(jiān)定地持有。

從成立時(shí)間來(lái)看，成立時(shí)間最短的是景順長(zhǎng)城量化精選。這只基金成立于2015年2月4日，在成立短短兩個(gè)多月時(shí)間里區(qū)間復(fù)權(quán)單位凈值增長(zhǎng)率就超過(guò)30%，一舉成為次新基金里最亮眼的明星，由此可見(jiàn)，公司的投研實(shí)力與基金經(jīng)理的個(gè)人管理能力非同一般。

公開(kāi)資料顯示，該基金經(jīng)理黎海威，經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士CFA。曾擔(dān)任美國(guó)穆迪KMV公司研究員，美國(guó)貝萊德集團(tuán)（原巴克萊國(guó)際投資公司）基金經(jīng)理、主動(dòng)股票部副總裁，香港海通國(guó)際資產(chǎn)公司（海通國(guó)際投資公司）量化總監(jiān)；2012年8月加景順長(zhǎng)城基金公司，擔(dān)任投資研究部量化及ETF投資總監(jiān)。2013年10月起任景順長(zhǎng)城滬深300指數(shù)增強(qiáng)型證券投資基金基金經(jīng)理。2015年2月起任景順長(zhǎng)城量化精選股票型證券投資基金基金經(jīng)理。從基金規(guī)模來(lái)看，黎海威顯赫的從業(yè)資歷得到了投資者的認(rèn)可，該基金規(guī)模達(dá)到了19億元。

“風(fēng)口”行業(yè)主題基金跑在前列

18羅漢憑借過(guò)人的武功縱橫江湖，這些3478點(diǎn)上方加速起跑的股基何以擊流A股？它們都是什么樣的投資風(fēng)格？哪些行業(yè)最被它們看好？

《投資者報(bào)》記者翻閱剛剛公布完畢的基金一季報(bào)發(fā)現(xiàn)，上述3478點(diǎn)上方能夠加速并跑在前列的股基基金經(jīng)理投資風(fēng)格雖然不完全一致，但敢于下重注“超配”風(fēng)口的板塊或個(gè)股卻是其共同的特點(diǎn)。顯然這不能純聽(tīng)消息，更多的還得依靠其背后投研團(tuán)隊(duì)的強(qiáng)大支撐。

據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，在3月17日至4月23日的短短26個(gè)交易日區(qū)間，復(fù)權(quán)單位凈值率超過(guò)30%的18只股基中，有6只2015年一季度前10名重倉(cāng)證券市值合計(jì)占基金資產(chǎn)凈值比超過(guò)50%，有只2015年一季度重配某一行業(yè)（分行業(yè)市值占股票投資市值比超過(guò)50%）。

具體來(lái)看，信誠(chéng)精萃成長(zhǎng)、信誠(chéng)深度價(jià)值、富國(guó)醫(yī)療保健行業(yè)、長(zhǎng)信銀利精選、易方達(dá)醫(yī)療保健、 易方達(dá)科訊等6只股基2015年一季度前10名重倉(cāng)證券市值合計(jì)占基金資產(chǎn)凈值比超過(guò)50%，依次為58.7%、81.4%、62.3%、55.2%、52.9%。值得一提的是，富國(guó)醫(yī)療保健行業(yè)、長(zhǎng)信銀利精選、易方達(dá)醫(yī)療保健、 易方達(dá)科訊等4只基金都對(duì)某一行業(yè)進(jìn)行了重配。其中除了易方達(dá)科訊在信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)上重配59.1%外，其余3只均重配制造業(yè)，占比依次為76.3%、70.4%、61%。

除了對(duì)前十大重倉(cāng)股下重注，復(fù)權(quán)單位凈值率超過(guò)30%的18只股基中更多的是對(duì)某一行業(yè)或板塊進(jìn)行重配。比如區(qū)間復(fù)權(quán)凈值增長(zhǎng)率排在第二的長(zhǎng)城品牌優(yōu)選超配的是制造業(yè)，其對(duì)制造業(yè)的配置市值占股票投資市值比為52.9%，區(qū)間復(fù)權(quán)凈值增長(zhǎng)率排在第三的中銀動(dòng)態(tài)策略超配的也是制造業(yè)，其對(duì)制造業(yè)的配置市值占股票投資市值比為56.8%。

對(duì)上述3478點(diǎn)以來(lái)跑在前列的股基的統(tǒng)計(jì)還顯示，受益于當(dāng)下二級(jí)市場(chǎng)上制造業(yè)、信息軟件業(yè)、金融業(yè)和醫(yī)療業(yè)等板塊股票的活躍，投資標(biāo)的與其吻合的正在“風(fēng)口”的行業(yè)主題基金也持續(xù)走強(qiáng)。

