中國股市暴漲暴跌眾生相

近日，一張“中國大陸A股交易額地圖”在微博和朋友圈瘋轉。這張地圖依據各省級行政區的交易額占比繪制，數據來源于官方公布的中國證券登記結算6月統計報告。

在A股巨幅震蕩的今天，這幅“大陸地區A股交易額地圖”幾乎有點萬能的意思，它既可以成為各省財富增長話題的談資和例證，也可以被看做是暴漲暴跌之后的“中國股市套牢之省地圖”。

散戶們的T+0和場外杠桿 7月13日下午，張寧將兩張屏幕滿紅的截圖發給同事，分別是山東黃金和南方航空的K線圖，兩者均連續三天漲停，前者當日報價21.18元，后者為11.75元。

三個工作日之前，張寧在辦公室大聲推介山東黃金：“山東黃金曾突破過百元，現在才只有17.25元，應該是底了，可以入倉。”那天是7月9日星期四，辦公室同事還沒從愛國護盤和七連跌中回過神來，只有一個同事入了一手，在第二天一個漲停后即出手。但張寧堅持到周一，小賺一筆。

今年以來，在股市中浸淫數年的張寧發現了T+0的樂趣，炒短線，不戀戰，愿賭服輸。6月底的“愛國護盤”調整中他不斷在低位入手南方航空，到6月26日周五，他幾乎把家中所有閑置資金都押在了南航上。妻子說他“瘋了”。

那個周末，張寧雖然帶孩子出門游玩，心里卻一直不踏實：“要是有架飛機掉下來，那我也就掉下來了。但如果能有點好消息，我就賺了。”幸運的是，周末央行宣布降息降準，接下來周一大盤急劇震蕩，張寧在高位出手南航，穩賺一筆。但他心里又患得患失，后悔平倉過早，因為其后半小時又漲了不少。為了安撫或者獎賞自己忍受的焦慮，張寧賭氣似的給自己買了一部PLUS。

張寧認為“這很正常。從一塊漲到三塊覺得賺了。但從一塊漲到四塊再跌回三塊，大多數股民就不舍得賣了”。

在張斌看來，張寧的T+0實在是小打小鬧。去年7月新“國九條”出臺，再提繁榮資本市場，牛市抬頭。最先瘋狂的是券商股。滬港通開通、央行降息，在A股市場推出了4年多的兩融業務快速增長，券商股被視為最大受益者，因此也成了牛市瘋狂的起點。再就是基金扎堆的創業板和“一路一帶”效應下的高鐵板塊及中字頭。

到今年三月市場形勢明朗，張斌在3500點大幅加倉，頗有甜頭。后來他接到配資公司電話，在牛市勢頭下用20萬本金以4倍杠桿配了80萬。那幾個月，張斌在家中待遇飆升，直到六月中旬市場突變。那時張斌還沉浸在一個半月凈賺30萬的興奮勁兒中，A股斷崖式暴跌就讓他的股票失控跌停，隨后被強平。不到一個周，虧掉60萬，之前的收益早已墊入，還倒貼十幾萬。

明星炒股：王菲剛進場，趙薇就虧了40億 股災面前，人人平等。從6月15日瘋牛回頭開始，股指大盤在10多個交易日內下跌約四分之一，蒸發十幾萬億元的市值，不少投資者前期暴漲的股票跌去了50%，明星股東在股市里的沉浮又成為了談資。

自今年2月以22.83元/股上市以來，唐德影視股價一路飆升，到了今年5月27日，唐德影視達到了188元/股的巔峰，范冰冰作為唐德的第十大股東，持有129萬的股份，公司上市使其身價暴漲2億多元，一時間風光無限。自6月中下旬，唐德影視一路下挫，公司目前停牌，股價已腰斬至90.95元每股，范冰冰身價縮水1.2億元。

但不論是陳坤、范爺，還是買啥啥跌的謝娜、微博上“哭著求饒”的雪姨和黃曉明，他們的損失都不及“女巴菲特”趙薇。

2014年12月20日，趙薇及丈夫黃有龍斥資31億港元，按1.6港元每股的價格購入阿里影業逾19.3億股的股份，占股9.18%，成為阿里影業的第二大股東。此外，趙薇還是唐德影視的股東，持有117萬股。

