打響A股保衛(wèi)戰(zhàn)

凡志喜

從6月27日晚央行“雙降”開(kāi)始，一場(chǎng)拯救A股走勢(shì)的斗爭(zhēng)就開(kāi)始暗流涌動(dòng)。央行、證監(jiān)會(huì)、證券業(yè)協(xié)會(huì)、中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)、保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)以及諸多知名私募機(jī)構(gòu)陸續(xù)加入救市大軍——A股歷史上似乎從來(lái)沒(méi)有過(guò)如此多的部門(mén)在如此短的時(shí)間里發(fā)布如此密集的被市場(chǎng)認(rèn)為是救市的舉措。這從另一方面說(shuō)明中國(guó)股市信心保衛(wèi)戰(zhàn)打響。不過(guò)，令人驚奇的是，面對(duì)如此強(qiáng)大的救市力量，A股似乎仍然不為所動(dòng)。

A股歷史上似乎從來(lái)沒(méi)有過(guò)如此多的部門(mén)在如此短的時(shí)間里發(fā)布如此密集的被市場(chǎng)認(rèn)為是救市的舉措。這從另一方面說(shuō)明中國(guó)股市信心保衛(wèi)戰(zhàn)打響。面對(duì)如此強(qiáng)大的救市力量，A股表現(xiàn)如何

據(jù)說(shuō)這就是牛市中的暴跌

2015年6月29日，周一。

繼連續(xù)兩天重挫496點(diǎn)后，在周末降準(zhǔn)降息的重大利好下，大盤(pán)竟然高開(kāi)低走，以139點(diǎn)長(zhǎng)陰重挫3.34%，指數(shù)上下巨震422點(diǎn)，振幅高達(dá)極為罕見(jiàn)的10.07%，深證重挫5.78%，創(chuàng)業(yè)板重挫7.91%。滬市全天成交9043億元，深市成交6312億元，創(chuàng)業(yè)板成交1164億元，兩市累計(jì)成交1.53萬(wàn)億，當(dāng)日僅有45只個(gè)股漲停，202只個(gè)股飄紅，而跌停板卻多達(dá)1504只，跌幅7%以上個(gè)股多達(dá)1827只，跌幅5%以上個(gè)股多達(dá)1954只，除銀行保險(xiǎn)外，所有行業(yè)板塊全軍覆沒(méi)。

至此，在七年不遇的降準(zhǔn)降息重大利好下，在短短9個(gè)交易日已經(jīng)飛流直下1000點(diǎn)的情況下，大盤(pán)竟然第三次上演千股跌停，指數(shù)從高開(kāi)96點(diǎn)到一度重挫317點(diǎn)，市場(chǎng)之慘烈已經(jīng)超乎想象;10天之內(nèi)7次重挫，對(duì)于持股者而言，每一天都度日如年，每一秒都如同噩夢(mèng)一般，不少投資者信心已經(jīng)崩潰，心態(tài)接近麻木，也許這正是黎明前最黑暗的時(shí)刻，當(dāng)整個(gè)市場(chǎng)心生恐懼，當(dāng)眾人開(kāi)始疑問(wèn)牛市是否結(jié)束，當(dāng)空頭過(guò)分宣泄7次之后，也許我們真的應(yīng)反向思考一下。但無(wú)論如何，近期還是應(yīng)該繼續(xù)避險(xiǎn)為上，盡量不操作，耐心等待指數(shù)企穩(wěn)，否則一不留神就是個(gè)跌停板。

連續(xù)重挫如同噩夢(mèng)，但有今天盤(pán)面有三個(gè)信號(hào)值得我們注意。一是大盤(pán)明顯放量，達(dá)到了9043億元，深證也有所放量，這表明恐慌盤(pán)正在落荒而逃，同時(shí)也有大批抄底盤(pán)開(kāi)始出手了。二是證監(jiān)會(huì)盤(pán)中即發(fā)布微博公告，稱(chēng)HOMS系統(tǒng)強(qiáng)平的金額僅為60多億，明顯有護(hù)盤(pán)的意味。三是今天銀行保險(xiǎn)等權(quán)重板塊飄紅，明顯有主力資金開(kāi)始出手護(hù)盤(pán)。明天應(yīng)繼續(xù)密切關(guān)注盤(pán)面，看是否有更多護(hù)盤(pán)信號(hào)。

