券商稱(chēng)“市場(chǎng)底”已不遠(yuǎn)

隨著管理層對(duì)于清理配資等動(dòng)作殺傷力度的認(rèn)識(shí)，市場(chǎng)的恐慌情緒有望慢慢緩解。“市場(chǎng)底”應(yīng)該離這個(gè)“政策底”不太遠(yuǎn)，震蕩還將持續(xù)一段時(shí)日

上周（6月29日～7月3日），在市場(chǎng)面臨再次探底之際，管理層再次祭出救市大旗，周三晚間監(jiān)管層連發(fā)三大招釋放利好：降A(chǔ)股手續(xù)費(fèi)，兩融監(jiān)管放松，開(kāi)拓券商融資渠道。盡管如此，周四市場(chǎng)卻不領(lǐng)情的向下跳水殺跌，盤(pán)中再次動(dòng)用國(guó)家隊(duì)進(jìn)場(chǎng)護(hù)盤(pán)，甚至直接把中信銀行拉到漲停……然后并卵，大盤(pán)還是暴跌3.48%，繼續(xù)悲慘的千股跌停。周五全線飄綠，無(wú)上漲板塊，1000多只個(gè)股跌停。滬指3周來(lái)累計(jì)跌幅近29%，由5166.35點(diǎn)跌至7月3日收盤(pán)3686.92點(diǎn)。

對(duì)此，股評(píng)家占豪在博客中表示，就大勢(shì)而言，雖然現(xiàn)在行情極端，但這波牛市的邏輯是改革牛市，是中國(guó)大國(guó)戰(zhàn)略布局的一部分，雖然短期內(nèi)出現(xiàn)了極端走勢(shì)，但我個(gè)人仍然認(rèn)為中國(guó)股市未來(lái)仍然是牛市。相關(guān)戰(zhàn)略目標(biāo)還沒(méi)實(shí)現(xiàn)，牛市怎么可能結(jié)束？這種短期內(nèi)市場(chǎng)信心喪失給市場(chǎng)心理帶來(lái)的沖擊的確很大，但作為一個(gè)投資者，明明知道調(diào)整兩三成差不多已經(jīng)接近中期底部，甚至政策底已經(jīng)出來(lái)了，那么市場(chǎng)底部應(yīng)該就不遠(yuǎn)了。

方正證券、國(guó)海證券、渤海證券、齊魯證券等券商表示，市場(chǎng)反彈持續(xù)，但勿把反彈當(dāng)再次反轉(zhuǎn)。市場(chǎng)下跌過(guò)快，投資者倉(cāng)位和凈值波動(dòng)極大，情緒不穩(wěn)定，新開(kāi)戶下降、融資余額減少、基金贖回較多都表明風(fēng)險(xiǎn)偏好下降，市場(chǎng)需要震蕩，足夠久的時(shí)間才能修復(fù)市場(chǎng)的情緒。A股市場(chǎng)是經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的重要參照作用，管理層對(duì)A股市場(chǎng)的呵護(hù)之意應(yīng)不會(huì)改變，在此背景下，牛市仍將延續(xù)。

總之，隨著管理層對(duì)于清理配資等動(dòng)作殺傷力度的認(rèn)識(shí)，市場(chǎng)的恐慌情緒有望慢慢緩解。“市場(chǎng)底”應(yīng)該離這個(gè)政策底不太遠(yuǎn)，震蕩還將持續(xù)一段時(shí)日。■

券商看盤(pán)

方正證券：

市場(chǎng)反彈能持續(xù)擇股重于擇勢(shì)

方正證券表示，市場(chǎng)反彈持續(xù)，但勿把反彈當(dāng)再次反轉(zhuǎn)。貨幣政策與市場(chǎng)政策連續(xù)出擊，牛市格局不變，加之利空出盡，市場(chǎng)底已現(xiàn);但由于部分場(chǎng)外融資盤(pán)遭平倉(cāng)，加之短期市場(chǎng)對(duì)未來(lái)還心有余悸，短期市場(chǎng)流入資金將有限，行情將以結(jié)構(gòu)性為主，擇股重于擇勢(shì)。

市場(chǎng)本輪調(diào)整是一次中期調(diào)整，管理層救市只是為了避免市場(chǎng)陷入流動(dòng)性危機(jī)，但管理層并不希望看到市場(chǎng)再次出現(xiàn)“杠桿牛”。預(yù)計(jì)反彈過(guò)后市場(chǎng)還會(huì)延續(xù)中期調(diào)整，只是杠桿解除之后二次探底的殺傷力將會(huì)比第一波殺跌要弱。

國(guó)海證券：

足夠久時(shí)間才能修復(fù)投資者信心

國(guó)海證券表示，由于市場(chǎng)下跌過(guò)快，投資者倉(cāng)位和凈值波動(dòng)極大，情緒不穩(wěn)定，新開(kāi)戶下降、融資余額減少、基金贖回較多都表明風(fēng)險(xiǎn)偏好下降，市場(chǎng)需要震蕩，足夠久的時(shí)間才能修復(fù)市場(chǎng)的情緒。在政府救市和風(fēng)險(xiǎn)偏好下降的疊加下，選股難度加大，配置方向上以低估值、業(yè)績(jī)穩(wěn)定的板塊為主。