制造業(yè)等熱門行業(yè)超配最多

分行業(yè)來(lái)看，制造業(yè)是當(dāng)下牛市最受歡迎的板塊，共有419只股基2015年一季度對(duì)其的配置市值占股票投資市值比超過(guò)10%。其中210只股基重倉(cāng)該行業(yè)的市值占股票投資市值比在50%以上，更有銀華領(lǐng)先策略、華潤(rùn)元大醫(yī)療保健量化、鵬華醫(yī)療保健、金鷹穩(wěn)健成長(zhǎng)、華寶興業(yè)高端制造、廣發(fā)消費(fèi)品精選、國(guó)聯(lián)安精選、華寶興業(yè)醫(yī)藥生物等8只股基拿出了85%的倉(cāng)位來(lái)“押寶”，其重倉(cāng)該行業(yè)的市值占股票投資市值比依次為94.95%、90.28%、89.86%、89.21%、88.12%、87.89%、87.64%、85.75%。從它們自3478點(diǎn)以來(lái)的區(qū)間復(fù)權(quán)增長(zhǎng)率來(lái)看均在20%以上，表現(xiàn)尚可。

另一個(gè)受到股基基金經(jīng)理們較為喜受的行業(yè)是信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)。作為當(dāng)前牛市最為火爆的板塊，有210只基金2015年一季度對(duì)其的配置市值占股票投資市值比超過(guò)10%。其中有17只股基拿出了至少半數(shù)倉(cāng)位下注。華潤(rùn)元大信息傳媒科技、海富通內(nèi)需熱點(diǎn)、匯添富移動(dòng)互聯(lián)、海富通中小盤、中海消費(fèi)主題精選、匯添富外延增長(zhǎng)主題等6只股基重倉(cāng)該行業(yè)的市值占股票投資市值比均在70%以上，依次為78.12%、76.31%、75.24%、73.01%、72.82%、70.21%。從區(qū)間復(fù)權(quán)單位凈值增長(zhǎng)率來(lái)看，依次為19.51%、27.16%、27.39%、27.05%、20.62%、17.83%。對(duì)上述6只股票的持倉(cāng)情況的進(jìn)一步分析顯示，區(qū)間復(fù)權(quán)單位凈值增長(zhǎng)率較低的3只股基其前10名重倉(cāng)證券市值合計(jì)占基金資產(chǎn)凈值比均在45%以下，而區(qū)間復(fù)權(quán)單位凈值增長(zhǎng)率超過(guò)27%的3只股基其前10名重倉(cāng)證券市值合計(jì)占基金資產(chǎn)凈值比均在55%以上。顯然，要想賺取超額收益，不但要選對(duì)板塊，還要敢于在個(gè)股選擇上下重注。

第三個(gè)較受市場(chǎng)關(guān)注的行業(yè)是金融業(yè)。有155只基金2015年一季度對(duì)其的配置市值占股票投資市值比超過(guò)10%。其中富國(guó)高新技術(shù)“賭”性最大，其重倉(cāng)金融業(yè)的市值占股票投資市值比為100%。其前十大重倉(cāng)股分別是興業(yè)銀行、中國(guó)平安、招商銀行、浦發(fā)銀行、交通銀行、北京銀行、光大銀行、平安銀行、中國(guó)銀行和建設(shè)銀行。其前10名重倉(cāng)證券市值合計(jì)占基金資產(chǎn)凈值比69.58%。其自3478點(diǎn)以來(lái)的區(qū)間復(fù)權(quán)單位凈值增長(zhǎng)率為18.5%，并不突出。另外6只重倉(cāng)金融業(yè)的股基分別是上銀新興價(jià)值成長(zhǎng)、工銀瑞信金融地產(chǎn)、泰達(dá)宏利轉(zhuǎn)型機(jī)遇、景順長(zhǎng)城內(nèi)需增長(zhǎng)貳號(hào)、景順長(zhǎng)城內(nèi)需增長(zhǎng)、長(zhǎng)城中小盤成長(zhǎng)，它們重倉(cāng)金融業(yè)的市值占股票投資市值比均超過(guò)了50%，從它們自3478點(diǎn)以來(lái)的區(qū)間復(fù)權(quán)單位凈值增長(zhǎng)率看，除了上銀新興價(jià)值成長(zhǎng)及工銀瑞信金融地產(chǎn)兩只股區(qū)間復(fù)權(quán)單位凈值增長(zhǎng)率超過(guò)了20%外，另外幾只均在18%至20%區(qū)間，顯然還要等待后市二級(jí)市場(chǎng)輪動(dòng)到金融板塊才有快速跑向前列的機(jī)會(huì)。

水利農(nóng)業(yè)等板塊熱度明顯偏低

與上面三大熱點(diǎn)板塊不同，市場(chǎng)中也有許多板塊在坐“冷板凳”。

科學(xué)研究和技術(shù)服務(wù)業(yè)受到的關(guān)注度最低，433只具有完整可比數(shù)據(jù)的股基中沒(méi)有一只股基對(duì)該行業(yè)的配置市值占股票投資市值比超過(guò)10%。

