成立十年的益民基金為何“長不大”？

岑小瑜

益民基金成立于2005年12月，至今已有十年時間，但是公司卻陷入了“長不大”的怪圈。相關數據顯示，益民基金2006年第三季度的總資產凈值有8.46億元，到2015年第四季度的總資產凈值只有25.18億元，規模增長不到2倍。但是相近規模的基金公司歷經十年規模至少增長了6倍。例如，2006年第三季度天治基金和東方基金的總資產凈值分別為8.25億元和10.65億元，到2015年第四季度天治基金和東方基金的總資產凈值分別為58.29億元和251.85億元，分別增長了606.57%和2264.19%。可見，益民公司規模增長非常緩慢，而且目前的規模在同行業中屬于下游。

十年間，益民基金因為公司治理方面問題，經歷了一次長達兩年時間的整改。同時，高管和基金管理團隊也頻繁“換血”，致使基金業績下滑和規模縮水。今年以來，其旗下7只基金中有5只在同類基金排名中靠后。

益民基金的發展一波三折

益民基金管理有限公司2005年12月經中國證監會批準設立，成立10年來，益民基金的發展可以用一波三折來形容。

成立半年多以后，益民基金才發行了首只基金——益民貨幣，發行規模為17.15億份，隨后兩年又成立了3只基金。2008年下半年至2012年上半年，益民基金因為公司治理問題被責令整改，不能發行新基金產品。時隔四年才發行第五只基金，據統計，在2008年6月1日至2012年7月31日區間里新成立基金有793只，然而益民基金錯過了這場轟轟烈烈的發行盛宴。第六只于2013年12月13日成立，隨后時隔一年多時間才發行最新一只基金。今年新基金發行規模可創新紀錄，截至2015年12月15日，募集金額約16266億元，但是在這么好的行情下，益民基金僅發行一只基金。

益民核心增長規模縮水96.63%

益民旗下有7只基金，最新的基金為2015年5月6日成立的益民品質升級基金，發行份額為13.77億份，目前的規模僅為3.93億元。最大規模的基金為2007年牛市中成立的益民創新優勢，規模為10.96億元，另外，益民服務領先為3.03億元，益民紅利成長基金為4.66億元，益民多利債券為0.57億元，益民核心增長為0.39億元，益民貨幣基金也只剩下了1.64億元。

按最新三季報數據顯示，益民旗下有兩只基金臨近清盤生死線。益民多利債券和益民核心增長，其中益民多利債券離基金的“生死線”5000萬元僅差不到700萬元，益民核心增長已經低于“生死線”。不過根據相關規定，清盤條件有兩條：一是基金持有人連續60日不足100人，二是連續60個工作日基金資產凈值低于人民幣5000萬元，經中國證監會批準后，基金管理人有權宣布該基金終止。不過有關人士表示，這條規定適合所有的基金，不過“5000”萬元的界限或許一些小規模的基金容易達到，但是“連續60個工作日”的規定很難達到。因為基金公司可以利用這段時間內通過自購的方式來彌補規模上的缺憾。

益民多利債券首次募集還有7.46億元，在7年的時間里，資產規模比首發時規模縮水了92.36%；益民核心增長首次募集還有11.56億元，到現在僅剩下0.39億元，規模縮水了96.63%。

5只基金業績在同類排名中靠后

益民旗下基金除了益民服務領先業績處于前1/2位置，余下的均在同期同類基金的后1/2位置，有的甚至處于后1/4位置。

據Wind數據顯示，今年以來，5只混合型基金，益民服務領先累計單位凈值增長率為117.96%，位于760只混合型基金的第9名，這也是益民基金唯一一只業績表現靚麗的基金；而益民紅利成長累計單位凈值增長率為13.11%，位于760只混合型基金的第564名；益民創新優勢累計單位凈值增長率為10.09%，位于760只混合型基金的第697名；益民核心成長累計單位凈值增長率為18.58%，位于760只混合型基金的第611名；益民品質升級是年內成立的，沒有排名，但是該基金成立至今業績下跌了24.20%。

固定收益類基金方面，益民多利債券基金今年以來收益率為-7.21%，排在703只債券型基金的第687位；益民貨幣基金今年以來收益率為3.47%，排在393只貨幣基金的第282位。

基金經理平均任職不足兩年

益民基金從成立到現在，不僅管理層一直穩定不下來，而且基金經理變動也較為頻繁。這也是造成基金業績差和規模持續萎縮的重要原因之一。

由于股權頻繁更換因素，益民基金高層持續動蕩。據相關資料顯示，2009年4月，益民基金第一任總經理劉義鵬離任，由副總經理宋瑞代任總經理一職，直至2009年年底祖煜正式出任第二任總經理。2010年12月，祖煜離任，距離其上任僅一年時間。2011年年初，公司第三任總經理雷學軍上任。

益民基金經理的變動也較為頻繁。據Wind統計，益民基金旗下7只基金產品中，益民創新優勢、益民核心增長和益民品質升級三只基金的在任基金經理平均任職期限超過3年，但不足4年，其余的4只基金的在任基金經理平均任職年限不足2年。

其中2006年成立的益民貨幣先后變更了7位基金經理，益民紅利成長和益民創新優勢兩只基金先后變更6位基金經理。

目前益民基金旗下有5位基金經理，平均任職年限不足2年。據數據顯示，現任5位基金經理都是2012年2月后入職的，其中呂偉和王婷婷的基金經理年限還不足半年。