信貸合同結構對小微企業的影響及其對中小銀行的啟示

靳若瓊 劉泰

摘 要：該文主要從信貸合同結構出發，探究在不同的合同結構類型下，小微企業貸款所產生的風險和收益以及對中小商業銀行的發展所產生的影響。首先通過實地考察了解到國內目前主要實行的是連帶責任型合同結構，然后通過文獻分析法對國外研究人員在實驗當中使用的新型合同結構——權益責任型結構合同進行了分析，發現權益責任型結構合同相比其他類型合同而言，可以更好的促進貸款方相互合作、相互監督的積極性，使得貸款方能在保證不違約的基礎上，承擔合理的風險以獲取更多的收益，這意味著作為主要貸款方的中小銀行同時可以承擔更低的違約風險。

關鍵詞：小額信貸 連帶責任型合同 權益責任型結構合同

中圖分類號：F832 文獻標識碼：A 文章編號：1672-3791（2015）05（a）-0008-02

1 問題的提出

目前國內中小企業融資難的老問題隨著經濟新常態的出現愈加嚴峻。一方面，中國的中小企業對GDP的貢獻超過60%，對稅收的貢獻超過50%，提供了近70%的進出口貿易額，創造了80%左右的城鎮就業崗位以及擁有66%的專利發明、74%的技術創新和82%的新產品開發。然而規模以上的小企業至少80%拿不到銀行貸款，規模以下的小企業和微型企業95%以上的拿不到銀行貸款。解決中小企業貸款融資難的問題無疑對于企業、社會和國家部門都有著積極的作用。另一方面，對于中國的金融機構特別是商業銀行部門，由于利率市場化即將到來、互聯網金融的爆發式發展、金融脫媒等各種因素的影響，商業銀行部門的貸款業務將從以前的大中型企業逐步下沉到中小微企業，怎么樣能使小微企業貸款業務的風險降到最低對于商業銀行來說也是至關重要的。這兩方面的原因使得本文具有很強的現實意義。

小額信貸在發展中國家的社會經濟發展過程中起到了很大的作用，成功的幫助微小企業融得資金，促進了當地社會經濟的快速發展，使得很多人擺脫了貧窮。然而在輝煌的背后卻存在著一個不可回避的問題：根據相關研究機構調查，那些受小額信貸支持的大多數企業只能勉強維持發展，而很少有企業能做大做強。不同的合同結構對于中小企業的投資和收益的影響是不一樣的，目前發展中國家小額信貸合同結構主要是連帶責任制，那么問題的產生會不會與這個原因有關系嗎？同時，為小微企業提供貸款的主要是中小商業銀行，銀行和企業之間簽訂什么結構形式的信貸合同不僅影響小微企業的經營，也將對中小商業銀行的發展帶來影響。

2 連帶責任制合同結構分析

連帶責任型貸款合同相較于傳統的個人責任型合同而言有著一定的優勢，貸款人難以準確把握項目的風險狀況，在此情形下，小額信貸機構實行連帶責任貸款技術，潛在的借款人自愿組成小組，相互之間承擔連帶責任。潛在的借款人有激勵去鑒別他人的信貸項目，從而解決了借款項目區分的問題。潛在的借款人能有效地識別項目信貸風險（聶強，2010），在信貸風險和監管成本方面要好于個人責任型。

連帶責任制信貸合同理念最早是在1976年由孟加拉國吉大港大學經濟學教授尤努斯提出的，他創立了格萊明銀行模式（GB），該模式采取的形式是：在小組中采取”2+2+1”順序進行貸款，即在同一小組里的五個人不能同時獲得貸款，而是先貸給小組中的兩個人，若這兩個人還貸正常，三至四周后再貸給另兩個人，最后再貸給小組長。小組中若有一個成員無法還款，則整個小組從此就失去了借款的資格，因此小組成員要互相幫助。這一模式為解決農村信貸資金供給不足以及貧困問題提供了重要的思路。

在有效的鄉村社會背景下，成員之間彼此了解，采用連帶責任結構合同，可以促使借款人相互選擇、相互監督，導致還款率的普遍上升。但是，這種小額信貸合同的結構也許阻礙了高風險但是高收益回報的投資。在指定條件下，當同伴的投資項目失敗的時候，連帶責任制將迫使成員承擔成本，但如果同伴的投資項目成功的時候成員卻又得不到來自同伴的補償轉移，這使得聯保小組成員的投資非常小心，甚至不敢承擔合理的風險，最終不可避免的使得投資的收益降低，進一步導致小組還款違約率的上升。

3 新型貸款合同結構的探索

為了更好的了解中小城市的中小企業貸款情況，探索出適合我國國情的具有中國特色的小額信貸的發展道路，筆者實地深入到內蒙古自治區烏蘭察布北方最大的皮革產業基地集寧皮草城，對其中2000家商戶進行了問卷調查。在有效樣本500家商戶中，貸款經營的商戶達到60%，其中大部分涉及到聯保貸款。其中聯保貸款商戶普遍反應的問題是：雖然通過聯保貸款在銀行可以更容易獲得貸款，但是在經營的過程當中，資金的使用方向往往在周轉方面，而在擴大經營方面很少，其中的原因主要是來自其他聯保商戶的壓力。而導致這一原因很大程度上是由于聯保商戶之間的信息不對稱性。

信息不對稱是影響中小企業融資難的最重要因素之一。中小企業普遍存在經營活動的透明度差、財務信息公開性和真實性差、信息披露機制不健全的情況，導致了與銀行和其他金融機構間存在嚴重的信息不對稱。由于債權人面臨著信息不對稱帶來的嚴重信貸風險， 完善貸款合同是解決中小企業融資問題的有效途徑之一（石星宇，2004）。

