2015年以來國內玉米市場形勢分析與展望

焦善偉

（中華糧網，河南 鄭州 450046）

2015年以來，國內玉米市場經歷了略漲到平穩趨弱到持續下跌的行情，特別是進入下半年之后，隨著臨儲庫存不斷投放、春玉米收獲上市、玉米及其替代品進口數量創下新高，以及市場需求清淡，市場利空氛圍逐漸集聚，導致玉米價格在傳統的供應青黃不接時期出現連續下跌走勢，其中華北玉米一度領跌。據中華糧網監測，截至9月中旬國內普通中等黃玉米收購均價2 054 元/t，較年初下跌173 元/t，較2014年同期下跌506 元/t。

從主產區看，東北地區購銷活動較為清淡，價格整體呈低迷態勢運行，由于持續虧損，加工企業停機現象增多，再加上臨儲玉米拍賣成本高于市場價格，用糧企業參與競拍的積極性較低，導致臨儲玉米去庫存化進度緩慢，如吉林省臨儲玉米拍賣甚至出現全部流拍現象，顯示出市場需求特別低迷；華北地區在經歷了上半年的略漲后，下跌壓力逐漸增大，特別是隨著春玉米的上市，市場價格更是一路回落。根據監測，8月份山東深加工企業掛牌價格在不到一個月的時間累計跌幅達到150～200 元/t，河北、河南跌幅也在100 元/t 左右，究其原因，主要是基層貿易商庫存普遍偏高，再加上新玉米陸續上市施壓市場，其中8月末以來河南、河北等地新玉米上市收購價格均已跌至2 000 元/t 以下；另外，南北港口玉米價格也表現弱勢行情，庫存水平保持高位，加之進口谷物持續供應，使得玉米出貨進度整體偏慢。

從后期看，隨著主產區新季玉米收獲上市，國內玉米供應仍將保持寬松態勢，與此同時，據財政部部長樓繼偉表示，中國經濟增速預計將保持在7%左右，并且這一狀態可能持續4～5年的時間。受此影響，預計養殖業及深加工行業需求有效回升勁頭依然不足，由此，預計后期國內玉米價格將繼續維持偏弱走勢，其中臨儲收購政策的調整及執行情況將成為影響后期市場走勢的關鍵，但長期來看玉米價格向市場靠攏的大趨勢已不可避免。

1 玉米臨儲收購政策已走到“十字路口”，調整箭在弦上

1.1 臨儲收購政策將面臨較大調整

自2008年國家在東北四省一區施行玉米臨儲收購政策以來，其價格已從最初的1 480～1 520 元/t提高到2014年的2 220～2 260 元/t。受此支撐，農民種植收益相對較高，國內玉米種植面積也逐年增加，從而使得當前玉米市場高價格、高庫存、高進口、低需求“三高一低”的現象越來越突出，長遠來看必將危及到國內種植產業和種植結構，從而倒逼玉米臨儲收購政策迎來調整時機。

在此情況下，玉米臨儲收購政策調整的傳言甚廣。據日前農業部公布的一份“十二屆全國人大三次會議第 1480 號建議答復摘要”中明確表示，對于玉米、大豆、棉花、油菜籽等需求彈性大、產業鏈條長、國內外市場關聯程度高的品種，要注重發揮市場形成價格的決定性作用，通過市場價格信號引導生產、調節供求，促進行業持續健康發展。繼棉花、大豆收儲機制退出之后，玉米收儲機制的退出也將拉開序幕。但基于保護農民種糧積極性、并給予市場一個過渡期考慮，2015年臨儲收購政策將繼續執行，但收購底價將可能首次向下調整。截至9月中旬，盡管國家仍未公布臨儲收購底價，但下調的方向已普遍被期現貨市場接受，受此影響，預計新產玉米上市之后，其市場價格底部空間也將下沉。

