休閑行業 上市公司新亮點

在旅游投資萬億時代來臨之際，上市公司成為其中一股重要力量，投資持續加碼，以期分享旅游大蛋糕。

一年一度黃金周火爆的全民旅游出行大運動佐證著旅游休閑產業正處在黃金增長的時代。國家旅游局表示，2015年全國旅游投資將繼續保持穩定增長態勢，預計全年旅游直接投資將達到1萬億元，未來3年我國旅游投資將超過3萬億。

在旅游投資萬億時代來臨之際，上市公司成為其中一股重要力量，投資持續加碼，以期分享旅游大蛋糕。小編就帶你看看這些上市公司重點數據和行業關注熱點。

在線旅游迎來最好時代

自今年上半年，國家大力倡導“互聯網+”，在國務院印發的《關于進一步促進旅游投資和消費的若干意見》當中，“互聯網+旅游”也屬重點。9月，國家旅游局正式發布《關于實施“旅游+互聯網”行動計劃的通知》，標志著在線旅游將迎來最好的發展時代。

目前，我國在線旅游的發展已經達到了一定規模。2014年我國在線旅游市場交易規模達3077.9億元，同比增長38.9%。業內人士認為，參照國際機構統計口徑，我國目前在線旅游的滲透率已經超過20%，高于第三方統計機構的數據，但仍低于亞太地區平均水平，遠落后于歐美發達國家。預計未來3年在線交易規模將保持至少20%以上增速。從細分領域看，在線度假潛力大于在線酒店，酒店大于機票。

上市公司重點數據

途牛網：

60%的訂單來自移動端

第二季度，通過途牛組織出游人次為100多萬，跟團游、自助游客單價為3000-4000元/人次，當地游約為400元/人次。預訂總額為21億元，同比增長115.2%。60%的訂單來自移動端。目前公司占有毛里求斯20%市場份額，日本4%份額（分母包含商旅），歐洲線上市場份額為第一，塞班市場份額第一。

受益于規模擴張、簽證政策放開等因素，公司于2015年開始開展海外目的地資源直采，截至第二季度，海外部分直采占到15%-20%。按目的地分，馬爾代夫、毛里求斯等海島型目的地為公司優勢目的地，直采比例較高，馬爾代夫直采比例超過50%，直采方式包括包島、包機、直采酒店等。歐洲、日韓、東南亞等目的地更多地采用向地接社采購的方式。

9月份途牛收購線下出境游批發商五洲行（2014年收入規模為6億元），五洲行產品線路覆蓋超過100個國家，其中中東、非洲、希臘、土耳其、埃及市場占有率居前。收購五洲行有利于加強公司對特殊線路的資源掌控力，提升公司直采占比，產生規模效應。

攜程：

134.9%年復合增長率

數據顯示，截至2015年二季度，攜程的應用程序累計下載量已經超過10億，手機已經成為攜程大部分業務最重要的預訂平臺。

同時，攜程發布公告顯示，公司第二季度的凈收入為人民幣25.3億元，同比上升46.7%。其中，住宿預訂收入同比增長46.7%，達到人民幣11.04億元；交通票務收入同比增長45%至人民幣10.53億元；包價游收入達到人民幣3.29億元，同比增長61%；商旅業務保持同比34%的穩健增長率，達到人民幣1.21億元。

國泰君安調研分別預測公司2015年至2017年凈利潤為人民幣4.04億元、17.47 億元和31.46億元，相當于134.9%年復合增長率。

去哪兒：

酒店預訂業務位居行業前三

根據去哪兒網2015年第二季度財報數據顯示：2015年第二季度總營收為8.810億元人民幣（1.421億美元），同比增長120.0%。住宿預訂收入為2.589億元人民幣（4180萬美元），同比增長261.8%，環比增長101.8%。

根據比達咨詢最新發布的《2015年上半年度在線旅游移動端市場研究報告》顯示：2015年上半年，在線旅游行業的酒店預訂企業中，攜程、去哪兒和藝龍位居前三，其中去哪兒同比增長最快，幾乎是攜程的2倍，二者差距不斷縮小。

