十倍牛股與十倍收益

袁智慧

十倍牛股，層出不窮。

2015年4月20日，中國南車（601766）創出了39.47元的歷史新高，按前復權計算，相較于2013年6月25日的3.22元的階段性低點，已經暴漲十倍以上。同一天，中國北車（601299）創出了42.31元的歷史新高，相較于2012年9月5日的3.06元，也同樣暴漲了十倍以上。據筆者統計，2012年以來，像南北車這樣，三年之內暴漲10倍以上的超級牛股，已經多達105只，如銀之杰（300085）、東方財富（300059）、金證股份（600446）、中國軟件（600536）、大智慧（601519）、衛士通（002268）、亞太科技（002540）等，而且可以預見的是，隨著本輪大牛市向縱深發展，十倍牛股仍將持續涌現。

十倍牛股的大批涌現，當然是牛市的產物，也只有在轟轟烈烈的大牛市當中，才會涌現如此眾多的十倍牛股。然而，十倍牛股固然眾多，七倍牛股和五倍牛股更加多如牛毛，但十倍收益的投資者卻鮮有人在，甚至跑贏指數的投資者都相對較少。筆者認為，如果對本輪牛市的規律和特點，缺乏深度認知和理解，那么要想獲得超額收益，并非易事。

牛市是什么？牛市就是身在其中不知曉，但回頭來看指數已翻倍的過程。所有的指數，都在人們的遲疑和猶豫中上漲，不斷創出新高。回望過去，2013年，創業板率先走出了一輪轟轟烈烈的小牛市，2014年權重股開始發力漲勢如虹。時至今日，當初的小牛市，已經演變成了轟轟烈烈的全面大牛市，上證指數從2013年6月25日的1849.65點的歷史性低點，到目前的4400點以上，已經上漲了137%以上，創業板從2012年12月4日的585.44點，到目前的2700點以上，已經暴漲3.6倍。

牛市就是板塊和個股可以一漲再漲，持續暴漲的過程，同時震蕩越來越劇烈，撐死膽大的，餓死膽小的。今年3月12日以來，大盤從3300點附近開始一路單邊上攻，短短30個交易日內暴漲了1100點以上，其中僅有4個交易日振幅在1.5%以內，而且多次上演百點巨震跳水驚魂。事實上，在日K線中，指數收盤價從未下過5日均線，如此單邊上攻的強勢形態，為什么不敢順勢而為堅定做多呢？

牛市還是一個不斷消滅低價股，同時不斷制造驚人高價股的過程。隨著時間的累積，個股輪番上漲，十倍牛股越來越多，市場交投極其活躍，成交量不斷創出天量。在一只又一只的十倍牛股身上，只需不懼震蕩堅定持有，就能笑到最后，而那些逐利心切的短線客，由于頻繁換股，往往撿了芝麻丟了西瓜。

當前，A股在4000點以上引起巨大爭論：有人認為6000點必過，10000點不是夢；也有人認為，如此瘋長，即將見頂。筆者以為，目前中國股市的持續暴漲，并不缺乏經濟基本面支持，須知，在過去30余年中，中國GDP增速始終高達7%以上；須知，在全球范圍內，A股已經熊了太久；更須知，在8年前，中國股市就已經達到了6000點以上。如果站在歷史的高度和全球范圍內來看，中國股市的點位理應站到8000點以上，如果僅僅因為最近兩年漲速過快，就忽視了過去長達7年的大熊市和全球第二大經濟體的地位，無異于一葉障目，不見泰山。

過往20多年的歷史走勢表明，A股從來都是牛短熊長。每一次短暫的大牛市過后，都陷入了長達數年的低迷之中。而每一次的牛市瘋狂，都會出現大批十倍牛股和暴富神話，從而吸引各路股民蜂擁入市，當泡沫破滅之后，無數投資者損失慘重。

這顯然不應該是A股的常態，作為全球第二大經濟體的資本市場，它絕不應該在泡沫和低迷之間兩極徘徊，它需要健康持續穩健發展，它應該為投資者和融資者提供有效對接，為實體經濟發展提供強大資金動力，為各路投資者帶來長期穩健回報。為此，我們真心期待，本輪牛市能夠持續經年，不再重蹈短命覆轍。