京東方A：積極布局智能領(lǐng)域DSH戰(zhàn)略逐步推進

王柄根

京東方已經(jīng)明確將智慧健康醫(yī)療服務(wù)作為服務(wù)化戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的方向。公司一直在積極布局DSH（D：顯示；S：系統(tǒng)；H：健康）新戰(zhàn)略，向軟硬融合、應用整合及服務(wù)化轉(zhuǎn)型，開辟全新市場空間。

《動態(tài)》：京東方A（000725）日前發(fā)布公告稱，公司擬出資1億元設(shè)立智能科技公司，搭建智能穿戴業(yè)務(wù)發(fā)展平臺。同時，國開基金擬出資17億元用于投資福州京東方光電科技有限公司，對公司福州第8.5代TFT-LCD生產(chǎn)線項目進行資金支持。這一公告雖然簡短，但蘊含的信息量卻不小。首先，可否為我們來談?wù)劰静季值闹悄茴I(lǐng)域？

孔銘：好的。從公告我們可以看到，京東方出資的智能科技未來將利用公司在B2B市場成熟的資源，初期以支付手環(huán)、手表為主要產(chǎn)品與銀行、公共交通、政府等合作，先后進入金融、公共交通等領(lǐng)域，之后公司將重點布局移動健康管理領(lǐng)域，未來主要聚焦手環(huán)/手表類、虛擬眼鏡類及智能機器人類等三類產(chǎn)品。

智能穿戴產(chǎn)品將融合運動、健康、支付等功能，吸引相關(guān)服務(wù)、內(nèi)容資源接入該產(chǎn)品平臺，有效增強用戶使用粘性；并藉此對用戶基本體征數(shù)據(jù)、運動數(shù)據(jù)、消費數(shù)據(jù)等進行收集與深入分析，并形成具有一定商業(yè)價值的咨詢報告與服務(wù)。

可以說，智能穿戴現(xiàn)在正是站在風口上的。京東方布局這個領(lǐng)域，是順應了市場的發(fā)展潮流。當然，公司在可穿戴領(lǐng)域產(chǎn)業(yè)布局，同時可以以移動健康管理技術(shù)為核心，搭建大數(shù)據(jù)健康服務(wù)平臺，將資源有效的整合在一起。

《動態(tài)》：你剛才有提到，公司搭建健康服務(wù)平臺。其實，長期關(guān)注公司的人也都有發(fā)現(xiàn)，京東方近年來一直在智慧醫(yī)療行業(yè)進行布局。對此，你怎么看？

孔銘：京東方已經(jīng)明確將智慧健康醫(yī)療服務(wù)作為服務(wù)化戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的方向。公司此前已經(jīng)陸續(xù)進行了包括收購明德投資、與美國第五位的醫(yī)療服務(wù)集團Dignity展開合作、與IBM在醫(yī)療健康軟件系統(tǒng)上展開合作、投資建設(shè)“合肥數(shù)字綜合醫(yī)院項目”等動作。

其實轉(zhuǎn)型智慧健康醫(yī)療服務(wù)業(yè)，也是公司在面板成長受限后不得已而為之。目前公司集中精力將IT方面的技術(shù)和醫(yī)術(shù)、互聯(lián)網(wǎng)、醫(yī)學材料、知識經(jīng)驗結(jié)合起來，將智慧醫(yī)療打造成為公司的第二主業(yè)。這可是對應的一個萬億規(guī)模的全新市場，我們認為，后續(xù)發(fā)展值得期待！

《動態(tài)》：我們回到公司日前的發(fā)布的公告第二條內(nèi)容，對此，您是怎么解讀呢？

孔銘：福州8.5代項目公司注冊資本為180億元，原先的資金籌集方案為：由福州城投籌集150億元以無息銀行委托貸款形式提供給公司；公司自行籌集30億元，最終公司持股100%?，F(xiàn)國開基金投入17億后，使得公司獲得低成本資金支持，有利于福州項目的資本金快速到位。

福州8.5代線對公司夯實主業(yè)有著重大意義，這是公司繼北京、合肥、重慶之后投資建設(shè)的第四條8.5代線，計劃將于2017年第二季度投產(chǎn)。該線是公司繼續(xù)布局大尺寸市場，符合顯示行業(yè)高清化、大尺寸的基本趨勢；二是結(jié)合公司另外在新建的成都6代LTPS/AMOLED生產(chǎn)線和合肥10.5代線來看，若這三條新建線產(chǎn)能全部釋放，公司市場份額有望達到14%，成為全球三大巨頭之一，行業(yè)影響力進一步加強。

《動態(tài)》：公司所處面板行業(yè)目前的現(xiàn)狀如何？

孔銘：由于新建產(chǎn)能仍在逐步釋放，面板行業(yè)供過于求的困境短期內(nèi)仍然難以改善，預計面板價格繼續(xù)下跌將是大概率事件。

《動態(tài)》：那么，可不可以說，公司的擴產(chǎn)是一把雙刃劍呢？既帶來了規(guī)模的擴大，同時又造成了短期的困境？

孔銘：如果看得長遠些，應該還是偏正面的多，畢竟隨著新建產(chǎn)能投產(chǎn)到位，公司成為第三大面板廠商，行業(yè)影響力會進一步加強。

當然，我們更加高興的是看到公司發(fā)展的大格局。積極布局DSH（D：顯示；S：系統(tǒng)；H：健康）新戰(zhàn)略，向軟硬融合、應用整合及服務(wù)化轉(zhuǎn)型，開辟全新市場空間。

《動態(tài)》：二級市場上，京東方的股價表現(xiàn)一直較為遜色，你怎么看？

孔銘：的確如此。公司股價從股災前的高位5.8元跌下來后，幾乎沒有太多反彈的表現(xiàn)，股價目前離最低的2.74元，漲幅僅為11%不到。

在我看來，作為一個有300多億股本的股票來說，在沒有太多利好的推動下想大象起舞，相當不容易。那么，現(xiàn)在這個點位究竟可不可以買入呢？我的個人建議呢是這樣的，按今、明年分別實現(xiàn)0.08元和0.09元的EPS來看，對應的PE分別為38倍和33.78倍，估值優(yōu)勢并不太明顯。如果是做戰(zhàn)略性的配置可能不是太好。但是由于公司股價一直低位徘徊，隨著大盤的反彈其也有補漲的要求，或許存在一定交易性的機會，投資者可把握。