我國電子商務企業產融結合比較分析

北京聯合大學管理學院　張美德　杭一凡

我國電子商務企業產融結合比較分析

北京聯合大學管理學院張美德杭一凡

摘要:隨著我國經濟的日益發展，實體企業規模逐漸擴大，企業日常經營活動出現資金缺口，因此大量企業選擇進入金融領域，使得擁有更充足的資金。然而一些傳統金融企業為擴大客戶群體和獲得更多的資金收益，開始逐漸向實體產業領域擴張。產融結合作為一種融資模式，為企業的發展提供了更加多樣化的選擇。本文著重論述電子商務企業的產融結合問題，以阿里金融和善融商務作為企業案例進行研究。對比分析“產到融”和“融到產”的異同點，提出對我國產融結合的意見和建議。

關鍵詞:產融結合企業資本金融資本電子商務比較分析

一、引言

近年來隨著我國資本市場的發展，產融結合成為了新的熱潮。產業與金融業在經濟運行中為了共同的發展目標和整體效益而進行了內在結合或者融合。中國建設銀行推出“善融商務”、阿里巴巴推出的“阿里金融”以及“余額寶”都是產融結合的產物。“由產到融”和“由融到產”的發展模式越來越普及，特別是以銀行為核心的金融控股公司的出現，推動了我國產融結合模式的發展。雖然在產融結合的熱潮中不乏失敗的結合，但是也不能否認產融結合確實是提高企業經濟實力、增加競爭優勢的一種有效方式，是我國企業未來的發展方向。

二、阿里金融——國內產業資本向金融資本轉化

(一)阿里巴巴集團產融結合過程

阿里巴巴于1999年，由馬云等18人組建成立。主要從事互聯網業務。與京東、亞馬遜等互聯網公司不同，阿里巴巴在B2B平臺方面，擁有自己的支付平臺。2003年，集團的最大品牌——淘寶網誕生。

2002年推出的“誠信通”和2003年10月18日推出的支付寶是阿里巴巴為從事中國國內貿易的中小企業推出的會員制網上貿易服務。他們的產生是淘寶網日后發展和逐漸擴大的前提，同時也為阿里金融的成立奠定了技術和數據基礎。而主要促使阿里巴巴步入金融領域的重大事件為阿里巴巴與中國工商銀行和中國建設銀行的銀企合作。2007年，阿里集團聯合中國建設銀行和中國工商銀行向會員企業提供無需抵押的網絡聯保貸款。合作兩年后，阿里巴巴將與銀行合作而設立的網絡銀行部納入阿里巴巴集團，負責集團旗下所有分公司平臺的融資業務，并更名為“阿里巴巴金融”。阿里巴巴正式將業務領域拓展到金融行業。經過三年的合作，在阿里巴巴積累了大量信用數據和大客戶數據的情況下，于2010年，結束與中國建設銀行的合作。

在小微企業融資方面，為促進我國小微企業發展，在一定程度上改善小微企業融資難的現狀。阿里巴巴利用自身融入金融領域后的資金優勢，于2010年6月，在浙江省成立阿里巴巴小額貸款公司。這是全國范圍內首家完全面向電子商務領域小微企業融資需求的小額貸款公司，也是全國首個電子商務領域的小額貸款公司。次年6月，重慶市阿里巴巴小額貸款公司宣告成立。

在阿里金融券商方面，2012年，嘉實基金子公司等參加了阿里小貸證券化的項目。2013年7月，阿里與萬家基金子公司的證券化項目借助諾亞財富完成募集。同時與東方資產管理公司合作的證券化項目獲批，將在交易所掛牌交易。2013年6月13日，阿里巴巴集團攜手天弘基金推出余額寶，屬于支付寶下的存款業務。

