我國債務(wù)現(xiàn)狀特點(diǎn)、潛在風(fēng)險(xiǎn)與解決路徑

摘要：本文梳理了近幾年我國債務(wù)的整體變化趨勢(shì)，總結(jié)了債務(wù)特點(diǎn)及潛在風(fēng)險(xiǎn)，并就近年來政府針對(duì)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)所采取的措施進(jìn)行了剖析，最后就當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境下如何創(chuàng)造解決債務(wù)問題所需條件及長(zhǎng)久解決債務(wù)問題的辦法進(jìn)行了探討。

關(guān)鍵詞：債務(wù)水平 地方政府債務(wù) 剛性兌付

近年來，伴隨著中國債務(wù)規(guī)模的不斷擴(kuò)張以及經(jīng)濟(jì)增速放緩，國內(nèi)債務(wù)問題被市場(chǎng)所關(guān)注。2013年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議首次提到防范控制債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，各政府部門及監(jiān)管機(jī)構(gòu)也陸陸續(xù)續(xù)出臺(tái)了相關(guān)治理債務(wù)問題的政策。在此背景下，討論過去幾年中國整體債務(wù)水平的發(fā)展趨勢(shì)、特點(diǎn)以及潛在風(fēng)險(xiǎn)無疑是有價(jià)值的。

我國債務(wù)現(xiàn)狀及存在的問題

（一）總債務(wù)率相對(duì)不高，但銀行體系承擔(dān)的債務(wù)較為集中，非標(biāo)債務(wù)膨脹加大隱性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

近年來，無論是間接融資方式下的貸款余額，還是直接融資方式下的債券存量，年增長(zhǎng)率均在10%以上，而非標(biāo)類債務(wù)規(guī)模增速平均年增長(zhǎng)率接近40%，個(gè)別年份增長(zhǎng)速度達(dá)到60%以上。數(shù)據(jù)顯示，2008年銀行貸款余額1、債券存量（不包括央票、國際機(jī)構(gòu)債、政策性銀行債及金融債）及非標(biāo)類債務(wù)2規(guī)模分別為32萬億、11萬億和5萬億元，而到了2014年底，這三類債務(wù)規(guī)模分別攀升至86.8萬億、35萬億和35.4萬億元。以三類債務(wù)規(guī)模之和來估算中國的總債務(wù)規(guī)模，可以看出2008年以來中國債務(wù)規(guī)模以年均超過20%的增長(zhǎng)率逐年上漲，債務(wù)率（債務(wù)規(guī)模/GDP）也由2008年的140%升至2014年的227%（見圖1）。……