如同噩夢(mèng)的一天又一天。

以上就是一位很少在股市中失手的資深股民，與本刊記者交流時(shí)的幾段話。而據(jù)新浪財(cái)經(jīng)7月2日發(fā)起的《2015年炒股收益調(diào)查》中顯示，23.8%已經(jīng)不敢再看賬戶，虧損超50%。27.7%選擇“怒虧50%以內(nèi)”。選“半年白干了，賺回來(lái)的都跌回去了”的占26.5%。而同期滬指今年累計(jì)漲幅為17.03%。此外，10.4%的網(wǎng)友利潤(rùn)跌回50%。仍有6.6%的網(wǎng)友獲得了100%及以上的利潤(rùn)。而5%的網(wǎng)友選擇了再大跌前清倉(cāng)，保住了50%以上利潤(rùn)。很多網(wǎng)友稱(chēng)此番股市為“舉國(guó)豪賭”，不過(guò)他們也表示愿賭服輸，但大多數(shù)網(wǎng)友依舊希望證監(jiān)會(huì)盡快救市，讓股市盡快回暖。

是誰(shuí)在做空A股？

7月1日晚，管理層連發(fā)三大利好，但這些利好并沒(méi)有給市場(chǎng)帶來(lái)反彈，昨日市場(chǎng)仍然大跌，滬指一度失守3800點(diǎn)。

2015年6月12日滬指達(dá)到5178點(diǎn)，此后，股指開(kāi)始暴跌，7月2日滬指跌到3795點(diǎn)，總計(jì)暴跌1300多點(diǎn)。究竟有哪些做空力量導(dǎo)致了這場(chǎng)暴跌，并使得政策力量、技術(shù)指標(biāo)等頻頻失效？

股指期貨市場(chǎng)做空者不乏兩類(lèi)：一是套保需求，二是投機(jī)做空。不可否認(rèn)，由于近期市場(chǎng)劇烈動(dòng)蕩，一些基金和融資盤(pán)通過(guò)做空期指以對(duì)沖正股風(fēng)險(xiǎn)。但是，期指市場(chǎng)的巨大賣(mài)盤(pán)，三大期指尤其是IC1507頻頻跌停，期指與正股的負(fù)基差現(xiàn)象持續(xù)惡化，這已經(jīng)不能用套保來(lái)解釋了;必然存在一種甚至多種勢(shì)力的惡意做空。

中央財(cái)經(jīng)大學(xué)研究員劉姝威認(rèn)為，減持套現(xiàn)的上市公司大股東及高管是這輪牛市最大的受益者。大規(guī)模集中減持套現(xiàn)5000億元，意味著這些上市公司大股東及高管的共識(shí)是看空公司的經(jīng)營(yíng)前景。

市場(chǎng)自6月15日以來(lái)，13個(gè)交易日大盤(pán)暴跌約25%，兇猛而巨大的做空壓力究竟來(lái)自何處？中央財(cái)經(jīng)大學(xué)中國(guó)企業(yè)研究中心主任劉姝威昨天發(fā)文稱(chēng)，這次股市暴跌的導(dǎo)火索是上市公司大股東及高管集中減持套現(xiàn)5000億元，其秘密武器則是股指期貨和融資融券。

大盤(pán)圍繞4000點(diǎn)繼續(xù)激戰(zhàn)，雖然尾盤(pán)有“兩桶油”以及銀行股拉抬指數(shù)，無(wú)奈大盤(pán)仍創(chuàng)調(diào)整新低，而且首次跌至半年線下方。在這輪暴跌25%的多空大戰(zhàn)中，誰(shuí)在做空A股，成為市場(chǎng)最大的謎底;更多投資者呼吁，證監(jiān)會(huì)必須嚴(yán)厲查處故意做空者。

救市政策頻頻加碼

監(jiān)管層近期頻頻發(fā)利好救市。

7月1日：證券公司兩融管理辦法正式出臺(tái) 券商自主決定強(qiáng)制平倉(cāng)線

證監(jiān)會(huì)發(fā)布《證券公司融資融券業(yè)務(wù)管理辦法》，即日起執(zhí)行。辦法取消投資者維持擔(dān)保比例低于130%應(yīng)當(dāng)在2個(gè)交易日內(nèi)追加擔(dān)保物且追保后維持擔(dān)保比例應(yīng)不低于150%的規(guī)定，允許證券公司與客戶自行商定補(bǔ)充擔(dān)保物的期限與比例的具體要求，同時(shí)不再將強(qiáng)制平倉(cāng)作為證券公司處置客戶擔(dān)保物的唯一方式，增加風(fēng)險(xiǎn)控制靈活性和彈性。

允許融資融券合理展期。在維持現(xiàn)有融資融券合約期限最長(zhǎng)不超過(guò)6個(gè)月的基礎(chǔ)上，允許證券公司根據(jù)客戶信用狀況等因素與客戶自主商定展期次數(shù)。

7月1日：A股交易結(jié)算收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)下調(diào)3成