按照美國(guó)1987年股災(zāi)的經(jīng)驗(yàn)，市場(chǎng)下跌到后期，市場(chǎng)情緒占主導(dǎo)，必須政策救市才能止住。監(jiān)管層正在認(rèn)識(shí)到多殺多的風(fēng)險(xiǎn)極大，如果不及時(shí)制止，不僅會(huì)破壞股市對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持，還會(huì)通過(guò)財(cái)富效應(yīng)減少居民消費(fèi)和企業(yè)投資意愿，1929年美國(guó)股市崩盤(pán)，政府救市不及時(shí)，引起了長(zhǎng)期的經(jīng)濟(jì)大蕭條。1987年美國(guó)股災(zāi)對(duì)經(jīng)濟(jì)也有負(fù)面影響，但由于救市及時(shí)，影響很快修復(fù)。監(jiān)管層對(duì)股市中多殺多導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)是有充分認(rèn)識(shí)的，所以政策底線已經(jīng)明晰。目前政策正在陸續(xù)出臺(tái)，預(yù)計(jì)后續(xù)還會(huì)有更多政策，股市已經(jīng)探明底部。

渤海證券：

管理層的呵護(hù) 牛市仍將延續(xù)

渤海證券表示，下半年資金與股票供給更趨均衡，市場(chǎng)的多空博弈也將更為激烈，指數(shù)將出現(xiàn)寬幅震蕩行情，但考慮到A股市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的重要參照作用，管理層對(duì)A股市場(chǎng)的呵護(hù)之意應(yīng)不會(huì)改變，在此背景下，A股的牛市仍將延續(xù)，滬指的中樞將較目前有所上移，并可能推進(jìn)至5000點(diǎn)上方。

經(jīng)歷了這輪調(diào)整，投資者對(duì)于此前熱炒的概念和題材會(huì)進(jìn)行再度審視，部分單純講故事的股票會(huì)面臨洗牌過(guò)程，而真正具有價(jià)值或改革真正利好的標(biāo)的將獲得追捧。在此背景下，建議投資者與A股的利益相關(guān)群體相捆綁，圍繞兩大主線進(jìn)行布局：一是與國(guó)家利益相捆綁。重點(diǎn)關(guān)注中央和地方的國(guó)企改革推進(jìn)和十三五規(guī)劃的編制進(jìn)程，此外關(guān)注閱兵和周邊區(qū)域風(fēng)險(xiǎn)增加一下軍工板塊的表現(xiàn)機(jī)會(huì)。二是與上市公司的利益相捆綁。關(guān)注部分超調(diào)的定增與員工持股計(jì)劃標(biāo)的的買(mǎi)入機(jī)會(huì)。部分個(gè)股，已經(jīng)由于6月末的這次回調(diào)，而出現(xiàn)二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格低于定增價(jià)，或低于員工持股價(jià)格的情況。偏離度越高，未來(lái)股東和管理層釋放利好推升股價(jià)的動(dòng)力就越大，投資的安全性也就越高，建議重點(diǎn)把握。

齊魯證券：

市場(chǎng)短期4000點(diǎn)底部震蕩反彈

齊魯證券表示，在多部委強(qiáng)力救市組合拳的影響下，當(dāng)日“絕地反擊”的行情演繹，“市場(chǎng)底”目前也已顯現(xiàn)，市場(chǎng)短期將沿4000點(diǎn)的底部中樞開(kāi)始震蕩反彈。在前期恐慌性殺跌過(guò)后，低估值藍(lán)籌、業(yè)績(jī)?cè)鏊俅_定的二線藍(lán)籌與優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)個(gè)股均迎來(lái)配置良機(jī)。

建議按五條線索，自下而上精選個(gè)股：首先是受益于國(guó)企改革的標(biāo)的，尤其是業(yè)績(jī)優(yōu)秀的中小市值央企與地方性國(guó)企藍(lán)籌，這類(lèi)具有混改動(dòng)力與經(jīng)濟(jì)持續(xù)改善的發(fā)展空間;第二，是創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)受益行業(yè)諸如工業(yè)4.0為主的政策扶持的高端制造業(yè)等;第三，是成長(zhǎng)板塊里具有較強(qiáng)成長(zhǎng)能力的小精尖個(gè)股;此外市場(chǎng)投資熱情也會(huì)逐漸向十三五規(guī)劃政策熱點(diǎn)轉(zhuǎn)移;第四，把握“跌出來(lái)的機(jī)會(huì)”，積極關(guān)注目前股價(jià)低于大股東定增價(jià)和員工持股價(jià)的個(gè)股;第五，把握“買(mǎi)了安心類(lèi)”，積極關(guān)注去年7月“牛市”至今個(gè)股股價(jià)漲幅明顯小于大盤(pán)漲幅的“滯漲股”，關(guān)注低估值、流動(dòng)性好的藍(lán)籌以及業(yè)績(jī)?cè)鏊俜€(wěn)健的二線藍(lán)籌。■