作為在線旅游行業中最先發力無線端的去哪兒網，發力無線一直是去哪兒網的重要戰略。此次，去哪兒網的無線業務依然亮眼：2015年第二季度無線收入為6.001億元人民幣（9680萬美元），同比增長321.7%，占總營收的68.1%，領先全球同行。

消費升級 出境游高成長

根據中國國家旅游局統計公報，2002年以來中國內地居民出境游人次保持著17%的復合增長。2014年，中國出境（包含內地居民進入港澳臺地區）人次突破1億，達1.09億人次。世界旅游組織預測，隨著中國經濟的發展，該數字還將持續上升。

而本次國慶黃金周期間，出境游亦成為出游的大熱點，背后體現著旅游消費的升級、出游成本的相對降低及簽證難度的降低。

根據國家旅游局報道，國慶假期前4天（10月1日-4日），中國出境游客（除香港外）同比增長約37%，其中，日本、韓國、泰國位列出境游目的地前三位；業內人士表示，國慶黃金周出境游旅客量（除香港外）同比增長超過20%，明顯好于國內游，其中，韓國旅游發展局統計，赴韓國旅客同比增長約30%；臺灣海峽兩岸觀光旅游協會通報，赴臺灣游客同比增長超過20%；根據新聞披露的上海邊檢數據，前6天上海赴日本游客同比大幅增長約69%、赴泰國游客同比增長43%、赴歐洲和美國游客同比增長約10%。

上市公司重點數據

中青旅：

出境業務占遨游網業務規模的70%

2015年上半年公司旅游主業收入36.3億元，較2014年同期下滑5.6%，其中旅游產品服務收入20.42億元，同比增4.39%。

上半年公司提出“遨游網+”戰略，新增13個出發城市，并通過與各地優質龍頭品牌旅行社企業合作開設超300家遨游網+O2O服務中心和城市體驗店，進一步拓展了網絡化布局。遨游網主要通過差異化的在線旅游業務定位，為游客提供獨特的旅游度假產品，打造精品化線上線下一體化服務。出境游業務占遨游網總業務規模的70%左右。

核心的景區業務增速仍然亮麗，且在下半年環比表現有望進一步提升。烏鎮上半年的客流、營收、凈利分別增長25.28%、26.71%、25.93%，是公司盈利增長支柱，下半年因戲劇節（10月15日）、互聯網大會（10月20日）及客棧改造等項目的進行，今年全年有望保持持續良好狀態。此外，古北客流預計50萬人次（增25%），權益利潤虧損116萬，但整體情況向好，基本達到盈虧平衡點（二季度以來開始盈利），景區游客向休閑度假類型轉移，因此客單價超過300元，帶動整體收入增長135%以上。隨著景區宣傳推廣工作的展開（二季度跑男、真心英雄等綜藝節目的拍攝，以及后續電視劇的錄制和頒獎晚會的舉辦等），預計全年客流有望達到150萬。

眾信旅游：

半年報業績同比增長63.30%

眾信旅游是中國最大的出境游運營商之一，主要經營出境游批發、零售、商務會獎旅游業務等。公司半年報顯示，公司取得營收31.36 億元，同比增長87.58%；實現歸屬于母公司股東凈利潤5859.99 萬元，同比增長63.30%，高于市場預期。

坐擁充足資金，收購步伐剛剛啟動。眾信于今年已經完成了對竹園國旅（出境游批發商）、Club Med、德國開元（出境游散客團）、魅力假期（著重華東市場旅行社）、行天下（澳洲市場擁有優勢的旅行社）、異鄉好居（海外中國留學生租買房互聯網平臺）、洋蔥旅行（境外自助游本地信息服務提供商）等的收購或參股。券商調研預計后續憑借非公開發行后獲取的充足資金優勢，公司在兼并收購的動作將會大幅加速，借助資本平臺優勢迅速拉開與競爭對手的差距。

9月9日晚公司公告與虛擬電信運營商二六三網絡通信股份有限公司簽署戰略合作框架協議。雙方將以銷售合作、產品合作的方式在海外漫游通信、為北美居留的華人提供生活服務等方面展開合作。分析人士表示，公司本次聯手二六三，發力境外通信服務，便是公司擴大客戶覆蓋，挖掘客戶價值，完善平臺建設的又一舉措。