滬、深證券交易所和中國(guó)證券登記結(jié)算公司擬調(diào)降A(chǔ)股交易結(jié)算相關(guān)收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)。滬、深證券交易所收取的A股交易經(jīng)手費(fèi)由按成交金額0.0696‰雙邊收取調(diào)整為按成交金額0.0487‰雙邊收取，降幅為30%。中國(guó)證券登記結(jié)算公司收取的A股交易過(guò)戶費(fèi)由目前滬市按照成交面值0.3‰雙向收取、深市按照成交金額0.0255‰雙向收取，一律調(diào)整為按照成交金額0.02‰雙向收取。按照近兩年市場(chǎng)數(shù)據(jù)測(cè)算，降幅約為33%。滬、深證券交易所和中國(guó)證券登記結(jié)算公司將抓緊完成相關(guān)準(zhǔn)備工作，于8月1日起正式實(shí)施。

7月1日：證監(jiān)會(huì)發(fā)布兩條擴(kuò)大證券公司融資渠道舉措

證監(jiān)會(huì)發(fā)布兩條擴(kuò)大證券公司融資渠道舉措，一是允許所有證券公司發(fā)行與轉(zhuǎn)讓證券公司短期公司債券，二是允許證券公司開(kāi)展融資融券 收益權(quán)資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)，進(jìn)一步拓寬證券公司融資渠道。

在接連發(fā)布三個(gè)救市金牌后，市場(chǎng)上也是一片看多之聲。民生證券策略分析師李少君評(píng)論稱(chēng)，表態(tài)或者以實(shí)際行動(dòng)維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定的部門(mén)正在陸續(xù)增加，A股的政策底正逐漸清晰，“類(lèi)平準(zhǔn)基金”機(jī)構(gòu)、機(jī)構(gòu)投資者應(yīng)當(dāng)勇于維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定，防范風(fēng)險(xiǎn)蔓延。

27日：央行降息0.25個(gè)百分點(diǎn)并定向降準(zhǔn)

6月27日消息，央行決定6月28日起，有針對(duì)性地對(duì)金融機(jī)構(gòu)實(shí)施定向降準(zhǔn)，金融機(jī)構(gòu)一年期貸款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)至4.85%;一年期存款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)至2%;其他各檔次貸款及存款基準(zhǔn)利率、個(gè)人住房公積金存貸款利率相應(yīng)調(diào)整。

29日：證監(jiān)會(huì)緊急發(fā)布：融資業(yè)務(wù)規(guī)模仍有增長(zhǎng)空間

證監(jiān)會(huì)官方微博29日發(fā)布中國(guó)證券金融公司答記者問(wèn)相關(guān)內(nèi)容，證金公司表示，目前證券公司融資融券業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)總體可控，強(qiáng)制平倉(cāng)的規(guī)模很小，壓力測(cè)試表示，在目前市場(chǎng)情況下，融資融券整體維持擔(dān)保比例仍然遠(yuǎn)高于預(yù)警線，滬深兩市25至26日兩個(gè)交易日因維持擔(dān)保比例低于130%而強(qiáng)制平倉(cāng)金額不到600萬(wàn)元，風(fēng)險(xiǎn)仍然可控。

29日：《基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資管理辦法》公開(kāi)征意見(jiàn)

據(jù)財(cái)政部網(wǎng)站29日消息，人力資源社會(huì)保障部和財(cái)政部會(huì)同有關(guān)部門(mén)起草《基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資管理辦法》稿，從即日起向社會(huì)公開(kāi)征求意見(jiàn)。

29日：險(xiǎn)資主動(dòng)凈申購(gòu)基金數(shù)十億 意在抄底藍(lán)籌

市場(chǎng)傳出“各保險(xiǎn)公司接到保監(jiān)會(huì)通知，要求權(quán)益?zhèn)}位保持7成以上”的消息。對(duì)此傳聞，多家大型保險(xiǎn)公司內(nèi)部人士反饋稱(chēng)，并未收到相關(guān)通知。但他們向記者坦言，在這兩個(gè)交易日內(nèi)，確實(shí)有逢低抄底的實(shí)質(zhì)性自發(fā)舉動(dòng)，買(mǎi)入的主要為銀行、消費(fèi)品等藍(lán)籌股，以及藍(lán)籌類(lèi)ETF基金。

29日：中央?yún)R金疑似出手：怒砸100億申購(gòu)四大藍(lán)籌ETF

上交所公布的規(guī)模信息顯示，6月29日滬市四大藍(lán)籌ETF一起出現(xiàn)大幅凈申購(gòu)，合計(jì)資金流入規(guī)模高達(dá)100億元，ETF單日出現(xiàn)如此大的申購(gòu)規(guī)模，實(shí)屬罕見(jiàn)。顯示已經(jīng)有神秘資金抄底股市。

