馬士基設立自營保險公司有何深意

本刊記者 胥苗苗

對其他行業而言，設立自保公司早已不是什么新鮮事物。但對航運業，馬士基的舉動還真有些敢為天下先的味道。

航運巨頭馬士基的一舉一動，一直都是業界關注的焦點。日前，有關其設立自營保險公司的消息再一次吸引了人們的目光。消息稱，通過自保預計每年可為該公司節省三分之一的保費，金額約為6億丹麥克朗。據了解，設立自營保險公司已成為全球很多大型企業的共同選擇，如嘉士伯、TDC電信、中石油、中石化和中海油等都設立了自保公司，但航運公司設立自保公司，馬士基尚屬首例。尤其在當下航運前景仍不明朗之時，設立自保公司會否成為航運公司在新一輪成本競爭中的致勝法寶？

航運業現“新”事物

對其他行業而言，設立自保公司早已不是什么新鮮事物。但對航運業而言，馬士基的舉動還真有些敢為天下先的味道。自保公司（captive insurer）的概念最早在20 世紀50 年代由美國人弗雷德里克·瑞斯（Frederic Reiss）提出來，意指由非保險公司擁有的真正的保險或者再保險公司, 對其母公司或者關聯公司的風險進行承保或者再保險。據了解，第一家商業性自保公司(鳳凰保險公司) 成立于18 世紀。20 世紀50 年代之后, 自保公司開始進入飛速發展階段，大部分自保公司成立于70年代或80 年代初。2001 年舉世震驚的“911” 事件之后，國際保險市場費率大漲，資本市場資金不斷注入保險市場，相應地，自保公司以每年500 余家的速度遞增。截至2005 年底，全球范圍內專業自保公司的數量就超過5000 家，總保費收入接近260億美元，總投資已逾1400 億美元。據統計，目前在世界財富500 強企業中有超過80%的企業都設立了專業自保公司。

據大連海事大學法學院院長初北平教授介紹，企業設立自保險公司的最初動因有兩個，一是能夠獲得量身定制的保險方案，使之無法（或無法以合理的價格）在保險市場上獲得承保的風險得到保險保障。例如，有的自保險公司專門承保母公司在商業保險中部分除外責任或者免賠額。二是減輕稅負。早期，有些公司通過設立風險儲備基金（reserve fund）應對商業保險無法承保的風險，但是這部分基金在計算企業所得稅時無法作為商業支出從應納稅所得額中扣除，因此，通過建立自保險將儲備基金轉化為保險費支出就成了這些公司減輕稅負的選擇。目前，自保險公司憑借其在保險方案上的靈活性以及更為節省的保費支出（省去了通常商業保險公司包含在保險費中的營銷費用、管理費用以及預期利潤），成為許多大企業的保險選擇。

大部分自保公司都設在離岸地區，因為那里有比較成熟的金融監管體制和優惠政策，設立一個自保公司只需數周時間。百慕大是全球最大的自保公司中心；英國的根西島是歐洲最大的自保公司中心；亞洲目前最大的自保公司中心在新加坡。此外，與商業保險公司相比，自保公司設立的門檻較低，最低資本金要求一般為幾十萬美金，遠低于動輒幾千萬美金的商業保險公司資本金的要求。因此，稅費較低，市場準入條件比較寬松的國家或地區，對設立自保公司才會有一定的吸引力。當然，并不是所有企業或者大型企業都需要成立自保公司。原則上，風險符合大數法則、保費達到一定規模的企業、企業聯合體和行業協會等才需要自保公司。設立自保公司對整個公司的實力、資金都有一定的要求，即使是法律上沒有限制，那些自己在承擔風險的能力不夠，不能提供相應的保險保障，沒有充足的資金實力的公司也是不現實的。因此，這也是大多世界500 強企業熱衷于設立自保公司的原因。馬士基可以說是第一家設立自營保險公司的航運公司，馬士基選擇在當下成立自保公司也進一步證明它的實力，向外界表明它的營運情況良好，有著雄厚的資

