中國航運企業景氣狀況分析與預測（2015年第一季度）

周德全

1 中國航運企業景氣狀況延續回暖態勢

2015年第一季度，我國航運業再次深度探底。本期，中國航運企業景氣指數為85.47點，為自2012年第四季度以來的最低點，處于相對不景氣區間；中國航運企業信心指數更是大幅下跌至66.13點，處于較為不景氣區間（見圖1）。我國航運企業經營狀況更加困難，航運業逐漸進入一個較長時間的低迷期。

1.1 船舶運輸企業再次跌入相對不景氣區間，干散貨運輸企業經營狀況繼續全面惡化

本期，盡管船舶營運成本出現一定程度的下滑，但是由于船舶利用率和運費的大幅下滑，企業盈利狀況、負債情況等財務指標全面下滑。

本期，船舶運輸企業景氣指數為83.52點，大幅跌入相對不景氣區間（見圖2），其中：干散貨運輸企業的景氣指數為65.09點，處于較為不景氣區間；集裝箱運輸企業的景氣指數為98.10點，較2014年第四季度下跌12.26%，跌入微弱不景氣區間。船舶運輸企業的信心指數大幅跌至43.08點，進入較重不景氣區間，其中：干散貨運輸企業的信心指數為17.01點，處于嚴重不景氣區間；集裝箱運輸企業信心指數也下降至84.50點，處于相對不景氣區間。

1.2 港口企業景氣指數跌至歷史最低位

本期，港口企業景氣指數為94.10點，較2014年第四季度下降11.53點，跌破景氣分界線，為歷史最低點；但港口企業信心指數仍達到100.83點（見圖3），處于景氣區間，港口企業仍對未來持相對樂觀態度。

1.3 航運服務企業經營指標全線受挫

本期，航運服務企業景氣指數為79.46點，航運服務企業信心指數為62.17點，均大幅跌入較為不景氣區間（見圖4）。航運服務企業各項經營指標均處于不景氣區間，尤其是業務預訂和業務量方面形勢不容樂觀，直接導致本季度航運服務企業盈利虧損變化指標大幅下滑至64.20點，處于較為不景氣區間。

2 2015年第二季度預測

2015年第二季度，中國航運企業的經營狀況較第一季度略有好轉。中國航運景氣調查（以下簡稱調查）顯示，2015年第二季度中國航運企業景氣指數預計為101.83點，重回微景氣區間；中國航運企業信心指數為79.64點，仍處于較為不景氣區間。

2.1 船舶運輸企業經營惡化趨勢基本遏止

調查顯示，2015年第二季度船舶運輸企業的景氣指數預計為99.12點，逼近景氣分界線；船舶運輸企業信心指數上升到61.74點，但企業家經營信心依然不足。船舶運輸企業經營狀況頹勢略有改善，艙位利用率、運費收入和盈利狀況均有不同程度的改善，均進入景氣區間。集裝箱運輸企業將強勢復蘇：集裝箱運輸企業景氣指數預計為126.75點，集裝箱運輸企業信心指數預計為117.14點，均大幅回升至景氣區間。干散貨運輸企業景氣指數仍舊不樂觀：2015年第二季度干散貨運輸企業景氣指數預計為87.62點，干散貨運輸企業信心指數預計為57.54點，均處于不景氣區間。

2.2 港口企業景氣指標將重新踏入景氣區間

調查顯示，2015年第二季度港口企業的景氣指數預計為109.15點，港口企業的信心指數預計為109.74點，均重新回到景氣區間。港口企業收益狀況將會有所好轉，吞吐量、泊位利用率以及勞動力需求也將繼續保持增長。

2.3 航運服務企業經營狀況仍將繼續惡化

調查顯示，2015年第二季度航運服務企業景氣指數預計為98.13點，航運服務企業信心指數預計為73.41點，均較第一季度出現了不同程度的回升，但總體上仍舊處于不景氣區間。航運服務企業惡化狀況仍將持續，但業務量及業務預訂量都將出現明顯好轉。

3 市場焦點

2015年年初，BDI指數開始一路暴跌至512點，為30年以來的最低紀錄。此外，隨著 TEU超大型集裝箱船的相繼交付使用和大型班輪公司聯盟的正式運營，集裝箱運輸市場也將迎來新的挑戰。

無論是干散貨海運市場還是集裝箱海運市場，都對未來持悲觀態度。大部分干散貨運輸企業認為目前干散貨運價已經觸底，但今年運價仍會保持在低位水平；部分干散貨運輸企業認為干散貨運價目前雖然已在低位，但由于運力過剩、需求放緩，今年運價將繼續下探；沒有一家干散貨運輸企業認為干散貨運價有很大的反彈希望。集裝箱運輸企業在對今年運價將保持現有水平與繼續下探的態度上平分秋色：50%的集裝箱運輸企業認為今年集裝箱運價將穩定在現有水平；同樣有50%的集裝箱運輸企業認為由于運力持續投放、需求放緩，今年集裝箱運價將下探；與干散貨運輸企業相同，沒有一家集裝箱運輸企業認為今年將出現運價大幅反彈的情況。