29日：證監(jiān)會(huì)回應(yīng)大跌：回調(diào)過(guò)快不利于股市健康發(fā)展

證監(jiān)會(huì)周一晚間發(fā)布微博對(duì)近期市場(chǎng)大跌進(jìn)行回應(yīng)，證監(jiān)會(huì)表示，近期市場(chǎng)大跌是過(guò)快上漲的調(diào)整，但回調(diào)過(guò)快也不利于股市健康發(fā)展。證監(jiān)會(huì)表示，股市平穩(wěn)健康發(fā)展關(guān)系到經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展全局;近期，有一些否定改革成效，唱空中國(guó)經(jīng)濟(jì)，動(dòng)搖市場(chǎng)信心的不負(fù)責(zé)傳言和言論，擾亂市場(chǎng)秩序，投資者要不輕信、不盲從。

30日：基金業(yè)協(xié)會(huì)倡議：投資良機(jī)已出現(xiàn)

中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)2015年6月30日整理發(fā)布了主流私募基金對(duì)市場(chǎng)的觀點(diǎn)。稱(chēng)要積極把握投資良機(jī)。目前宏觀經(jīng)濟(jì)已現(xiàn)企穩(wěn)態(tài)勢(shì)，健康的股市慢牛格局初現(xiàn)端倪。風(fēng)險(xiǎn)往往是漲出來(lái)的，機(jī)會(huì)往往是跌出來(lái)的。市場(chǎng)經(jīng)過(guò)近期大幅調(diào)整，風(fēng)險(xiǎn)收益比得以改善，估值回歸投資區(qū)間，部分股票已具備較強(qiáng)安全邊際價(jià)位，筑底動(dòng)力正在積蓄，新的結(jié)構(gòu)性行情正在醞釀，為成熟理性投資者蘊(yùn)藏了難得的投資良機(jī)。

30日：13位私募大佬集體唱多抄底

中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)網(wǎng)站發(fā)布消息稱(chēng)，基金業(yè)協(xié)會(huì)匯總了13家私募基金對(duì)當(dāng)前市場(chǎng)的主流觀點(diǎn)，集體發(fā)聲唱多抄底。王亞偉表示，本輪牛市的基礎(chǔ)并未動(dòng)搖，而是在回調(diào)中得到夯實(shí)，未來(lái)牛市的步伐會(huì)更穩(wěn)健，也更持久。

30日：險(xiǎn)資再次百億抄底 險(xiǎn)企繼續(xù)買(mǎi)低估金融股

繼前兩個(gè)交易日逢低買(mǎi)入后，大型保險(xiǎn)公司昨日再度進(jìn)場(chǎng)，中小保險(xiǎn)公司也緊隨而至。不同規(guī)模的保險(xiǎn)公司在抄底風(fēng)格上同中有異，大險(xiǎn)企繼續(xù)買(mǎi)入低估值的金融股，小險(xiǎn)企則同時(shí)關(guān)注被錯(cuò)殺的白馬成長(zhǎng)股。

30日：多券商上調(diào)折算率

申萬(wàn)宏源6月30日公布的可充抵保證金證券和標(biāo)的證券最新調(diào)整情況中，新調(diào)入和上調(diào)折算率的標(biāo)的證券共有17只。而國(guó)泰君安6月30日也公告稱(chēng)，將上調(diào)滬深300部分成份股折算率，并相應(yīng)下調(diào)融資保證金比例;此次調(diào)整涉及160只滬深300成份股，于7月1日起生效。

而在這些救市舉動(dòng)推出后，A股走勢(shì)如何呢？（截止7月3日）

6月29日，滬指巨震跌3.34%，兩市逾1500只個(gè)股跌停;

6月30日，兩市絕地反擊，滬指漲5.53%創(chuàng)6年來(lái)最大漲幅;

7月1日，滬指跌5.23%逼近4000點(diǎn)，兩市逾800只股跌停;

7月2日，滬指跌3.48%險(xiǎn)守3900點(diǎn)，兩市逾1000只股跌停。

7月3日，滬指一周跌12%失守3700點(diǎn)，逾千只個(gè)股跌停。

編后語(yǔ)

因炒股不堪虧損輕生跳樓的有之，聽(tīng)到“股票”二字發(fā)抖胸悶的有之。近段時(shí)間以來(lái)，跌宕起伏的股市，跌跌漲漲的股指，如同讓股民們坐上了過(guò)山車(chē)一般， “股市K線”也考量著股民們的“心理K線”。百股跌停，千股跌停，已然成了這幾天的常態(tài)。

所謂的A股保衛(wèi)戰(zhàn)，我想保衛(wèi)的不僅僅是賬面數(shù)字，更多的則應(yīng)是一如既往保護(hù)我們的投資信心，這種信心靠的不是瞬間暴漲的收益所帶來(lái)的自我膨脹，而是投資者健康理性的自我定位，在看淡得失的基礎(chǔ)上，自我心靈的救贖。