當然，連帶責任制貸款合同除了導致聯保商戶之間過度謹慎，若整體行業形勢不佳，還有可能使得聯保商戶集體違約。Besley and Coate（1995）最早給出了橫向監督機制引發社會制裁的理論觀點，他們認為，通過引發社會制裁（social sanction），橫向監督機制有利于提升還款率。他們的分析表明，連帶責任貸款技術對于償還率既具有正面效應，又具有負面效應。正面效應體現在，項目成功的小組成員可以償還項目失敗的小組成員的貸款；負面效應產生于整個小組合謀而集體違約。

針對上述問題，該文接下來將通過國外有關人員實驗探索新型的貸款合同結構，期望能夠對目前主流的小額信貸合同結構的改善提供思路。Greg Fischer（2013）模型中涉及到的合同形式：個體責任型（individual liability）、連帶責任型（joint liability）和權益類合同型（equity）。其中合同方式處在兩種類型的信息條件下，一種是完全信息：所有的行動和結果都是可以觀察到的；另一種是不完全信息：個人只能知道他的同伴是否能夠賺到足夠的錢去償還他的債務。接下來，將對作者涉及到的實驗進行一個介紹。

實驗假定：經濟環境中，有兩個人做定期投資，他們的初始資金由自有財富和外來融資構成。每個投資階段，她們分別將資金分配在無風險回報較小和有風險回報較高這兩種項目上。同時二人都是風險厭惡型，不可以儲蓄和不能進入正式保險市場。

實驗的基本結構：實驗的受試者全部為女性，來自印度東南部的一個叫Chennai的城市。在實驗的初始階段，每個人都要做一個投資選擇來測試自己風險偏好。每個受試者在給定八種彩票中選擇，每種彩票所產生的高收益或低收益的概率相同都為50%。每一次測試的時間段包括兩到五輪實驗。t=1：給每個受試者貸款價值40盧比的籌碼，在每一輪結束的時候，要償還這筆貸款。t=2：每個受試者用這些籌碼從八張彩票選項中作出投資決定。每份彩票的價值（成本）值40盧比，即每個受試者只能選擇一種彩票。t=3：實現收益。t=4：當她們獲得收入后，她們可以在貸款合同所規定的轉移量的范圍內給她們的搭檔提供收入轉移。t=5：當收入轉移結束后，將收回每個受試者們40盧比的貸款。此處假定不存在故意違約，如果貸款者可以償還貸款，那么她一定要償還。如果實驗繼續的話，每個受試者將和同樣的搭檔從t=1這個環節開始，那些償還了貸款的受試者將得到新的貸款籌碼繼續投資，而那些在上一輪中不能償還貸款的將待定不能繼續獲得貸款投資了，并計分為0，直到實驗結束（在每一段實驗結束時，受試者們都要完成一個調查，關于她們的職業、貸款和償還經歷）。

作者通過256個受試者和450個實驗期得到3443個觀察值。其中：個體責任貸款，不能給她的搭檔提供收入轉移。主要作用是給衡量其他合同形式和非正式保險形式的影響提供一個基準；連帶責任型（JL），這種合同方式是目前大多數小額信貸的主要特征。當且僅當受試者和她的同伴都能償還40盧比的貸款時，她們才能繼續試驗；權益類型（E）：在這種方式中投資收入將被均分給受試者和她的同伴。

得出結論：在信息的不完全情況下，合作更不容易維持。連帶責任對風險承擔的影響取決于信息環境。根據企業融資的非對稱信息理論，金融市場上的資金使用者在企業經營方面比資金的提供者掌握更多的信息。這樣，他們就有可能利用這種信息優勢在事先談判、合同簽訂或事后資金的使用過程中損害資金提供者的利益，使資金的提供者承擔過多的風險，即逆向選擇。而權益類合同相對于其他的合同形式可以增加預期回報，同時產生的違約率也是最低的，逐漸超越了連帶責任貸款技術，可謂風險共擔，收益共享。

4 結語及對中小商業銀行發展的啟示

在一定的前提條件下，權益責任型合同的小額信貸要比目前主流的個體責任型和聯帶責任型小額信貸更能降低企業的違約率和提高企業的收益率。利用新型合同的優勢，一方面，能有效的緩解小微企業和銀行之間的信息不對稱性，使企業的獲取貸款的能力更強，而且促進了企業的風險投資，使得收益率提高，同時進一步抑制了企業的違約可能性；另一方面，對于主要為小微企業提供貸款的中小銀行而言，貸款的風險可以進一步下降，不良貸款的形成率大大下降，為中小銀行的健康發展起到一定的促進作用。

鑒于此，首先銀行應該積極應用的貸款合同，在信息不對稱難以消除的情況下，在貸款合同中設計一個雙贏選擇的合同即權益責任型合同。其次可以考慮使債務契約和股票契約兩者結合，使得債務資本化。最后在銀行監管上應樹立柔性理念，可實行區域性主辦銀行模式。主辦銀行模式指銀行同時作為企業的融資人和重要股東， 與企業形成長期緊密的交易關系， 并具有監督企業經營活動的作用。主辦銀行制度可以更好地解決銀企之間信息的對稱性問題。

參考文獻

[1] 聶強.小額信貸的償還機制：一個理論述評[J].中國農村觀察，2010（1）：61-75，95.

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[5] Greg Fischer.Contract Structure，Risk Sharing， and Investment Choice[J].Journal of the Econometric Society，2013（5）.