金，更加堅定外界對馬士基的信心。

成本優勢VS風險劣勢

對大型跨國企業而言，成立專業的自保公司通常在企業風險管理中起到非常重要的作用，甚至在某些方面的作用不可替代，其中為企業節約成本是其最主要的優勢。

據初北平教授介紹，由于商業保險公司收取的保險費用較高，除了收取純保費外一般還收取保險附加費，而附加費用中往往有很大一部分是保險公司的經營費用。企業在向自保公司交付的保費中不包含營銷及管理費用的附加，因此可以節省大筆成本。此外，在商業保險市場上，由于存在逆向選擇，企業購買商業保險需要承擔不合理的費率。而專業自保公司的被保險人就是本企業或其母公司，對被保險人的風險狀況、經營狀況、管理水平、周邊環境等都更為了解，因此信息不對稱等商業保險公司所面臨的問題可以得到有效的解決，從而量身定制一個最合理的保險費率，降低保險成本。（不通過保險代理人或保險經紀人展業，也節省了傭金支出。）除此以外，還能減免稅收。由于企業風險自擔的成本往往無法在應繳的所得稅中扣除，而專業自保公司作為企業風險自留的一種特殊形式，不僅可以在已決賠款和費用中享受稅收減讓，而且能夠在報告賠款中獲得稅收減免的優惠。專業自保公司還可以在離岸注冊地點享受對承保準備金的稅收優惠待遇。

除成本優勢外，自保公司還能為母公司的投保項目提供更寬泛的保障和更優質的服務。商業保險公司只針對一般的可保風險提供保障，對特殊風險承保比較保守，這就在很大程度上限制了承保范圍。而專業自保公司的承保范圍可以突破商業保險公司對可保風險的一般規定，往往會根據母公司的具體情況推出最適合的個性化產品（風險較大，保額較高、期限更長），或將不同種類的風險進行組合，這就賦予了母公司更大的風險管理靈活性。同時，母公司可以對其自保公司進行全權控制，可以通過條款的形式去控制一些風險，還可以通過為母公司量身定做一些保險條款，使母公司得到更優質的保險服務。值得一提的是，很多保險糾紛和理賠的保險都是牽頭的保險人去做的，其他方只是跟進，從這個角度來說，成立自己的保險公司有利于企業以最快的速度得到賠付以及權利最大限度地得到保障。

盡管自保公司能為企業在節約成本和保險服務方面帶來一系列的利好，但是也存在相當大的風險。初北平教授認為，自保公司的最大風險來自于其風險分攤不徹底。因為傳統商業保險基于大數法則將一個潛在風險分攤到眾多被保險人身上，因此，傳統保險的抗風險能力較強。而對于自保險公司來說，其承保的風險并未充分分散，因此，如果母公司的風險控制不力，發生大額保險損失，則會給自保險公司帶來巨大的資金壓力。所以，母公司的風險控制水平和再保險的合理安排對自保公司至關重要。舉例來說，如果一家企業在自身的硬實力（資金實力）和軟實力（保險方面的人才和相關經驗）不強的情況下成立了自保公司，再加上自保業務做得不專業、經驗不足，再保險風險沒有得到很好地分散，不僅會導致自保公司運營成本偏高，而且一旦發生重大保險事故，造成了很大數額的保險理賠，那么因為成立自保公司節約的那些成本遠遠不及賠出去的費用，對母公司而言損失就會非常嚴重。這樣的結果與企業設立自保公司的初衷就南轅北轍，非但沒有降低成本反而增加了成本。如果在經營良好的大公司規模化經營的擠壓之下，存活都可能成問題。總之，對自保公司來說存在風險分擔不徹底，資金壓力比較大，風險控制水平和再保險的合理安排。如果這四個方面都做不到或者說做不好的話，就是對自保公司最大的制約，這也是企業在設立自保公司時必須要考慮的問題。

自保VS商保

對大企業而言，成立自保公司有著降低成本，提高、優化保險服務以及對自保公司有直接管控權等好處，可以說，有實力的大企業會越來越熱衷于成立自保公司。一旦成立的自保公司足夠多，那么勢必會對現有商業保險公司造成一定影響。

