德國人不愛炒股最愛儲蓄

德國達克斯（DAX）指數近一年多來持續攀升，今年年初至今就已上漲15%左右。盡管如此，相比其他西方國家，德國人炒股的熱情仍然不高。這到底是為什么？

德國人最愛的投資方式是儲蓄。盡管德國儲蓄的利率不斷下降，甚至出現負利率，仍不能阻擋德國人存錢的熱情。

“德國有規避風險的傳統。”德國科隆大學經濟學者羅多夫將“德國人不愛炒股”歸結為歷史原因。德國曾經歷過兩次世界大戰和貨幣動蕩，因此對風險較高的投資方式心存芥蒂。德國文化中也不流行美國式的“一夜成為百萬富翁”的股市夢。

德國儲蓄銀行協會的調查顯示，八成德國人持有類似觀點。而高回報率在德國人理財時心目中的重要性，要排在10位開外。

實際上，德國人一度也追隨過“股票神話”。上世紀90年代中期開始，德國推動私有化改革，并掀起一場前所未有的炒股熱。號稱“全民股票”的德國電信每股股價上漲7倍多，但好景不長，互聯網泡沫破裂后，德國達克斯指數從8100點高位跌至2200點以下。許多股民破產，教訓慘痛。

“國家主導”的社會保險制度是阻礙德國人炒股熱情的另一重要原因。羅多夫表示，德國員工每月要繳納的醫療保險約占工資的14%，還有19%的養老保險及6%的失業保險。凡此種種，許多員工根本沒有“閑錢”去炒股。

此外，德國很大一部分企業為家族企業，這些企業受到透明度限制和收購威脅等原因而拒絕公開上市。德國企業融資的主要渠道是銀行系統，這樣也縮小了德國的股市規模。？笪（青木）