水利、環(huán)境和公共設(shè)施管理業(yè)也未能得到太多的關(guān)注。2015年一季度對(duì)該行業(yè)配置的市值占股票投資市值比在10%以上的股基僅5只，分別是華夏收入、鵬華環(huán)保產(chǎn)業(yè)、匯添富環(huán)保產(chǎn)業(yè)、金鷹核心資源與東吳價(jià)值成長(zhǎng)，不過(guò)，從它們自3478點(diǎn)以來(lái)的區(qū)間復(fù)權(quán)單位凈值增長(zhǎng)率看，均在22%以上。但進(jìn)一步的數(shù)據(jù)分析顯示，其復(fù)權(quán)單位凈值增長(zhǎng)率不錯(cuò)的主要原因仍要?dú)w功于對(duì)制造業(yè)、信息軟件業(yè)等板塊的重倉(cāng)配置。

同樣不受關(guān)注的還有農(nóng)林牧漁業(yè)，2015年一季度對(duì)該行業(yè)配置的市值占股票投資市值比在10%以上的股基也僅5只，分別是信達(dá)澳銀消費(fèi)優(yōu)選、中歐新趨勢(shì)、天弘周期策略、銀河消費(fèi)驅(qū)動(dòng)、大成消費(fèi)主題。從它們自3478點(diǎn)以來(lái)的區(qū)間復(fù)權(quán)單位凈值增長(zhǎng)率看高低不一。其中，天弘周期策略作為基金市場(chǎng)規(guī)模第一的天弘基金旗下有數(shù)的幾只股基，只取得了18.11%的區(qū)間復(fù)權(quán)單位凈值增長(zhǎng)率，從某種程度說(shuō)明了天弘基金真正想在公募基金權(quán)益投資領(lǐng)域占據(jù)一席之地，仍然相當(dāng)不易。

相對(duì)最冷的3個(gè)板塊而言，交通運(yùn)輸、倉(cāng)儲(chǔ)和郵政業(yè)，文化、體育和娛樂(lè)業(yè)，電力、熱力、燃?xì)饧八a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)，采礦業(yè)等受到股基基金經(jīng)理們的關(guān)注度又要稍好一些，2015年一季度對(duì)該行業(yè)配置的市值占股票投資市值比在10%以上的股基大都在10只左右。而租賃和商業(yè)服務(wù)業(yè)、建筑業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)受到股基基金經(jīng)理們的關(guān)注度又要好過(guò)前者，2015年一季度對(duì)該行業(yè)配置的市值占股票投資市值比在10%以上的股基大都在20只左右。

不過(guò)，對(duì)于這些相對(duì)偏冷的行業(yè)，也有部分基金經(jīng)理開(kāi)始重倉(cāng)，并堅(jiān)信自己在二季度會(huì)有較好表現(xiàn)。比如3478點(diǎn)上目前跑得最快的股基信誠(chéng)精萃成長(zhǎng)，就重倉(cāng)交通運(yùn)輸、倉(cāng)儲(chǔ)和郵政業(yè)，重倉(cāng)該板塊市值占股票投資市值比為33.85%，并且其同門兄弟信誠(chéng)深度價(jià)值也重倉(cāng)該板塊市值占股票投資市值比為38.58%。可以說(shuō)，信誠(chéng)基金公司的投研團(tuán)隊(duì)是目前對(duì)市場(chǎng)上交通運(yùn)輸、倉(cāng)儲(chǔ)和郵政業(yè)最為看好的公募股基團(tuán)隊(duì)。

“無(wú)論是最近公布的PMI指數(shù)還是工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)，我們都無(wú)法對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)表示樂(lè)觀，中國(guó)經(jīng)濟(jì)依然處在債務(wù)收縮和去產(chǎn)能化的過(guò)程中，從宏觀層面依然看不到迅速恢復(fù)的跡象。從微觀上看一些周期性行業(yè)的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流持續(xù)好轉(zhuǎn)，一些上市公司的債務(wù)收縮和去產(chǎn)能化已經(jīng)接近末端。目前市場(chǎng)上漲的邏輯依然沒(méi)有改變，即政治趨于穩(wěn)定，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率長(zhǎng)期趨勢(shì)下降，龐大的資金追求高收益率的要求等都沒(méi)有改變，考慮到經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的跡象依然不明顯，近期應(yīng)該以主題性投資機(jī)會(huì)為主，但從全年看，受益于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和供給收縮的行業(yè)和個(gè)股將有更大的投資機(jī)會(huì)，全年相對(duì)看好航空、有色、汽車、計(jì)算機(jī)等。” 信誠(chéng)精萃成長(zhǎng)同時(shí)也是信誠(chéng)深度價(jià)值的基金經(jīng)理譚鵬萬(wàn)在其2015年一季報(bào)中這樣寫(xiě)道。