對此，初北平教授認為，在理清自保公司會對傳統商業保險公司帶來何種影響之前，我們首先應該了解自保公司與互保組織/公司以及與商保公司的聯系與區別。首先，自保公司與互保組織/公司（如P&I Club）之間存在很大的相似之處，因為在這兩種保險的運行模式下，被保險人的風險實質上都是由被保險人自己分攤的，被保險人與保險人在一定程度上存在重合。不過仔細區別，兩者之間還是存在不同，不同之處在于，在互保組織/公司中，沒有任何一個單一的被保險人（成員）能夠獨立對互保組織/公司進行控制，其享有的只是對特定事項的表決權，而且由于被保險人（成員）通常只是繳納會費，對互保組織/公司沒有其他的財產投資，因此其對互保組織/公司的運行參與很少；但在自保公司中，作為被保險人的母公司對自保公司擁有絕對的控制，有權決定自保公司的運行方式并參與日常的經營管理。從本質上來說，自保公司本身就是按照商業保險公司的程序和要求成立的，因此在性質上屬于特定目的的商業保險公司。另外，自保公司與普通商業保險公司的區別只在于其提供保險服務對象的不同：一般商業保險公司提供保險服務的對象是不特定的，任何有保險需求的人都可以向其提出保險請求；而自保公司提供保險保障的對象是特定的——其母公司或母公司特定的客戶。

隨著國際上包括中國關于成立保險公司的限制在逐漸放松，再加上大型企業紛紛設立自保公司，勢必會造成原本就競爭激烈的保險市場競爭加劇。可以說會對商保公司帶來一定影響。從短期內看，專業自保公司的建立并不會對商業保險公司業務產生較大沖擊。尤其是對那些風險較大的石油、化工企業而言，他們需要承保標的太大，任何一家保險公司要單獨承保都有困難，需要多家公司共同承擔，同時還要到國際上進行再保險。從這一點來看，傳統的商保公司仍然可以從再保險市場中分得相應份額。從長期來看，如果大型企業設立自保公司成為趨勢，那么對傳統的財產保險行業會造成較大影響。因為一旦大型企業紛紛涉足保險業，成立專業保險公司，則與原保險公司的業務關系可能會終結，傳統財險公司的市場份額將會降低。即使傳統保險公司能提供更優質的服務，也很難留著這些客戶。畢竟這些大型企業和其設立的專業保險公司之間有太多的利益關系。

但從另一方面來看，我們應該看到這是一個自然規律，完全符合優勝劣汰的競爭法則。初北平教授談到，當一個企業的一般風險能夠自己承擔時，肯定愿意首先選擇自保，因為這是節省成本的好辦法。但如果有更大的保險公司，有集約化的優勢，而且還能提供更好的保險服務，保險費率更低的話，那么反而也會對這些自保公司產生影響。正是因為有了這些小型自保公司的存在，從某種程度上也會刺激大的保險公司去加強保險產品創新，降低保險費率、提高服務水平、開拓中小企業保險市場、建立自保管理公司等，從這個角度來說，自保公司甚至是推動了保險行業的向前發展。

總而言之，對企業而言，成立自保公司一定要衡量自身的企業規模，資金實力以及業務量來確定企業是否具有足夠的資金支持主營業務和保障償債能力。航運公司因為其自身高風險特性，在設立自保公司時更應該慎之又慎。中國船東互保協會總經理胡京武提醒稱，海上保險和陸上保險相比有著諸多的特殊性，沒有可比性。非海上保險的行業可以做的事情不一定可以完全復制到海上保險上來。要成立僅與船舶有關的自保公司，單險種很容易虧損，尤其是在當前航運形勢不景氣且市場承保能力過剩的情況下更是如此。馬士基選擇在當下成立自保公司一方面是向外界證明它的實力，另一方面也是因為馬士基有著降低成本的客觀需求。至于其他航運公司是否有必要在這一點上效仿馬士基，那就需要視自身的實際情況而定，不可盲目跟風。