貨幣供應量對產出水平有效性研究

【摘要】貨幣政策是一個國家促進經濟增長，穩定物價，進行宏觀經濟調控的重要工具之一，對貨幣政策的有效性研究由來已久并且具有重要的理論與實際意義。為了找到政策變量與宏觀經濟變量之間的關系，本文建立了VAR模型。在變量選取方面，本文選取了8大宏觀經濟變量綜合反應經濟發展，通過主成分分析提取出兩個能代表宏觀經濟發展情況的主成分，然后選取了貨幣供應量作為政策變量，將政策變量和宏觀經濟變量分別建立VAR模型，尋求政策變量與宏觀經濟變量之間的關系。

通過主成分分析，我們將宏觀經濟變量分成了價格因子和產出因子。又通過建立的VAR模型發現，調節貨幣供應量在短期內效果顯著，其影響力在過了峰值后逐漸減小。其次政策效果的好壞也與其他政策密切相關。并且貨幣政策具有時滯，在政策制定是需要特別注意。

【關鍵詞】貨幣政策有效性；主成分分析；VAR模型

一、緒論

1.1研究背景

貨幣政策一直是政府調控本國經濟發展的重要手段。自2008年金融危機以來，世界金融市場動蕩，以美國為首的發達國家為刺激本國經濟的快速復蘇相繼出臺了一系列量化寬松的貨幣政策，使得貨幣政策手段在一國促進經濟發展、防范外部風險等方面發揮的作用日益顯著。同時由于在半開放、完全開放的資本市場背景下，財政政策的實施效果由于資本的流動和匯率浮動等原因被大大削弱，導致貨幣政策成為一個國家調控宏觀經濟的主要手段。……