傳統自然景區估值較低

記者從有關數據了解到，國慶黃金周七天，全國納入監測的125個直報景區共接待游客2962萬人次，下降7%，門票收入15.9 億元，下降1%。業內人士分析客流下降的原因在于：部分景區采取限流措施，如故宮、九寨溝等16個知名景區首次按照最大承載量實施限流，導致了客流的持平或下降；極端天氣影響，“彩虹”臺風導致海南、廣東、廣西等區域的暴雨天氣，影響旅游出行。

而進入四季度后，傳統自然景區客流將步入淡季，目前自然景區在旅游板塊中估值相對較低，股價對應2015年每股收益為：麗江旅游24倍、峨眉山26倍、張家界35倍、黃山旅游35倍。業內人士認為，隨著十一長假的結束，旅游板塊的旺季行情將步入尾聲，反之三亞旅游旺季來臨。

上市公司重點數據：

張家界：

購票人數同比增加89.5%

營銷力度加大促寶峰湖景區客流和業績表現出色。上半年寶峰湖景區業績增速突出，營收和凈利潤分別為2970萬元（+66.3%）和543萬元（+47.6%）。景區購票人數同比增加89.5%，遠超景區環保車和觀光車客流14%增速水平。寶峰湖客流增長迅猛，主要源于年初的系列營銷聯票政策開始奏效。

楊家界索道為公司提供穩定業績支撐，二期拓展工程打開長期發展空間。公司楊家界索道（2014年4月18日運營）2014年全年接待游客近34萬人次，2015年上半年實現購票人數79萬人，上半年分別貢獻營收和凈利潤5355萬元（+14倍）和2304萬元，券商調研預計全年客流有望超過200萬人。

麗江旅游：

索道業務毛利率87.3%

索道業務實現營業收入1.77億元，同比增長33.89%；共接待游客164.33萬人次，同比增長13.28%，人均消費108元。其中，玉龍雪山索道上半年共接待游客93.96萬人次，同比增長56.54%，成為驅動索道收入高增長的核心因素。2015年上半年索道業務毛利率87.37%，較上年增加2.5個百分點。

酒店業務略有增長。酒店業務上半年實現營收4387.6萬元，同比增長0.5%，上半年毛利率58.73%，同比增加0.05個百分點。

《印象麗江》受“麗江千古情”景區分流影響，客流、營收出現大幅下滑。《印象麗江》上半年實現營收1.09億元，同比下降10.61%，凈利潤0.52億元，同比下降16.82%，客流100.68萬人次，同比下降10.66%，客單價108元，與上年同期基本持平。在玉龍雪山客流量增長的情況下，《印象麗江》的營收和凈利潤較2014年同期出現明顯下滑，分析人士推測很可能是因為宋城演藝2014年開業的“麗江千古情”景區進入成長期，持續的營銷和推廣對同為旅游演藝的《印象麗江》形成了分流，《印象麗江》未來將承受較大的競爭壓力。

峨眉山A：

游客數實現27%較快增長

2015年上半年公司進山購票人數達到148萬人次，較2014年同期增加31.5萬人次，同比增長27%，實現游山門票及索道收入3.25億元，同比增長12.68%，毛利率52.06%，同比降3.99個百分點；上半年公司賓館酒店服務業實現收入9763.46萬元，同比增15.78%。

上半年，成綿樂高鐵通車對客流的推動作用已開始顯現，下半年仍有望促進客流較快增長。同時，2015年景區第二條進山道路有望通車，業內分析，萬年索道有望在未來改造完成后提升運力33%（同時存有提價可能），2015年公司業績仍將保持一定增長。且公司通過識途網積極布局智慧景區建設，也帶來一定看點。并且，國企改革背景下，可繼續關注地方國企改革動向（環保車資產注入、管理層激勵、子公司層面引入戰投等）。此外，公司前期取得柳江古鎮綜合開發項目，未來對接資本市場意愿以及激發市場化經營機制的作用將強化，并新增養老題材。