學術觀點

03月02日至03月15日

焦點

當前城市基礎設施建設模式不可持續

清華大學 鄭思齊等

“以地生財，以財養地

——中國特色城市建設投融資模式研究”

《經濟研究》2014年第8期

地方政府土地出讓、城市建設與土地價格之間密切互動，形成了中國特色的城市建設投融資模式的核心。在這種模式下，地方政府利用以土地融資收入為重要來源的財政收入進行城市基礎設施建設，提高城市稟賦，為招商引資創造更好的商業環境，促進地方經濟增長;同時城市稟賦的提高改善了生活質量，推動居住用地價格的上升，這為地方政府在未來獲得更多的土地出讓收入創造了條件。

利用2005年-2011年中國35個大中城市的面板數據研究發現：第一，居住用地價格的上漲能顯著增加城市的土地出讓收入和土地抵押融資，土地融資收入的增加給地方政府進行基礎設施投資提供了重要的資金來源。在控制了其他預算約束和稟賦特征的情況下，土地融資收入越多，基礎設施投資就越多;第二，在控制了市場供給端因素的情況下，基礎設施投資拉動了居住用地價格的上漲。

這種土地出讓、城市建設與土地價格之間的互動機制及由此形成的城市建設投融資模式，是在中國經濟轉軌過程中，在特有的公共財政體制和土地制度下形成的。從可持續發展的角度看，存在很多潛在問題。首先，這一模式推高了住房價格，引發了居民住房支付能力不足;其次，限制甚至剝奪了農民對農業用地土地增值收益的分配權，導致城鄉發展和收入分配的失衡;第三，地方政府的過度建設、重復建設造成了大量的資源浪費;最后，加劇了城市經濟對房地產波動的敏感性。……