外貿信托：盈利增速下降11% 意欲轉型突圍

信托業已告別昔日高增長態勢。日前，49家信托公司在銀行間市場披露的財務報表顯示，多數公司收入持續增長，但是增速明顯放緩，凈利潤同比僅增長12.6%。其中，外貿信托、山西信托、吉林信托、金谷信托等公司業績均出現不同程度下降。

外貿信托2014年財務報表數據顯示，公司凈利潤11.47億元，和2013年12.96億元相比，增幅下降11%，這也是公司近五年來第一次出現凈利潤下滑。

對于凈利潤下滑的原因，《投資者報》記者向外貿信托戰略管理部總經理劉洪明求解，對方以不方便接受采訪為由婉拒。

自營業務降幅較大

《投資者報》記者了解到，2014年，外貿信托業務收入為13.9億元，同比增長29%。而自有業務收入為6.1億元，同比降幅為36%。

一位分析人士表示，外貿信托自有業務收入下降或是導致公司凈利潤波動的主要原因之一。“公司自營業務收入在2013年增長較好，推動公司業績大漲，而2014年并沒有出現大幅增長，使得公司利潤受到影響。”該分析人士稱。

用益信托工作室研究員帥國讓表示，從外貿信托集合產品統計來看，2014年平均年收益率在9.2%左右。而且呈逐漸走低狀態。外貿信托產品證券投資較多。以外貿信托發行的“國淼一期”為例，相對收益很不給力，一度大幅虧損。

格上理財研究中心發布的固定收益信托年報（2014年）顯示，從2014年信托公司資金投向上看，32%以上投向房地產領域。外貿信托5月發行35只地產類產品，領先其他公司。中央財經大學金融學院教授郭田勇告訴《投資者報》記者，信托行業與整個經濟關聯性強，房地產信托業務又是其重要組成部分。外貿信托凈利潤下滑或受房地產整個行業疲軟影響。

雖然2014年外貿信托在房地產投資領域沒有違約事件，但佳兆業“鎖房”危機至今還是懸在外貿信托頭上的達摩克利斯之劍。2014年5月，外貿信托通過“外貿信托？富祥25號”一期、二期、三期股權信托計劃，向佳兆業長沙梅溪湖項目提供融資，總規模為20.8億元，今年5月信托即將到期，而佳兆業的現有債務違約風險仍然較高。

《投資者報》記者了解到，外貿信托已將該產品的信息從官網上刪除，但并未對外聲明。

資產證券化將成為未來轉型重點

“錢多”、“速來”的兩大“任性”業務遭遇危機，外貿信托未來該如何轉型？

今年年初，外貿信托研究院發布首份年度報告《新常態新機制下的發展路徑探索》，集中闡述了公司四大轉型方向，即在銀行領域著力拓展圍繞銀行作為委托人發起的公募和私募資產證券化;在資本市場領域，致力于成為優秀的證券信托綜合服務商;在實體經濟領域突出小微金融、房地產和基礎設施業務，特別在小微金融領域打造全國優秀小微金融企業服務平臺;在財富管理領域，逐步從賣產品轉向為委托人配置產品實現過渡。

外貿信托戰略管理部總經理劉洪明告訴《投資者報》記者，隨著利率市場化進程加速，存款面臨下降趨勢，銀行盤活存量資產的動力愈發迫切。資產證券化作為銀行存量資產轉為標準化債券的重要工具，市場拓展空間巨大，將成為未來著力發展的方向之一。

即使前景光明，但目前信托公司在整個業務鏈條中僅處于風險隔離職責的信托通道地位，報酬率低，市場競爭激烈;信托公司在實踐中的邊緣化地位與其在法律體系中的核心責任人定位不相符合。劉洪明坦言，資產證券化還將面臨諸多挑戰。

“隨著資產證券化業務進入常規化發展，這一矛盾應該有所改變，否則主辦機構與核心責任人連貫性的缺失將導致風險控制主體懸空，影響證券化業務可持續地推進。”劉洪明表示。

打開外貿信托官網，資產證券化已被放在“業務概括”的第一項，足見公司對其重視程度。

將基金托管業務納入規劃

在資本市場領域，外貿信托非常看重基金托管業務。

“由于受限牌照管理，外貿信托目前尚未進入的托管人業務，但已將其作為中長期戰略規劃，緊跟政策動向，力爭走在該領域前沿。”劉洪明向《投資者報》記者表示，證券公司、基金管理公司以及信托公司等金融機構交叉持牌越來越值得期待。

事實上，除了托管人一項，外貿信托正逐步建立全價值鏈證券投資綜合的業務模式。劉洪明介紹，此模式是以投資基金的投資周期為脈絡，涵蓋除投資研究階段之外的全價值鏈的業務模式，具體來說，針對投資周期的不同環節提供受托、募資、交易、清算和增值服務等有針對性的服務，并在各階段根據自身的資源稟賦向縱深處發展，完成“受托人業務+基金運營服務業務+托管業務”目標。

基金業協會首次公布的證券期貨經營機構資產管理業務統計數據顯示，截至2014年年底，基金管理公司及其子公司、證券公司、期貨公司、私募基金管理機構資產管理業務總規模約20.5萬億元，成長空間巨大。

此外，外貿信托自2009年成立證券信托業務的專業化部門，到2013年成立證券信托事業部，成為信托業為數不多設立證券事業部的公司。隨著資產管理規模的不斷擴大和部門的進一步發展，事業部內部分工經歷了一個調整—施行—再調整的過程。

“只有退潮的時候才會知道誰在裸泳。”正如外貿信托總經理徐衛暉在年度報告中的結論一樣，2008年以來信托資產規模50%以上超高年復合增長已不是發展的常態，外貿信托要和這個行業一起，苦練內功才能成為金融市場中的“正規軍”。