除了建立小額貸款公司，與券商達成合作，2013年2月28日，阿里巴巴、騰訊、中國平安等牽頭準備設立的眾安在線財險公司獲得國家批準。正式涉足保險行業。2013年11月6日，由阿里巴巴董事局主席馬云、中國平安保險董事長馬明哲、騰訊CEO馬化騰聯手打造的首家互聯網保險公司——眾安在線財產保險股份有限公司宣布開業。同年3月，阿里金融推出“虛擬信用卡”。

涉獵多項金融相關領域后，馬云于2013年3月7日宣布籌備成立阿里小微金融服務集團。這意味著阿里已經有兩個平行的集團，即阿里巴巴集團和小微金融服務集團，金融業務已經在阿里版圖中占據非常重要的地位。

阿里金融便是這樣一步一步，從試探性的開啟銀企合作模式，到最后實現將金融領域內的金融業務大量囊括。構建起阿里集團的強大金融網絡，完美的實現了電子商務企業的產融結合。

(二)阿里金融產融結合的swot分析

優勢（S）：①阿里巴巴龐大的數據網絡②優質的信用體系③阿里巴巴電商產業信譽度高，利于在金融領域發展劣勢（W）：①金融人才缺乏，難以應對突發的金融問題②不具備吸納低利率存款的功能③阿里金融貸款利率較高，減少客戶量④經營模式存在風險機會（O）：①產融結合后，受眾群體增加，增加收益②資金來源增加，資金充足③國家政策支持挑戰（T）：①同類平臺過多，且已存在的平臺擁有大量的固定用戶②難以平衡產業與金融領域的協調發展③法律政策日趨完善，制約其發展

阿里巴巴之所以能夠成功的實現產業領域與金融領域的融合，它有其自身的優勢。作為原始的電子商務企業，大數據便是它成功第一要素。當今社會，數據是第一生產力，在阿里金融的300多名員工中，其中有1/3的員工是數據分析師，可見阿里金融對數據的重視程度。阿里金融通過對數據的運用，建立了多層次的微貸風險預警和管理體系。除了豐富的數據資源，相比銀行和其他小貸公司，阿里金融為網商們提供融資具有得天獨厚的條件。這里有每一家網上的交易數據和詳細的信用資料。阿里金融由此擁有寶貴的篩選條件。在面對互聯網融資上，彌補了傳統金融機構增信機制差、信用水平不透明的情況。阿里的成功有目共睹，但是阿里巴巴在某種程度上受制于員工的金融專業知識。作為需要專業人才承擔的高風險的行業，金融業對人才素質和專業知識都有著很高的要求。由于阿里巴巴在向金融領域挺進速度之快，導致人才的儲備不足。阿里金融的貸款年華利率大概為18%-21%，約為銀行貸款利率的3—4倍。這種高額的利率差距會使很多企業在需要資金量較大的情況下，選擇低利率的銀行貸款。從自身的風險角度看，由于阿里金融的信貸業務均是通過網絡實現的，并且交易中均是虛擬賬戶，所以阿里金融需對資金流向和用途等進行有效監管，降低風險發生率。

從外部角度看，國家正加大力度促進我國企業的產融結合的發展。并且國內外均已形成一套較完善的產融結合體系，為接下來的產融結合企業做了充分的鋪墊，為后續企業開展產融結合模式奠定了良好的基礎。同時，產融結合模式降低了與銀行之間的往來，避免了銀行的存貸差，有效降低交易成本。在面對這些機會的同時，阿里巴巴同樣面對各方面的挑戰。例如同行業的競爭日益增大。從國家法律層面上看，我國當前對互聯網金融相關的法律制度還不健全，但當法律開始規范互聯網金融行為的時候，阿里巴巴現在打得一些擦邊球都將受到制約，從而限制企業發展。