當下，不僅A股跌，港股也跌，大致計算，趙薇持有市值一度比最高點蒸發了近40億元。不過，在經過阿里影業7月9日大漲38%，她的錢又回來9億多元。當然，范冰冰與趙薇入股唐德影視時，付出的金錢成本少到可以不計算，而且趙薇買入阿里影業的成本也比現在公司股價要低。只要市場回暖，這都不是事兒。

一個有意思的細節是，“趙薇曾兩天大賺24億”一出，就有網友曝光王菲到證券所開戶的照片。照片中王菲穿一件紅色上衣，與當時A股的紅火相映成趣。不過人們還沒來得及八卦天后的收益，A股市場就陷入了斷崖模式。

機構兇猛 中國股票賬戶達到驚人的2.01億個。全國每6.5人中間就有一個股民。

然而，“中國的散戶是永遠賺不到錢的！散戶有可能在某一階段，要么把錢賠掉，要么賺一肚子股票。止盈止損走掉，不然就是一堆股票！”某位證券從業人士覺得，真正能賺錢的是過江龍資金，“一些機構的錢是很明確的，有些是做實業的公司，有些是投資公司。實業公司每年有周期性，比如某幾個月他會有很多閑置資金，如果他水平高的話，這幾個月能賺到錢，而且賺到錢他就走了”，“還有一部分是基金，國外的熱錢，他們目標很明確，（比如）收益率20%，而且到時間了沒賺到錢也得走，認賠。”

每家證券公司在交易所都有一個幾百萬成本的機構交易單元，“通過機器分拆，買10萬股，可能（分拆）成1萬股、5000股，讓人看不出是一個機構在買。”這確實提供了交易的便利，也節省了交易成本，“電腦撮合、套利軟件，核心就在公式。”一位從業人士介紹，“交易軟件和交易通道本身的不平等”讓機構和大戶能夠操控市場。“以前還有龍虎榜，通過技術手段，散戶看到的行情和交易情況比大戶要慢。散戶會熬熬熬，熬不住就賣，它就漲了。這種情況經常有。”龍虎榜數據提供公司壟斷了信息市場，“有一段時間機構大戶去營業部開會就要求有龍虎榜，要求提供更多的數據。”

機構和大戶在技術、通道和數據優勢下，通過杠桿放大操盤能力，這是散戶難以對抗的。早在2010年融資融券業務推出之前，大戶們就可以利用透支杠桿。證券公司會利用營業部的自由資金，給客戶提供日間透支服務——當天透支，低買高賣，賣掉了就平掉，“只要晚上結算的時候沒透就好”，上述人士說，“當時基本每家公司都有，透支的額度、給什么樣的人透支，營業部都會根據對客戶的了解，對營業部的貢獻度，加上他本身的信譽度來決定。”這是當時營業部內部斗爭的焦點。

目前，“很多民眾不顧一切地通過機構入市”，“這種新增資金源源不斷地加盟，也會讓市場火上澆油。”英大證券研究所所長李大霄說，“這種資金顯然是不理性的。并且是不長久的”。

其實，在不少投資者看來，此時也是建倉良機。一名與某投資公司有業務合作的券商人士透露，這家投資公司老板以個人名義從券商、配資公司融資了1.2個億，已經大舉建倉了不少股票，浮贏超過20%。

據了解，從非理性大跌到全線反彈，再加上證監會的一紙增持公文，各上市公司大股東、董監高紛紛增持股份。同時，近期機構資金也在跑步進場。據不完全統計，58家參與自購的基金公司中，明確針對自購產品范圍做出詳細說明的有32家，其中有17家基金公司對旗下藍籌ETF基金選擇了自購。7月8日，保監會發布《關于提高保險資金投資藍籌股票監管比例有關事項的通知》，通知放寬了保險資金投資藍籌股票監管比例。業內人士預計，為A股市場帶來的增量資金將超過1萬億元。

摘自《齊魯周刊》