美元貶值對我國經濟的影響探究

趙遠興

摘 要：對我國經濟而言，一方面，美元貶值有消極影響，另一方面，美元貶值也存在部分積極影響。消極影響主要表現在世界競爭力方面、證券、進出口、外匯儲備量等方面；積極影響主要體現在材料需進口行業及外匯負債行業。本文就引起美元貶值對我國造成的諸多影響做出了分析，并提出相應改進措施，望給相關人員提供參考借鑒。

關鍵詞：美元貶值；中國經濟；影響

自2002年以來，美元匯率經歷了三次貶值。盡管2004年上半年匯率止跌回升，但近期仍有下滑的趨勢。就我國經濟形式而言，對于某些行業美元貶值是有利的，某些行業是不利的。

下面將從美元貶值的原因、對我國經濟的影響及防范措施三方面進行討論。

1 導致美元貶值的主要因素

1.1 美國政府制定了弱勢美元政策

由于美國制造業持續不景氣、經濟增速不斷下降，同時繼克林頓政府強勢政策制定之后，給美國經濟的發展和國際競爭力造成了較大的影響，從而阻礙了產品的出口。其次，跨國公司經營不善，美元匯率不斷升高，也會減弱美聯降息政策的實施，導致美國股市更加動蕩不安。此外，反恐支出、減少稅收及駐軍伊拉克等原因導致財政赤字不斷擴大。財政赤字將會加劇外資的流出，從而對美元產生不利的影響。因此，布什政府通過實施減稅、美元貶值、降息的弱勢美元政策來緩解美國的經濟赤字，促進經濟的復蘇。但還不能從根本上緩解匯率走低的現象。

1.2 美元貶值屬于美國采取政策的和戰略

雖然美國經濟開始走向復蘇，但是依然存在很多的不確定因素。因為美國經濟的增長一般由存貨投資來決定，此外還會受到固定資產的縮減以及個人支出減少等影響。總的來說，美元貶值對于美國的發展來說是有利的。

首先，美元貶值好縮減美國政府的海外債務，從而減輕了外債負擔；

其次，美元貶值導致商品出口價格降低，促進了商品生產及出口。進口商品因價格升高而受到抑制。

這種大出口小進口的模式在一定程度上使美國經濟得到復蘇，也提升了美國在國際市場的競爭力。美國商務部公布的一項數據表明，自從推出弱勢美元政策之后，有效緩解了美國的財政赤字現象，2007年的財政赤字水平是2002年以來的最低水平。

1.3 美元貶值是一種炒作的推進

美國商務部公布的數據顯示，美國的經濟有一定的增長幅度。然而美國并不滿意這個增長幅度，繼續借用次級債來維持美元貶值，從而保持自己在世界范圍內的霸權地位。

1.4 美元貶值是由美元利率降低造成的

自從美國經濟泡沫破裂之后，美聯儲把基準利率調至1%，致使美元出現了大幅度的貶值。2007年8月次級債的爆發使通脹失控成為美聯儲最為擔心的問題。自2007年9月以來，連續7次美聯儲進行降息，累加降息幅度達到了3.25個百分點。美聯儲實施的降息行為進一步加劇了美元的貶值。2007年8月以來，美元對歐元貶值13%，對一籃子貨幣貶值7%。

2 美元貶值對我國經濟的影響

2.1 美元貶值對我國經濟的正面影響

對于外匯負債類行業而言，美元貶值是有利的。美元貶值將對我國航空類是高負債的企業起到有利作用。此類企業的負債主要是美元和日元，這樣可以減少企業負債率。相對而言，人民幣的升值將會降低進口航油航材的成本，這給航空公司帶來正面積極的影響。