1.2 臨儲玉米拍賣成交低迷，后期仍將面臨較大壓力

近兩個年度，臨儲玉米收購增量較大，但拍賣銷售遲滯導致庫存量偏高。據統計，截至目前國家尚有1.5 億t 的臨儲玉米庫存，成為高懸在市場上的一把“達摩克利斯之劍”。為此，2015年以來，國家加大臨儲玉米投放力度，但拍賣成交卻延續低迷態勢，且基本以底價成交。據測算，2015年4-8月份，臨儲玉米拍賣累計成交383 萬t（包括臨儲進口玉米14 萬t），而2014年的5-11月份臨儲玉米拍賣期間累計成交了2 965 萬t（其中進口玉米370 萬t）。分析成交低迷的原因，除了拍賣底價較高、進口玉米及替代品數量較大、市場需求不振等之外，還在于目前臨儲庫存中，霉變超過2%以上的糧源數量較多，再加上存儲時間較長，使得拍賣糧源更多地適用于深加工行業，而非飼料加工。在此情況下，需求與價格自然難與現貨市場接軌。后期隨著新季玉米即將大量上市，預計用糧企業參與臨儲玉米競拍的積極性將進一步下降。

2 供需基本面保持寬松態勢，玉米階段性過剩現象預計仍將呈現

2.1 國內玉米播種面積繼續增加，豐收在望

受臨儲收購政策支撐，玉米種植收益高于大豆、棉花等作物，2015年全國玉米播種面積繼續增加。據國家統計局前期調查數據顯示，2015年全國玉米播種面積可能比2014年提高1.9%，而棉花播種面積可能比2014年減少11.2%。其中，據調研，東北地區玉米面積將比2014年增加3.4%，同比增幅約占全國總增量的70%。

2015年以來，主產區玉米生產形勢總體較好，如果后期沒有重大自然災害發生，豐收可期。自2015年6月下旬開始，東北大部分產區進入高溫少雨天氣，旱情初見端倪；7月份不斷加重，由于正處玉米拔節授粉形成產量的關鍵時期，局部崗地和山地減產預期較重，部分農戶反映或面臨絕收。但7月中下旬之后，北方玉米產區迎來降水有利于旱情緩解，單產在一定程度上得以恢復。另外，華北主產區天氣條件相對有利，局部地區盡管在入夏之后因高溫天氣出現旱情，但8月份的持續大范圍降雨使旱情基本緩解，玉米長勢總體較好，豐產預期較強。整體看，旱情對玉米總產的影響將有限。

2.2 預計下游市場需求仍有待提振

從飼料養殖行業看，盡管當前全國生豬平均價格持續上漲，處于相對高位，但生豬存欄量及能繁母豬存欄量等養殖市場指標性數據處于低位水平，意味著生豬養殖市場對飼料原料的消耗有所放緩，生豬養殖業仍未發生實質性的恢復和改善。據農業部公布的8月份4000 個監測點生豬存欄信息顯示，生豬存欄環比增加0.5%，同比下降10.4%；能繁母豬存欄環比下降0.4%，同比下降14.2%。盡管從7月份開始生豬存欄結束了連續9 個月的環比下跌，呈現企穩態勢，但能繁母豬存欄已連續24 個月出現環比下降，說明現階段生豬數量相對較少，母豬數量繼續下降，意味著對玉米飼料的需求仍將難以有效回升。

從深加工需求看，受玉米價格持續下跌傳導，淀粉出廠價格失去成本支撐，近期也隨之下調，截至9月份中旬，淀粉價格相比8月初已累計下跌300～350 元/t。進入四季度，新季玉米將陸續大量上市，其價格將會進一步走低，淀粉加工企業或將恐慌性拋售產品，再加上副產品價格也比較低迷，淀粉企業加工虧損不斷擴大。據監測，目前國內淀粉加工企業開工率維持在53%左右，比7月份的高峰期下降了10 個百分點。后期盡管玉米原料采購成本將繼續下降，但下游需求受經濟形勢影響難以明顯改善，預計淀粉價格仍將保持弱勢運行。另外，目前東北地區大型酒精企業大多仍處于停產狀態，個別企業重新開工，而華北地區也僅僅是山東部分企業仍在開機生產，整個行業開工率約在42%左右，ddgs（Distillers Dried Grains with Solubles，干酒糟及其可溶物）等副產品價格下滑使得其加工虧損繼續擴大。

