中國進入降息周期

在市場的期待中，時隔3個月，央行再次降息，以應對經濟下滑和通縮壓力。

2月28日傍晚，央行宣布，自2015年3月1日起下調金融機構人民幣貸款和存款基準利率。金融機構一年期貸款基準利率下調0.25個百分點至5.35%；一年期存款基準利率下調0.25個百分點至2.5%，同時結合推進利率市場化改革，將金融機構存款利率浮動區間的上限由存款基準利率的1.2倍調整為1.3倍。

此前，2014年11月22日，央行下調金融機構人民幣貸款和存款基準利率。金融機構一年期貸款基準利率下調0.4個百分點至5.6%；一年期存款基準利率下調0.25個百分點至2.75%；2015年2月5日起，央行下調金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。市場普遍認為，央行降準、降息通道已經打開。

國家信息中心首席經濟師范劍平表示，降息、降準、貶值，輪著來，目前經濟物價雙降，應對的政策空間仍很大，“兩會前降息就是希望會上更關注促改革調結構。”

央行相關負責人表示，受經濟結構調整步伐加快以及國際大宗商品價格大幅下降的影響，近幾個月以來，消費物價漲幅有所回落，工業品價格降幅擴大，對實際利率水平形成推升作用。當前物價漲幅處于歷史低位，為適當使用利率工具提供了空間。

國家統計局數據顯示，今年1月消費者價格指數（CPI）同比增速跌破1%，超預期降至0.8%，為5年多以來的新低；生產者價格指數（PPI）則連續35個月為負，且降幅呈擴大趨勢，引發市場人士對通縮的擔憂。

申萬宏源首席宏觀分析師李慧勇表示，通貨緊縮是現階段頭號“敵人”，只有不斷的量化寬松（降息、降準），才能緩解實際利率過高、經濟收縮的惡性循環。春節是慣常的漲價高峰，但2月物價可能只有1%，說明當前通縮形勢比預想嚴重，降息勢在必行。

他認為，中國正式進入降息周期，企業財務費用尤其是以基準利率定價的企業將有顯著下降。

此次降息能否改變經濟下行態勢，民生證券研究院副院長管清友認為，還有待觀察。降息后全國房地產銷售能否企穩尚不確定，房地產投資企穩最早需要三季度確認；同時，地方政府主導的基建投資不一定能反彈。終端需求不足，制造業依舊主動去庫存，經濟下行壓力不易緩解。

資料來源：《財新網》