三、善融商務——國內金融資本向產業資本轉化

(一)善融商務產融結合過程

2009，建設銀行與阿里巴巴、金銀島、敦煌網等電子商務平臺展開合作，在為電子商務平臺提供資金支持的同時學習電子商務盈利模式，為自己日后構建電子商務平臺奠定基礎。2011年4月，建行與阿里正式停止合作。2012年6月，建行經過一年的籌備，正式推出善融商務。建設銀行做電商平臺的動力，不在于短期內迅速大規模盈利，最主要的是市場占位。2012年12月26日，“善融商務”上線半年，交易額突破30億元。2013年底，建行“善融商務”總交易額突破300億元，其中僅2013年交易額就接近280億元，入駐商戶達3萬余戶。無論是產品交易總額還是入駐商戶數都遙遙領先于金融同業。

(二)善融商務產融結合的SWOT分析

優勢（S）：①多元化經營，面向大中小企業。②商品種類繁多，資金鏈強大。③獨特的分期付款方式使客戶群相對穩定。劣勢（W）：①店鋪入駐少，宣傳不到位。②經驗技術少，難以應對多變的市場環境。機會（O）：①隨著互聯網的發展，網購一族的迅速擴大，發展前景良好。②善融商務獨特的分期付款方式，吸引大量白領階層。挑戰（T）：①同類平臺過多，且已存在的平臺擁有大量的固定用戶。②大多數商戶還處于隔岸觀火的狀態，難以入駐新平臺，商鋪資源緊缺。

“善融商務”作為新興的電子商務平臺，具有自身的優勢和劣勢，同時也充滿了機會和挑戰。“善融商務”以其強大的資金鏈和獨特的分期付款方式區別于其他平臺，在電子商務領域立足，但同時因為其經驗技術少，難以應對多變的市場環境，宣傳不到位、入駐店鋪少，使得“善融商務”處于被動方。但隨著互聯網的深入，越來越多的白領加入到網購一族，龐大的消費群體和頗受白領青睞的分期付款方式帶給了“善融商務”發展的機會，同時也帶來了挑戰，淘寶、京東已成為領域里的佼佼者，擁有巨大的客戶和店家，新入駐的“善融商務”想要從中分得一杯羹，必須要擴大自己的優點，規避自己的缺陷，學習和創新共同進行。

四、金融資本向產業資本轉化與產業資本向金融資本轉化比較分析

產融結合是產業資本與金融資本相結合，金融資本向產業資本轉化與產業資本向金融資本轉化是市場經濟發展的產物，“由產到融”和“由融到產”的轉化雙方都是實體企業與金融企業通過互相參股等互相滲透的方式進行資本合作的行為。金融資本在雙方的轉換滲透中起到了潤滑劑的作用，表現為可以優化產業配置、提高產業資本利用效率，并且在一定程度上增加資本總量。產融結合是因為雙方利益一致形成一個共同體，但是其主體、服務重點以及中心業務還是有著天差地別，這些差別主要是由其自身的資本性質所決定的。

金融資本向產業資本轉化，是一個“由融到產”的過程，而它的主體是工業壟斷資本和銀行壟斷資本在一起形成的壟斷資本。這個過程是金融資產有意識地控制實業資本，而非片面的控股，“由融到產”都會投長線產業或是巨進巨出的產業。反之，“由產到融”的主體是一種能夠完成貨幣資本、生產資本和商品資本職能的資本，這個過程是把部分資本由產業轉到金融機構，形成強大的金融核心。

“由產到融”的企業服務側重點依然集中于原來的主要客戶。例如，阿里巴巴雖然進入金融行業，但是阿里金融的融資對象以淘寶和天貓的賣家為主。而商業銀行等傳統金融機構的服務重點和服務對象依然集中于原客戶。如大型企業客戶和個人客戶。

任何企業涉及產融結合問題，但都必須明確地一點是，以主業為中心，這一主業也就是企業的中心業務。其他業務是企業發展的催化劑，而中心業務是企業發展的基礎。中石油、中石化無論怎樣發展金融領域，而他們的首要任務都是采油和煉油，而不是推出金融產品。金融機構也是如此，主營業務為為百姓提供資金方面的支持，滿足人民日常的金融需求，而不是將主要經歷和成本投入到構建電子商務平臺方面。企業只有清醒的認識到自身的中心業務，才能使企業更好更快的發展。

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