整體來看，在當前國內經濟處于通貨緊縮的形勢下，深加工產品后期市場需求難有有效提振，產品供大于求的格局仍將延續，其中淀粉企業庫存壓力仍較大，酒精企業開工率仍將處于偏低水平，對玉米的需求也將有限。

3 全球市場供應寬松，進口優勢仍較明顯

據美國農業部供需平衡分析預計，2015-2016年度全球粗糧產量為12.8 億t，比2014-2015年度減1 772 萬t；消費量為12.8 億t，比2014-2015年度增822 萬t；產需基本平衡，預計期末庫存為2.27 億t，比2014-2015年略降484 萬t。其中，預計玉米產量為9.86 億t，比2014-2015年度減2059 萬t；消費量9.88 億t，比2014-2015年度增415 萬t；雖然因中國、歐盟等因災導致玉米產量下降，但消費增幅較小，預計本年度全球玉米期貨庫存為1.95 億t，比2014-2015年度減233 萬t，仍處于較高水平。受此基本面影響，全球玉米價格預計仍將維持震蕩走低態勢，進口優勢仍較為明顯。據監測，截至9月10日美國2 號黃玉米fob 價格（離岸價格）174.9 美元/t，到中國口岸完稅后綜合成本價為1 606 元/t，同比下跌107 元/t，較廣東港口國產玉米成交價低804 元/t。

玉米作為飼料中能量飼料的主要來源，一直廣泛應用于我國的飼料生產中，但受近幾年來國內玉米價格不斷上漲，與國際價格形成“倒掛”，且差價逐漸拉大，使得部分企業為降低成本，加大了對玉米及飼料替代品如高粱、大麥等的進口。據海關統計，海關總署數據顯示，2015年 7月份我國進口的玉米以及替代品創下歷史新高，因為飼料加工廠利用海外價格低廉的機會加大進口，取代價格相對昂貴的國產谷物。其中，玉米酒糟粕進口量為創紀錄的 110 萬t，高于6月 份的前歷史最高紀錄 96 萬t，比2014年同期增長 67%，進口量基本都來自美國；大麥進口量為 128萬t，比2014年同期提高 68%，主要來自法國和澳大利亞；高粱進口量達到 111 萬t，同比提高 183%；玉米進口量為111 萬t，比2014年同期提高10 倍左右，其中 93.8 萬t 來自烏克蘭，為貸款換糧食交易。后期如果維持這樣的進口步伐，2015年全年玉米進口量有望創下歷史最高紀錄。特別是飼料替代品進口，對國內玉米市場的沖擊也較為明顯。2014年，我國高粱進口量達到578萬t，比2014年增加435.8%；2015年的1-7月份已進口647 萬t。有關分析機構預計，2014年進口能量飼料替代國產玉米的比例已達30%，預計2015年將繼續提高，或將達到50%左右。

為加強對糧食進口的管理，2015年8月6日，商務部、海關總署發布了關于《納入自動進口許可管理貨物目錄》的公告，將大麥、高粱、木薯和玉米酒糟納入自動進口許可管理，自2015年9月1日起執行。國家實施自動進口許可管理主要目的在于統計和監控谷物進口情況，雖然進口許可證并未附加其他條件，但由于工作審批時間的限制，預計2015-2016年度高粱、大麥等可用于飼料加工替代的品種進口量將比之前的預期減少。

[1]王辛夷，樓繼偉.中國7%經濟增速將持續4 到5年[N].每日經濟新聞，2015-9-8.

[2]葉青.玉米天量庫存浮現，臨儲政策或將有變[N].華夏時報，2015-8-29.

[3]新浪財經.2015年中國玉米播種面積可能提高1.9%[EB/OL].[2015-4-16].http://finance.sina.com.cn/money/future/20150416/090821969481.shtml.

[4]中央政府門戶網站.2015年8月份4000 個監測點生豬存欄 信 息[EB/OL].[2015-9-11].http://www.gov.cn/xinwen/2015-9/11/content_2929656.htm.