P2P遭池魚之殃

城門失火，殃及池魚。

對風(fēng)口浪尖上的P2P和部分制造企業(yè)而言，今年的“國慶節(jié)”過得糾結(jié)而郁悶。

9月28日，曾因18人被深圳經(jīng)偵大隊帶走調(diào)查而轟動全國的P2P平臺融金所被“火速賣身”， 團(tuán)貸網(wǎng)聯(lián)合九鼎投資獲其51%的控股權(quán)。融金所在全國已經(jīng)有40多個營業(yè)網(wǎng)點，在線下資源和資產(chǎn)端方面很有優(yōu)勢—此舉標(biāo)志著P2P網(wǎng)貸平臺結(jié)束了“流量為王”的時代，轉(zhuǎn)而進(jìn)入對線下優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)端的爭奪。

快樂的時光總是很短暫。隨著國慶長假的很快結(jié)束，命運(yùn)卻給深圳制造基地的打工者們開了一個“冷酷的玩笑”：以東莞長安鎮(zhèn)金寶電子廠的員工為例，當(dāng)他們興沖沖地返廠后，卻發(fā)現(xiàn)往日熟悉的生產(chǎn)線已被拆除。

金寶電子的“突然破產(chǎn)”并非孤例。21財聞匯報道，有類似情況的還有深圳曾經(jīng)的明星企業(yè)—福昌集團(tuán)；更大規(guī)模的企業(yè)還有中顯微集團(tuán)以及創(chuàng)仕科技等。

制造企業(yè)的批量倒閉跑路，讓本已動蕩的P2P平臺遭受“池魚之殃”。2015年，在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)下行背景下，隨著監(jiān)管政策的日漸明確、經(jīng)偵部門的鐵腕嚴(yán)打，進(jìn)入調(diào)整期的P2P網(wǎng)貸行業(yè)，加速了洗牌的進(jìn)程。這次洗牌的對象則是瞄準(zhǔn)了P2P平臺的資產(chǎn)端。

P2P投資的壞賬風(fēng)險，80%來自于資產(chǎn)端的項目質(zhì)量。梳理最近問題平臺的情況就會發(fā)現(xiàn)，除了惡意詐騙的平臺之外，因為資產(chǎn)質(zhì)量下降而導(dǎo)致的流動性不足、提現(xiàn)困難等，正在成為問題平臺出現(xiàn)的主要原因。

這些“問題”平臺中，有些是從外部“批發(fā)資產(chǎn)”，與小貸、擔(dān)保、保理等公司合作引入債權(quán)資產(chǎn)。平臺急于獲取抵押資產(chǎn)，沒有把好第一道準(zhǔn)入關(guān)，忽視了對合作公司的審核和監(jiān)督。有些P2P平臺則充當(dāng)了“接盤俠”的角色，專接銀行不要的“垃圾債”，其借款人群質(zhì)量普遍較差，導(dǎo)致資產(chǎn)端質(zhì)量欠佳。

不少P2P平臺也開始意識到資產(chǎn)端的問題，在對原有資產(chǎn)創(chuàng)新時，新的資產(chǎn)也在不斷開發(fā)，如近年來票據(jù)、保理等模式的興起，資產(chǎn)呈多元化的趨勢。隨著優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)爭奪戰(zhàn)愈演愈烈，將會有更多的平臺轉(zhuǎn)型：一是發(fā)展成為平臺型理財超市；另一個則是在垂直領(lǐng)域?qū)ふ覂?yōu)質(zhì)資產(chǎn)。未來將誕生一些真正“小而美”的平臺，這些把握資產(chǎn)端的平臺，有望擺脫當(dāng)前嚴(yán)重的P2P產(chǎn)品同質(zhì)化現(xiàn)象，在業(yè)務(wù)邏輯、產(chǎn)品設(shè)計、風(fēng)控模型上獨立創(chuàng)新。

更關(guān)鍵的是，優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)有助于平臺提高自身的風(fēng)險定價能力。多數(shù)P2P平臺長期受通道模式所限，難以真正接觸資產(chǎn)端，無法準(zhǔn)確評估資產(chǎn)端的質(zhì)量、風(fēng)險，從而導(dǎo)致P2P平臺無法形成業(yè)務(wù)閉環(huán)，隨時面臨鏈條斷裂的可能。

慶幸的是，P2P資產(chǎn)端的“窘境”已經(jīng)引起高層的注意。10月16日，李克強(qiáng)總理在主持召開金融企業(yè)座談會時明確指出：“我國貨幣池子里水不少，但向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)傳導(dǎo)仍存在不少體制機(jī)制障礙，對此靠大水漫灌無濟(jì)于事，而要依靠改革開放加以破解，即放寬金融行業(yè)準(zhǔn)入，加快發(fā)展中小金融機(jī)構(gòu)和民營銀行。”

得資產(chǎn)者得天下。

未來的P2P行業(yè)，誰把握了優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)端，誰就能挺過“黎明前的黑暗”，迎來下一個“霞光滿天”的黃金十年。