漢能股價暴跌的內幕曝光

雒招霞

漢能股價暴跌，讓股民大失所望，更讓人意想不到的是，漢能股價暴跌的內幕竟是李河君自己做空漢能薄膜

5月20日，漢能薄膜發電早盤跳崖式下挫，大跌近47%，現報3.910港元。公司股票于10時40分起短暫停牌。漢能在滬港通之后成為港股明星，受到內地資金追捧，曾列入港股通成交十大活躍股之位。

事件回顧：股價暴跌引外界質疑

根據交易數據顯示，9點30分港股開市，漢能以7.35港元開盤，一開始表現平靜。暴跌發生在10點15分到10點40分這短短的25分鐘之內，漢能股價遭到多次大單拋售，其中600萬股一手的拋單就達到8次。不到半小時，漢能股價被打到3.91港元，跌幅達到46.95%，隨即漢能緊急停牌。一位香港投資機構人士指出，從交易數據可以明顯看出，漢能遭到了多家機構的拋售，而在這么短的時間內股價出現腰斬的情況，即使在整個香港股市歷史上也實屬罕見。

港交所披露交易資料，內地前首富李河君持有漢能薄膜發電80.89%股份，漢能薄膜發電19日收盤價7.37港元，漢能總股本為417.14億股，據此計算李河君身家為2486.84億港元。早盤漢能大跌47%，李河君身家瞬間縮水至1319.34億港元，蒸發了1167億港元，折合約935.5億人民幣。

就在漢能薄膜股價暴跌之后，外界質疑不斷。一個說法是因李河君本人缺席股東大會，香港資本市場猜測他或失蹤，隨即在市場引發連鎖反應。

不僅是漢能，中概股英利在美國當地時間前一日晚間也出現了斷崖式暴跌的行情，跌幅高達37%，盤中最多跌超50%，這為漢能暴跌埋下了引線。因此，有人懷疑，漢能薄膜股價暴跌很可能是因為英利經營能力受懷疑而受拖累——投資者擔憂出現類似英利的巨額債務問題。

也有人擔心，漢能集團股東可能存在減持套現行為，利用持有的漢能薄膜發電集團有限公司股票，進行諸如對賭之類的金融衍生交易。

不過，這些都是猜測，21日下午漢能集團在其官網發布聲明，稱集團目前經營正常，沒有任何一筆貸款逾期；以及不存在有關媒體報道的因集團股票被斬倉導致漢能薄膜股價大跌的情況。同時公司沒有任何減持套現行為，也沒有利用持有的漢能薄膜發電集團有限公司股票與任何機構或個人進行過諸如對賭之類的任何金融衍生交易。

內幕曝光：李河君自己做空

雖然漢能集團發表聲明反駁了市場猜測，強調不存在貸款逾期、董事長沒有減持、沒有對賭之類的金融衍生交易，但這并沒有平息外界的質疑。

25日，有媒體報道，漢能股價暴跌的內幕竟是李河君自己做空漢能薄膜。

據悉，漢能集團運營存在許多問題，漢能薄膜發電集團有61%的營收依靠向母公司漢能集團或者分公司銷售產品。截至目前，公司依舊未公告漢能股價暴跌的原因，漢能薄膜依舊在停牌中。

據《華爾街日報》報道，在5月22日李河君向香港證券交易所提交的文件當中，他承認自己在漢能集團年會的前兩天也就是周一做空了7.597億股該集團股票。這一數據占該集團總股份數的1.9%，是漢能股票日交易量的5.3倍。

另外，彭博社補充道，李河君在當天也將其空頭頭寸占漢能已發行股本的比例從5.81%提升至7.71%。

根據彭博社的曝光截圖顯示，李河君最初5.81%的空頭頭寸集中在中國Geiko投資和漢能投資這兩家他所控制的空殼公司，頭寸數量大約為24億股。問題在于，同時他還持有大約306億股的多頭頭寸。

到底發生了什么事情讓李河君這個長期的多頭投資者變成了激進的空頭投資者？原因竟是李河君耗盡了公司運轉資金。

知情人士透露，“這家太陽能面板制造商由于上市子公司遭遇市場拋售而無力償還銀行貸款。”消息源表示，遭遇市場拋售和隨之而來的暫停交易將令局面徹底失控，漢能集團利用子公司的股份從銀行取得貸款，而如今卻有一部分無力償還。消息源還稱，在債權人與漢能集團就違約的談判沒有取得進展后，股票的拋售有升級趨勢。

報道稱，股票價格已經成為這家公司借取現金的抵押品。所以當這波一拖再拖的暴跌終于降臨，追加保證金的通知將讓這家公司疲于奔命。這樣的感受沒有人會比策劃這場龐氏騙局的人更加深刻，他就是李河君先生。換句話說，當用現金而不是貸款產生了數十億的賬面利潤時，李河君曾試圖兌現。雖然股價上升時不乏想要出貨的賣家，但若他在報價時有些過于激進，他將會發現一件事情：那就是已無價可出。

據彭博社分析，不要期望股價將在重開交易后迅速反彈。如果重開交易，銀行將不得不派出一些不受歡迎的債務代收人向李河君索要所欠的款項，特別是在銀行無法將這些貸款抵押品——股票賣出的情況下。對于李河君來說，他本可以避免這個悲劇的：只需要將這只一文不值的股票推升至無窮高。不過很遺憾，他沒有無限的現金去做這件事。

實際上，類似漢能薄膜這種大股東高度控盤并且出現暴跌的港股并非個例。業內不少人士都認為，高度控盤股的風險的放大效應是非常明顯的，相對較少的一部分資金博弈如果發生在一個高度控盤股交易中，大漲大跌是極其容易的。就在本月初，漢能薄膜股價發生腰斬之前，妖股恩達集團就在暴漲后狂跌不止；另外，5月21日，“高銀系”的高銀地產及高銀金融雙雙出現不明原因的暴跌。

專家提醒參與港股通交易的內地投資者，部分個股經過一輪暴漲，在其大股東高度控盤，考慮到港股不存在漲跌停板限制，投資者需要警惕可能的風險，漢能股價暴跌就是前車之鑒。