由于造紙、鋼鐵、轎車化纖及塑料等行業對進口材料依賴性較高，美元貶值相對降低了制造成本，從而提高盈利水平。

2.2 美元貶值對我國經濟的不良影響

美元貶值導致我國外匯儲備出現了大幅度的縮水。然而2008年3月底，我國的外匯儲備再創新高。但由于美元貶值，美聯儲持續降息等諸多原因并沒有使我國的實際外匯增加，相反，實際外匯在降低。美元貶值導致我國的國際競爭力下降。我國傳統工業例如紡織服裝，家電等主要以出口為主，美元貶值到生產成本升高，從而影響到盈利水平。制造業的衰退導致失業率升高，從而可能引發一系列的社會、政治問題。美元貶值導致商品的生產成本升高。如今，我國正經歷著加工貿易型階段，更多的依賴于國際市場的進口，并且大部分進口商品都是以美元為單位進行計算的，因此在面對美元貶值時，將會導致商品價格上漲，從而增加了商品成本的升高，提高物價水平。由于國際金融市場存在相對比較頻繁的互動，此時的美元貶值將會嚴重影響我國證券市場的發展。金融資本的短期流入也會在一定程度上刺激市場行情上漲，提高國內市場的資源供給，而資本投資具有“快出快進”的特點，從而降低了人民幣升值的預期速度，造成資金的抽離，導致市場波動劇烈，進而對證券市場造成了較大的影響。其次，美元貶值也會減弱外商在我國的直接投資，引起巨大的波動，嚴重的時候還會造成虛假的繁榮和泡沫，導致經濟朝非理性的方向發展。

3 應對美元貶值的政策

3.1 繼續保持人民幣對于美元的盯住關系

人民幣并沒有類似美元價值實際高估的情況。故相比較而言，人民幣具有一定的價值穩定性。因此，繼續保持人民幣對于美元的盯住關系，必定會減少人民幣與其他貨幣關系中的問題。除此以外，我國還可以考慮繼續增加美元儲備，加入國際干預的行列，進而抑制美元的過度貶值。再者，在貨幣政策方面，我國也可以選擇放松貨幣來維持本國經濟的發展。

3.2 合理調整儲備

對于發展中國家而言，合理的外匯儲備是非常重要的。然而外匯儲備的增加也會產生一系列的問題，例如人民幣升值壓力增大，流動性減弱等，而且外匯儲備過多也是一種浪費。為應對這一系列的問題可以采取以下方法：

第一，提高人民幣在國際市場的購買力，不但可以吸收更多的海外資源而且還會緩解國內資源瓶頸。

第二，在國外收購由于運營不當，股市暴跌或者由于各種經濟危機造成廉價的資產。將儲備的外匯折換成有價值或有升值潛力的資產。在適當的時候隨時拋出。

第三，改變儲蓄外匯的思路，多出口也多進口，多儲備資源性和戰略性物資。

第四，對國際金融市場匯率變化給予密切的關注，對已有的外匯幣種結構給予適當的調節。

第五，加強亞洲區域的貨幣合作。區域合作不僅可以加快資金的流動循環，還可以抵御國際貿易市場波動帶來的影響，提高抗風險能力。

3.3 優化產品出口結構，提升國際市場競爭力

對于美元貶值來說，最好選擇多元化的戰略模式。

首先，縮小產品出口到以美元為結算工具的地區。盡可能降低這些地區經濟的變化對我國的不利影響。

然后，加強與周邊國家的經濟交流，開辟新的貿易市場。

另外，應該主動看到美元貶值背后的技術擴散效應，優化出口結構，緩解國際貿易對我國商品出口的影響，提高我國在國際市場中的競爭力。

3.4 開展從緊貨幣政策，降低流動性過剩現象

實施從緊貨幣政策，可以有效減少加息頻率，提高銀行存款準備金率，控制逐利熱錢的涌入。采用大量人民幣流出國門的辦法來應對廉價美元的流入。在一定程度上取代美元的地位，減緩流動性過剩及通貨膨脹壓力。在抑制過剩行業的發展的同時還要扶持弱小行業的發展，例如教育、醫療、能源、廉租房等方面。利用財政轉移支付的積極作用，扶持低收入人群、幫助落后地區。推動由出口型國家逐漸向消費型國家的轉變，從而有效應對流動性過剩現象。

參考文獻：

[1]王輝.人民幣對美元匯率連連“破關”，年內累計升幅4%[N].中國證券報，2008-05-23.

[2]陸燕.世界經濟態勢及我國外經外貿發展對策[J].國際合作，2007.（1）.

[3]楊帆.美國政府放任美元貶值對付弱勢美元考驗中國[N].環球日報，2007-03-25.

[4]陳克斯.美元貶值：對我國物價影響幾何[N].中國財經報.2008-03-31.

[5]張建中.美元貶值帶來的市場機會[J].股市動態分析，2007（42）.